¿Habrá capital de riesgo para startups?

El año que termina fue complejo para las startups y empresas tecnológicas. Las empresas tuvieron que navegar las aguas turbulentas de las correcciones del mercado y una ola de despidos después de 2021 marcada por rondas millonarias de inversión y crecimiento nunca antes vistas en el ecosistema.

Este panorama trae consigo dudas sobre la disponibilidad de liquidez para seguir financiando este tipo de emprendimientos en 2023.

Según un artículo del Financial Times, muchas empresas emergentes que tradicionalmente han recurrido a los grandes inversores de Silicon Valley están recurriendo a otras fórmulas de financiación centradas en la deuda, como préstamos puente, capital estructurado, pagarés convertibles, bonos participativos y generosas preferencias de liquidación. como método alternativo ante este escenario de incertidumbre.

“Estos movimientos están diseñados para evitar una temida ‘vuelta a la baja’, es decir, aceptar financiación a una valoración muy inferior a la que había obtenido previamente una empresa”, afirma la publicación.

Tres expertos del ecosistema local proyectan el comportamiento de la industria del capital riesgo y responden si habrá capital disponible en 2023 para startups.

Claudio Barahona:
“No vamos a ver el nivel de inversión
que vimos este año y el anterior”

El socio administrador de Alaya Capital Partners, Claudio Barahona, es categórico en su proyección: el próximo año no habrá el nivel de inversión que hubo tanto en 2022 como en 2021, en alusión a una corrección natural del mercado. Eso sí, advierte que eso no supondrá una ruptura del capital riesgo (VC) -capital de riesgo- porque los fondos “seguirán invirtiendo activamente” porque varios levantaron dinero en los últimos años.

Barahona explica que “muchos” VC latinoamericanos sí tienen dinero para invertir, pero durante 2023, y al apostar por nuevas startups, serán “mucho más cautelosos, no lo harán a diestra y siniestra”, dice.

Respecto al nivel de las rondas, dice que estas se verán afectadas en cuanto al volumen de dinero recaudado. “No vamos a ver mega rondas, es poco probable que se escuchen rondas de US$50, US$100 o US$200 millones”, proyecta.

Algo que también ocurrirá, según Barahona, serán rondas “más cuerdas” y no la regla que se viene observando estos años. “Se acabará la locura, a veces mirabas a nivel de ronda y de empresa y esas validaciones no se justificaban para nada. Veremos poco o nada de eso”, apunta.

Respecto a qué tipo de emprendimientos captarán el foco del capital riesgo, señala que serán aquellos que tengan claro su “camino hacia la rentabilidad, tracción y solidez”.

Antonio Rojas:
“Fueron años de muchos excesos, con empresas
que priorizó el crecimiento sobre la construcción”

Antonia Rojas, socia del fondo ALLVP, comenta que ven con buenos ojos el escenario de la industria del capital riesgo en 2023. Pese a ello, sostiene que los últimos años han estado dominados por el exceso, con muchas empresas que “priorizaron el crecimiento sobre el negocio”. edificio”.

Esto, para Rojas, crea un problema. “Cuando se prioriza el crecimiento sobre otras cosas, la línea entre el crecimiento subsidiado y el crecimiento real como resultado del ajuste de la solución se vuelve difícil de distinguir”, dice.

Respecto al escenario futuro, comenta que las startups tecnológicas entenderán la “nueva dinámica” y que “aprendieron de los errores del pasado”, dándoles un nuevo impulso para el desarrollo de “mejores empresas, con fundamentos”.

El experto en inversión de startups predice que no se repetirán los mismos niveles de rondas vistos en los últimos años, pero que los inversores seguirán financiando proyectos de todos modos.

En cuanto a los factores clave para la selección de inversiones, Rojas dice que se priorizarán modelos que tengan “un bajo costo de adquisición de clientes y una alta retención”. En cambio, aquellas empresas “intensivas” en capital serían menos favorecidas en el corto plazo.

Andrés Pesce:
“Somos positivos con las perspectivas
de capital de riesgo en la región”

El director general de Kayyak Ventures, Andrés Pesce, señala que en los últimos tres años existía la ilusión de que el capital riesgo o capital de riesgo era un “juego fácil”.

Sin embargo, cree que en 2023 “los buenos emprendimientos encontrarán financiación”. Agrega que, considerando el contexto de contracción que se espera, habrá una fuente de oportunidades “muy poderosa” para las startups que están “impulsando la transformación económica de la región”.

Además, se declara como “positiva” respecto a las perspectivas de riesgo que se proyectan para el próximo año en América Latina, en alusión a buenos factores como el desarrollo tecnológico.

Pesce ve poco probable que se realicen “mega rondas” en etapas tardías, debido a que la reducción de financiamiento será “más fuerte” en las series C y D (US$ 70 millones en promedio), y una desaceleración generalizada -pero menos fuerte – Para etapas tempranas como semilla y Serie A, con recaudaciones de US$1 millón y US$13 millones en promedio, respectivamente.