Economia
Las empresas que ganaron, perdieron y remontaron este año
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19 hours agoon
Fin de año y los inversores vuelven a mirar atrás para proyectar el próximo periodo. El desempeño de 2024 a nivel internacional tuvo ganadores como firmas vinculadas a la tecnología y otras que se encontraron en problemas, como las farmacéuticas. Mientras tanto, el factor Donald Trump ya está viendo sus primeros resultados en bolsa, lo que traerá nuevas sorpresas el próximo año. En territorio nacional, luego de enfrentar situaciones difíciles en 2023, el sector minorista logró recuperarse y se espera que continúe en esta línea, al igual que el sector bancario. Los menos afortunados mostraron resultados financieros o productivos adversos o enfrentaron presiones que cuestionaron sus operaciones.
PERDEDORES
m2
La acción de la minera no metálica podría cerrar 2024 con el peor desempeño anual entre las 28 acciones de IPSA. Cayó un 28,6% este año, lejos de sus máximos históricos registrados hace dos años cuando alcanzó los 91.032 dólares, impulsado por el precio máximo alcanzado por el litio, cuando alcanzó los 84.500 dólares la tonelada. El exceso de oferta de minerales superó la demanda de los fabricantes de baterías en medio de una desaceleración en las ventas de vehículos eléctricos. Por supuesto, varios analistas predicen que el mercado del litio sufrirá una eliminación del exceso de oferta que recientemente ha deprimido los precios de los minerales, dando a estos últimos margen para recuperarse y revalorizar las empresas del sector (ver análisis forense página 20).
CAP
El segundo perdedor en el ranking es Compañía de Acero del Pacífico (CAP) con una caída en el precio de sus acciones del 28,6%. No fue un año fácil para la empresa, enfrentó el cierre de Huachipato, firma que pedía salvaguardias para el acero chino. Aunque se puso fin a este negocio deficitario, que le llevó a acumular pérdidas durante
US$ 1.000 millones, hizo saltar su stock en un momento, la tendencia a la baja en los precios del mineral de hierro debido a la menor demanda esperada de China impactó los resultados del Grupo.
Colbún
Después de un muy buen 2023 marcado por las lluvias, las acciones de la energética cayeron un 12,7% este año. La generadora de Matte tiene un plan de crecimiento que planea financiar con deuda, lo que genera cautela en el mercado. Un crecimiento que incluye Capex, fusiones y adquisiciones.
Intel
Medido por rendimiento, Intel es en realidad el segundo mayor perdedor en el S&P500, con una caída del 61%. Pero el hecho de ser una empresa de semiconductores, en plena revolución tecnológica, la convierte en la gran perdedora del año. Más aún si se tienen en cuenta los 7.800 millones de dólares obtenidos por el Departamento de Comercio como parte del plan de Washington para impulsar la fabricación de semiconductores en Estados Unidos. El mercado apuesta a que Intel será una de las empresas que repunte el próximo año, con un enfoque renovado en la IA. Pero el consenso de Wall Street sigue siendo cauto: de 27 analistas que siguen la acción sólo uno es optimista.
Walgreens
La inflación y la mayor competencia pasaron factura a la cadena de farmacias, que lidera la tabla de acciones perdedoras con una caída del 63%. Los consumidores cambiaron sus hábitos de compra y prefirieron cada vez más farmacias y minoristas en línea de menor costo. La compañía anunció un cambio de director general y un plan de reestructuración, que incluye el cierre de unas 1.200 tiendas en Estados Unidos.
moderno
El valor de las acciones de Moderna ha caído un 85% desde el máximo alcanzado en septiembre de 2021, cuando el desarrollo de vacunas contra el Covid-19 convirtió a esta farmacéutica en una de las apuestas seguras del mercado. Mucho ha cambiado desde entonces. La firma ha visto caer sus acciones un 61% en 2024, como consecuencia de la menor demanda de vacunas contra el coronavirus provocada por la última pandemia. Además, ha perdido competitividad frente a otras empresas. Los analistas son pesimistas y creen que los problemas continuarán en los próximos años.
GANADORES
Palantir
La empresa de software de análisis de datos es la gran ganadora del S&P500 con una rentabilidad del 384%. Su desempeño fue tan impresionante que fue inaugurado como el miembro más nuevo del Nasdaq-100. En 2024, Palantir cosechó los beneficios del desarrollo de sus plataformas con funciones de Inteligencia Artificial (IA) para empresas e instituciones. Uno de sus contratos más recientes es con el ejército estadounidense por cuatro años.
NVIDIA
Sinónimo de IA, Nvidia se ha convertido en el corazón de la nueva revolución tecnológica. Sin embargo, las dudas sobre su capacidad para seguir duplicando con creces sus ingresos anualmente provocaron un par de correcciones en el precio de las acciones. El optimismo en torno a la IA llevó a Nvidia a superar las dudas para cerrar 2024 con una subida del 188%. Para 2025 sigue siendo una de las acciones favoritas en las recomendaciones de cartera. Los analistas esperan que los ingresos de Nvidia se desaceleren, pero aún estiman una tasa de expansión del 33% anual hasta 2026.
falabella
Finalmente, este 2024, Falabella tuvo un respiro. Las acciones de la empresa que encabezó el podio del S&P IPSA tuvieron una rentabilidad del 58,5% este año. Pese a haber perdido su grado de inversión en noviembre de 2023, ese mismo semestre comenzó a dar señales de recuperación.
La implementación de un plan de eficiencia y la venta de importantes activos, como el Open Kennedy a Parque Arauco, el 100% del Open Plaza Perú y el 66,6% del propio Mallplaza en ese mismo país, nos permitió dar señales al mercado sin necesidad de desprenderse de más activos. Durante el primer semestre de este año reportaron una ganancia de 184 millones de dólares. En el tercer trimestre las ganancias ascendieron a US$ 97 millones, consolidando su proceso de recuperación. Con estos resultados, la firma minorista da pasos hacia la recuperación de su grado de inversión.
Latinoamérica
Este fue el año del despegue definitivo para Latam. Consolidó ganancias históricas y regresó -después de cuatro años fuera- a la Bolsa de Nueva York. Las acciones de la aerolínea exhiben el tercer mejor desempeño del S&P IPSA en lo que va del año, con un incremento del 43,9% y sus niveles más altos desde que salió del Capítulo 11 a fines de 2022. La firma registró un Ebitda y un número de pasajeros transportados superiores que los niveles previos a la pandemia, mientras que su estructura de costos le permitió registrar márgenes récord durante los primeros meses del año. Es la estrella, pero hay que ver si seguirá así y si cumplirá con su orientación para 2025, que espera un crecimiento entre el 7% y el 9% en las operaciones de pasajeros, una generación de flujo de caja apalancado de más de US$ 1.000 millones, un Ebitdar Ajustado entre US$ 3.250 millones y US$ 3.600 millones anuales, y un costo unitario ajustado de operaciones de pasajeros de entre 4,2 a 4,4 centavos de dólar, excluyendo el combustible.
Broadcom
Una de las grandes sorpresas y favoritas para 2025. Un aumento del 114% permitió a Broadcom superar el billón de dólares en capitalización bursátil antes de fin de año. El crecimiento de la empresa fue impulsado por su negocio de chips de IA, que aumentó un 220% este año. A diferencia de Nvidia, Broadcom tiene un negocio más diversificado y es un actor importante en la infraestructura de centros de datos, pero también en telecomunicaciones y desarrollo de software. Jefferies, analista de JPMorgan y UBS, ve a Broadcom como una acción estrella que se beneficiará del desarrollo de la IA.
BCI, Itaú y Santander
Los grandes ganadores de 2024 fueron los bancos. Agentes del mercado ya habían advertido que fueron excesivamente castigados, como Itaú y BCI, y que este año vieron recuperarse el precio de sus acciones con 23,3% y 21,5% respectivamente. Por su parte, Santander atravesaba un mal momento producto de sus decisiones de inversión con fondos que el Banco Central entregó a los bancos durante la pandemia. Este escenario finalmente quedó atrás y la cotización del banco de capital español subió un 10,2%.
PROTAGONISTAS
Tesla
El desempeño de las acciones de Tesla se puede resumir en una historia de dos capítulos, antes y después de la elección de Donald Trump. En la primera parte del año, fue una de los siete magníficos en anotar una corrección. En abril, marcó una caída del 42% desde principios de 2024. La acción se vio afectada por perspectivas negativas debido a la guerra de precios iniciada por Tesla y la creciente competencia de BYD. Sin embargo, Tesla cierra 2024 con un incremento superior al 73%, gracias a un repunte de las ventas y a la cercanía de Musk con Trump.
Mallplaza
En el escenario local, Mallplaza tuvo todas las miradas, tanto por sus buenos resultados que elevaron su stock un 37,1% como por su crecimiento, posicionándose como el mayor operador de centros comerciales de Chile. Además, en Perú adquirió todos los centros comerciales de su matriz Falabella. Para el próximo año, el foco de la compañía estará en continuar con la renovación de los centros comerciales mediante una transformación interior, y en la tramitación de permisos para futuras ampliaciones.
UNA APUESTA POR LATAM
Mercado libre
Ha sido un año modesto para las acciones de Mercado Libre (MELI) en el Nasdaq, con un rendimiento de alrededor del 13%. Pero su combinación de minorista con fintech y sus multimillonarios planes de expansión en México (por 2,500 millones de dólares) han puesto en el radar a esta acción, que destaca como una de las apuestas para 2025. De los 25 analistas que siguen la acción, 16 tienen una recomendación de “compra fuerte” y otros cinco “sobreponderados”, ninguno es pesimista ni recomienda vender. El precio objetivo que se le dará a la acción de Mercado Libre hacia fines de 2025 varía entre US$2.000 y US$2.800, lo que implicaría un potencial de revalorización de entre 15% y 61% respecto al nivel actual.
LOS QUE VOLARON DE CHILE
los forestales
Brasil fue el destino elegido tanto por CMPC como por Empresas Copec para apostar por la celulosa. Por otro lado, el Grupo Angelini abrió sus fronteras en Europa con el desembarco de Abastible en Europa, al comprar la filial de gas licuado de la empresa española Cepsa. En el panorama local también ha apostado por sus tiendas de conveniencia con la llegada de nuevas marcas como la neoyorquina Sbarro.
SECTORES A SEGUIR EN 2025
Ganadores: El avance de las acciones de las eléctricas Vistra (269%) y GE Vernova (163%) anticipan una evolución positiva de cara a 2025. La apuesta de las empresas generadoras, distribuidoras y proveedores de infraestructuras energéticas, ante el esperado aumento de la demanda de IA en el mundo.
Por otro lado, el transporte aéreo está presentando muy buenos resultados. Los analistas explican que esto también se debe a un cambio en los consumidores que, tras la pandemia, están priorizando experiencias como los viajes. A esto se suma que EE.UU. podría mantener estable o más bajo el precio del combustible con el plan de Trump.
La defensa es otra industria que verá una mayor demanda en 2025, ya sea por la multiplicación de los conflictos geopolíticos o por la exigencia de Donald Trump de que otros miembros de la OTAN aumenten su gasto en defensa.
Consolidando la tendencia de 2024 y con una TPM con tendencia a la baja, uno de los sectores prometedores de la economía local es el comercio minorista y la banca. En esta línea, el sector inmobiliario asociado al retail como MallPlaza y Parque Arauco podría verse beneficiado.
En riesgo: La posible confirmación de Robert F. Kennedy Jr. como Secretario de Salud en la administración Trump presagia problemas regulatorios para la industria de la salud. Kennedy es una figura muy conocida en el movimiento antivacunas y, entre otras cosas, se opone a la publicidad de medicamentos. El riesgo no es sólo para las empresas farmacéuticas. El juicio a Luigi Mangione por el asesinato del director general de UnitedHealth aumentará la presión sobre las aseguradoras de salud.
Si Trump cumple al pie de la letra su promesa de campaña de aplicar un arancel de hasta el 60% a China, esto afectará directamente a las materias primas del mundo. En el escenario local, esto podría afectar directamente a empresas vinculadas al cobre y al litio como SQM y a empresas de celulosa como Copec y CMPC. Otra empresa a la que le podría ir bien pero que también está amenazada por los aranceles de Trump es Vapores.
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