Fortalecer el mercado de capitales, no debilitarlo

Señora Directora:

Durante los últimos años hemos visto que el mercado de capitales chileno ha venido sufriendo diferentes ataques. Ante esto, urge retomar el consenso que existió hasta el gobierno anterior, en cuanto a la necesidad de fortalecer permanentemente el mercado de capitales, a fin de convertir a Chile en un hub financiero regional.

Lamentablemente, la reforma tributaria presentada por el presidente Gabriel Boric apunta en la dirección opuesta.

En efecto, entre otras medidas, la reforma propone (i) aumentar la carga tributaria sobre las ganancias de capital, que ya fue incrementada con la Ley N° 21.420, salvo para los inversionistas institucionales; (ii) gravar la reinversión a una tasa del 1,8% sobre las utilidades retenidas (impuesto que de otro modo podría terminar siendo abiertamente regresivo en el caso de sociedades holding cotizadas); y (iii) modificar la tributación de los fondos de inversión (desconociendo las mejores prácticas de otros centros financieros regionales).

Todas estas propuestas apuntan en la dirección de la recaudación de impuestos, pero sus efectos negativos para fortalecer el mercado de capitales y consolidar a Chile como un hub financiero regional parecen haber sido subestimados. Durante los meses que dure el trámite parlamentario, sería bueno reflexionar detenidamente sobre estos aspectos, que sin duda repercutirán en la configuración del escenario económico de los próximos años.

Juan Ignacio Lagos Soza

Abogado de impuestos