En una semana marcada por la caída de acciones tecnológicas en los Estados Unidos, el mercado de valores chileno no estaba marcado y continuó su racha ascendente. El índice principal del país, el S&P IPSA, cerró la semana con un aumento del 1.9%, citando a 7,200 puntos.
Aunque el viernes dio una parte ligeramente de su progreso, todavía las citas a nivel histórico en un año estelar donde el índice ha subido un 7,3% durante 2025.
El mercado de valores local ha rastreado promovido por una diversidad de factores, aunque con uno preponderante: la aprobación de la ley de reforma de pensiones.
“El aumento de la IPSA en medio de la aprobación de la reforma de las pensiones refleja el final de una década de estancamiento en los acuerdos políticos para las reformas estructurales en Chile”, dice el gerente de cartera de capital en Credicorp Capital, Leonardo Vásquez.
De las inversiones de BICE están de acuerdo: “Es positivo para el mercado de capitales en Chile, ya que un stock de ahorro entrará constantemente en los próximos años”.
Aumento del flujo
Teniendo en cuenta que la reforma establece un aumento gradual de 6% de capitalización individual: un 4.5% de cuentas de cada trabajador y 1.5% administrado por la FAPP, que se reducirá a lo largo de los años, JP Morgan ya hizo cálculos del impacto positivo que tendrá para El mercado de capitales.
Según el banco estadounidense, un aumento del 4% y el 6% generaría boletos mensuales adicionales de aproximadamente US $ 280 millones y US $ 420 millones para el sistema de pensiones, respectivamente. “En consecuencia, los flujos netos anuales aumentarían en US $ 3.4 mil millones y US $ 5.1 mil millones, respectivamente, lo que sería favorable para los mercados de capitales”.
Desde el alquiler 4 calcule que con la contribución actual del 10% se proporciona mensualmente US $ 700 millones al sistema, se agregarán un 4.5% adicional de contribuciones mensuales por US $ 315 millones. “Eso significa un aumento del 45%”, enfatizó Guillermo Araya.
En cualquier caso, el gerente de estudio de BCI, Rosario Miquel, explicó que este impacto en el mercado de capitales solo se percibirá en el quinto año. Sin embargo, enfatiza que la reforma borra “la incertidumbre sobre la AFP y el sistema válido que estos actores continuarán existiendo a largo plazo”.
Además, Araya agregó que la reforma también “descarta la probabilidad de un nuevo retiro de los fondos de pensiones. Un problema que cada año asusta al mercado. “
Por lo tanto, Vásquez de Credicorp Capital, sintetiza que el aumento responde principalmente “con un compromiso del mercado para un nuevo ciclo político y regulatorio más proinversión, con el potencial de desbloquear grandes proyectos económicos en Chile”.
Las chips en Chile
En JP Morgan recomiendan a sus clientes que “superen” Chile. ¿La razón? Además de coincidir con “un posible cambio en el ciclo político para las elecciones presidenciales de 2025,” resaltar “un entorno macroeconómico estable con bajas tasas de interés e inflación dentro del objetivo; evaluaciones atractivas; una tendencia de mejora en las ganancias; y más altamente más altamente Altos precios del cobre.
En esa línea, el índice local todavía cotiza con un descuento de más del 20% en comparación con su promedio histórico, de acuerdo con sus múltiplos de precio/utilidad, y se espera que las ganancias de las compañías crezcan un 10% en 2025.
“El otro tema que explica el aumento son los buenos resultados de las empresas durante 2024, marcados por el desempeño positivo de sectores como el comercio minorista, los bienes raíces comerciales y las compañías como Latam, que también anunció un programa de recompra de sus acciones”. dijo Miquel de BCI.
“Tampoco deberíamos reservar que los aumentos de IPSA ocurran a principios de año muy favorables para los activos de riesgo en general y América Latina en particular, lo que fue muy rezagado en 2024 y en enero logró recuperar algunas tierras en comparación con el resto del resto del Mercados globales ”, agregó el estratega de Sura Investments, Ariel Nachari.
En este escenario, el consenso de los analistas todavía ve espacios de crecimiento para la IPSA. Los principales corredores de bolsa estiman un promedio de un precio promedio de aproximadamente 7.800 al final de 2025, lo que representa un rendimiento esperado superior al 8%.
