IPC de octubre 2024 – La Tercera

La cifra del Índice de Precios al Consumidor de octubre sorprendió al mercado al alza. Según datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), El IPC registró una variación mensual de 1,0%, alcanzando un acumulado de 4,5% en el año y 4,7% en 12 meses.

Este récord, que no estaba en el escenario de ningún analista, no sólo generó sorpresa, sino que comenzó a tener consecuencias en las proyecciones que los economistas esperan tanto para la inflación de este año, como para la convergencia al 3%, que es la meta del Banco Central. .

Un primer cambio es que ninguno de los economistas consultados espera que ahora, con este nuevo récord, se cumpla la última proyección de inflación prevista por el Banco Central del 4,5% para finales de este año.

A la cabeza de las estimaciones está el director ejecutivo del CIES-UDD, Víctor Martínez, quien proyecta un IPC acumulado anual de entre 4,8% y 4,9%. Mientras que Alejandro Fernández, economista de Gemines, pronostica que la inflación cerrará el año en torno al 4,8% y quizás incluso el 5%.

La estimación es seguida de cerca por Carolina Molinare, economista de la OCEC-UDP, quien afirma que “el dato de octubre complica el escenario de 4,5% de inflación anual que tenía el Banco Central”. En su escenario base prevé un 4,8% y “proyectamos que la meta del 3% se alcance en 2026”.

“Al estar tan cerca de fin de año, cualquier dato distinto al esperado traslada la proyección a diciembre. En este caso, subimos marginalmente hasta el 4,7%”, afirma Nathan Pincheira, economista jefe de Fynsa. Mismo pronóstico de Pavel Castillo, economista y gerente de inteligencia de Corpa: “Con cierto grado de optimismo, la inflación será de 4,7% para este año, considerando una inflación negativa en diciembre como el año pasado por las promociones navideñas”.

El 17 de diciembre el Banco Central se reúne nuevamente para analizar la Tasa de Política Monetaria (TPM). Y entre los economistas no hay consenso sobre si seguirá disminuyendo.

Mientras algunos sostienen que la proyección de reducción se mantiene en 25 puntos básicos en la próxima reunión, otros no creen que el Banco Central deba continuar con su tendencia a la baja en la TPM, al menos en esta ocasión.

Entre quienes esperan que se mantenga una reducción de 25 puntos básicos está Pincheira, quien dice que “no estamos en un contexto de inflación alta. Estos aumentos de precios están muy concentrados en las tarifas eléctricas y en elementos volátiles. Por tanto, es totalmente coherente seguir bajando los tipos”.

Este análisis es compartido por Felipe Alarcón, economista de EuroAmerica: “Si se observan las variaciones del IPC subyacente (sin volátiles y SAE) esas variaciones fueron mucho más acotadas, lo que sugiere que no hay grandes presiones inflacionarias, por lo que creemos que El BC podría seguir bajando la tasa sin correr grandes riesgos al menos en las próximas dos reuniones”, explica el economista.

Asimismo, Molinare también coincide en que hay margen para seguir recortando la tasa de interés. “Esperamos una reducción de 25 puntos básicos, dado que la actividad económica sigue siendo débil”.

Del otro lado, aparece la posición de Fernández: “Si no hay novedades positivas en menos de 40 días para la próxima reunión, lo razonable sería frenar la tendencia bajista de la TPM”, sostiene.

Esta opinión la respalda Natalia Aránguiz, socia y gerente de Estudios del Grupo Aurea, quien afirma que “no se debió bajar la TPM en octubre y para diciembre tenemos la misma opinión. “Consideramos que los datos macroeconómicos no dejan margen para una nueva reducción”.

Y Felipe Jaque, economista jefe del grupo Seguridad, complementa que “en este contexto el Banco Central esperaría un par de meses antes de continuar con los recortes de la TPM. Más aún con la expectativa de que la Reserva Federal también podría actuar más lentamente”.

Las divisiones que más contribuyeron a este aumento fueron Vivienda y Servicios Básicos, que incluye el rubro de facturas de energía eléctrica. Según el INE, esta división tuvo un incremento del 3,1% y una incidencia mensual de 0,544 puntos, es decir, explica la mitad del IPC del mes. Si se analiza únicamente el producto de suministro eléctrico, en octubre presentó un incremento mensual de 18,9%, aportando 0,483pp a la variación del indicador general. Acumuló un aumento del 45,7% en el décimo mes del año.

Pero para los economistas lo más sorprendente fue el comportamiento de los precios de los alimentos. Según detalló, en octubre subieron un 2,2% y registraron una incidencia de 0,495 puntos.

“Se esperaba que los aumentos en las tarifas eléctricas, que ya se han discutido y la mayoría conoce, influyeran en el aumento del IPC y efectivamente fue uno de los protagonistas de este aumento, sin embargo, hubo un aumento mucho mayor en comida de lo esperado”, dice Martínez.

La misma visión brinda Molinare, quien destaca que “las subas del rubro alimentos tuvieron la mayor variación mensual del año, destacando alimentos como la carne vacuna, que al ser un alimento altamente importado se ve afectado por el aumento del tipo de cambio”. “.

Alarcón explica que en su caso “las sorpresas al alza, por orden de importancia, se dieron en alimentos, gasto común y en el menor impacto negativo derivado del CyberDay ocurrido durante octubre”. Una opinión divergente es la de Patricio Ramírez, coordinador del Observatorio Económico Social de la UFRO, quien señaló que “estamos viendo los llamados “efectos de seguridad de retorno” del aumento de las tarifas eléctricas que están impactando el costo de productos como los alimentos. , gastos comunes. , transporte”.