No es solo la abundancia del sol lo que hace de España la envidia de sus vecinos europeos en el norte. La economía española creció un 3,2% en 2024, el ritmo más alto de expansión entre los países desarrollados, incluso más del 2.8% proyectado para los Estados Unidos, lo que ha concentrado a los titulares como un historial de éxito.
Si se cumplen las proyecciones, España superaría a los Estados Unidos nuevamente este año. El gobierno español recientemente ajustó sus proyecciones y espera que la economía crezca un 2,6% en 2025, un ritmo más moderado que el año pasado, pero incluso por encima de la expansión del 2.5% proyectada por la Fed para los Estados Unidos.
“En 2025, se espera que la economía continúe creciendo por encima del promedio de la eurozona, respaldada por el dinamismo del consumo de los hogares, gracias a la recuperación del poder adquisitivo y la recuperación de la inversión”, señala los analistas de Caixabank Research
A pesar de las voces críticas, en un entorno de alta polarización política, el crecimiento también comienza a pasar a la población. La tasa de desempleo, aunque incluso la más alta en la UE, cerró 2024 al 11%, su nivel más bajo desde 2008. Aunque el crecimiento del PIB per cápita ajustado al comprar energía de paridad ha sido más lento que el de la economía (3% promedio anual desde entonces desde entonces 2021), Oxford Economics estima que el ingreso real disponible de los hogares creció un 5% por segundo año consecutivo en 2024.
El buen momento español se traslada a su mercado de valores. La compañía catalana de Cosmetics Puig fue el protagonista de la apertura más grande de 2024, con una operación de US $ 14.5 mil millones. La primera apertura de 2025 también se llevó a cabo en España. La firma de viajes de HBX (Hotelbeds) debutó esta semana con una flotación de US $ 782 millones. El IBEX35, el principal indicador del mercado de valores español, acumula un aumento del 11.5% en lo que va del año.
Las acciones de HBX cayeron un 11% antes de la apertura, en contraste con el buen momento del sector turístico. Con 94 millones de visitantes, 2024 marcó un récord de turismo español, que cierra la brecha con Francia (100 millones) para convertirse en el país más visitado.
El gobierno de Pedro Sánchez confía en que la tasa de crecimiento de la industria, que en 2024 generó el 13% del PIB, permanece. Los pronósticos lo favorecen. Las firmas como Deloitte o IATA, una asociación que reúne a las principales aerolíneas, anticipan un crecimiento saludable de la demanda turística de cuarto año consecutivo después de la pandemia Covid-19.
Sin embargo, algunas voces advierten que el ritmo actual del crecimiento del turismo no es sostenible. Una expresión de esto serían las protestas observadas durante el verano de 2024 en puntos de mayor demanda, como Barcelona, Málaga o las Islas Canarias en rechazo del aumento de precios generado por la liquidez del gasto turístico (que creció un 16% el año pasado) y La transformación y la transformación de los espacios de vivienda en el alojamiento, agravando el déficit de vivienda.
Puntos críticos
La industria del turismo también se ha beneficiado de la estrategia de inmigración de Sánchez. España ha agregado a su población dos millones de personas en los últimos cuatro años, y se ha integrado rápidamente en el mercado laboral.
Según el último informe del Ministerio de Trabajo, los trabajadores extranjeros representan casi la mitad de la obra doméstica ocupada, un tercio del hotel y el turismo, y una habitación en agricultura y construcción. Sin embargo, la brecha salarial con los españoles es del 30%.
Una de las críticas más repetidas entre los economistas es que, aunque el crecimiento de la población ha significado un aumento en el consumo, el suministro de mano de obra barata permite la expansión de la actividad sin mejoras en la productividad y los salarios. Eso explica por qué, a pesar del aumento del 61% en el salario mínimo desde 2018, el Royal Peak Gard como Estonia, Lituania o Portugal.
“No esperamos que España haga avances importantes para cerrar la brecha de su PIB per cápita a los niveles europeos”, advierte Ricardo Amaro, economista jefe de Europa de Oxford Economics, citando la estrategia de importar mano de obra barata como una de las razones.
Otro punto de vulnerabilidad es la dependencia en el consumo público. Raymond Torres, director y economista de las funciones del grupo de expertos, afirma que el consumo del sector público explica el 59% del crecimiento desde 2019.
Con una deuda que excede ligeramente su PIB, y un déficit fiscal en el techo de lo que permite la UE (3% del PIB), el gobierno de Pedro Sánchez se presiona a un ajuste fiscal. Pero, los fondos europeos han lanzado un salvavidas.
Junto con Portugal, España es uno de los mayores beneficiarios de los fondos de reconstrucción aprobados por la UE después de la pandemia con 163,000 millones de euros comprometidos con 2026. Solo 37,000 millones han sido ejecutados hasta ahora, lo que lleva a Amaro a anticipar una aceleración de las obras públicas. Eso dará impulso al crecimiento este y el próximo año.
Por otro lado, un nuevo aumento en el salario mínimo (1,184 euros por mes) respaldaría el consumo. Mientras tanto, la controvertida decisión del gobierno de no ajustar el piso de impuestos conducirá a una quinta parte de los receptores salariales mínimos que pagan el impuesto sobre la renta por primera vez, expandiendo los ingresos fiscales.
