IPoM: el mercado laboral tiene poco espacio para absorber la mayor oferta de empleo

La situación que atraviesa el mercado laboral fue uno de los principales focos de análisis del Banco Central en el último Informe de Política Monetaria (IPoM).

Un ejemplo de esto es que incluyó el tema en uno de los recuadros del informe, donde abordó el nivel de holgura que existe hoy. Es decir, si hay o no espacio para que la demanda absorba la mayor oferta por puesto de trabajo.

“Durante este año, la tasa de desempleo ha fluctuado alrededor del 8,5%. Al mismo tiempo, diferentes medidas del empleo han mostrado debilidad. A pesar de esto, los salarios han aumentado sustancialmente en los últimos meses. Teniendo en cuenta lo anterior, se ha debatido sobre el nivel de holgura o lagunas en el mercado laboral”, introduce el banco en el recuadro.

Así, el Informe presenta una evaluación de la holgura del mercado laboral considerando la estimación de un conjunto de medidas de la tasa de desempleo de referencia durante las últimas dos décadas. Esto se define como el La tasa de desempleo es consistente con la ausencia de presión cíclica sobre la inflación, por lo que puede entenderse como una medida análoga al PIB potencial. Los períodos en los que la tasa de desempleo está por encima de su nivel de referencia reflejarían una holgura de capacidad que ejercería presión a la baja sobre la inflación. Ocurriría lo contrario si la tasa de desempleo estuviera por debajo de su nivel de referencia.detalla el instituto emisor.

Considerando estas estimaciones y la tasa de desempleo efectiva, se obtiene el nivel de holgura existente en el mercado laboral, que complementa la medición habitual de brechas de actividad. Según el banco, Durante este año la tasa de desempleo ha promediado el 8,6%, ligeramente por encima de las estimaciones para la tasa de desempleo de referencia.

“Esto sería consistente con la existencia de holguras acotadas en el mercado laboral y con la evaluación de la brecha de actividad. En el escenario central de este Informe, estas holguras de capacidad contribuirán a la convergencia de la inflación en el horizonte de proyección.“, complementa la entidad autónoma.

¿Cómo se construye?

En el corto plazo, añade el recuadro, la tasa de desempleo de referencia puede fluctuar debido a factores transitorios, como cambios cíclicos en la composición de la fuerza laboral o choques corto plazo que afectan los costos laborales. En el mediano plazo, también puede modificar su tendencia debido a cambios en factores estructurales como, por ejemplo, cambios persistentes en el crecimiento de la productividad.

las citas de la caja Levenier et al. (2024), donde se presentan cinco estimaciones de la tasa de desempleo de referencia obtenidas a partir de diferentes metodologías. La mayoría de las estimaciones muestran una tendencia a la baja entre mediados de la década de 2000 y mediados de la década pasada, y luego una tendencia ascendente que continúa hasta el día de hoy.

“Hay diferentes factores que podrían explicar esta dinámica. La tasa de desempleo de referencia coincide con el período de fuerte aumento del precio del cobre, que estuvo acompañado de una importante expansión de la actividad económica. El aumento posterior coincide con un período en el que el PIB Total La productividad de los factores muestra tasas de crecimiento negativas, lo que también afecta negativamente el crecimiento tendencial del PIB. Es posible que diversos cambios regulatorios ocurridos en el mercado laboral en los últimos años hayan afectado el ritmo de creación de empleo y, de esta manera, la tasa de desempleo de referencia.“, informa el análisis del emisor.