Los analistas comparten diagnóstico del Central sobre el dólar y no ven su declaración como una “intervención verbal”

Luego de que el Banco Central hiciera este lunes un esperado -y solicitado por varios sectores- comentario sobre la suba del tipo de cambio, los actores del mercado coincidieron con la valoración general del instituto emisor, aunque la mayoría no asimila el comunicado como un “verbal”. intervención” que podría limitar los avances del dólar, que opera por encima de los $ 1.000 históricos el martes después de alcanzar un máximo intradiario de $ 1.026 temprano.

“Ante el deterioro del escenario externo y la mayor volatilidad del tipo de cambio, los mercados de renta fija a diferentes plazos han funcionado con normalidad y la liquidez de corto plazo en los mercados de dinero en pesos y en dólares se ha mantenido en niveles adecuados”, dijo el Consejo del Banco Central a través de un comunicado, que dio a conocer tras el cierre del mercado cambiario este lunes.

“Esto contrasta con lo ocurrido en otros episodios de intensas tensiones cambiarias, como en octubre de 2019 y marzo de 2020, cuando a la presión cambiaria se sumó una fuerte tensión en el funcionamiento de los mercados financieros en general”, agregó.

Y también resaltó que “el importante déficit en cuenta corriente, la alta inflación y los niveles de incertidumbre local han aumentado la sensibilidad de la economía a choques externos”.

juicio de mercado

Analistas estiman que el diagnóstico del instituto emisor es correcto, aunque la mayoría no consideró la declaración como una “intervención verbal” sobre el tipo de cambio.

“En rigor, podríamos decir que se trata de una intervención verbal, ya que indirectamente comunica que no es indiferente al sujeto. Sin embargo, no deja muchas esperanzas para una intervención cambiaria, dado que no ve desequilibrios en los mercados de renta fija en el largo ni en el corto plazo”, dijo el estratega jefe de Sura Inversiones, Daniel Soto.

“En opinión de Bci Estudios El comunicado del Banco Central no es una intervención verbal para el tipo de cambio, sino un diagnóstico del mercado cambiario actual”dijo el economista sénior de Estudios Bci, Felipe Ruiz.

“Una intervención verbal, frente a otras oportunidades, es reconocer que hay un desvío en el mercado cambiario y que hay que monitorearlo y eventualmente corregirlo”, explicó, y agregó que “esta declaración no menciona ese desvío ni tampoco buscan modificar conductas”.

“A nuestro juicio, el Central no parece estar preocupado por el nivel del tipo de cambio, sino por el buen funcionamiento del mercado cambiario, aunque reconoce que la alta volatilidad es un factor a monitorear y que puede conducir a posibles acciones correctivas”. “, dijo el ejecutivo.

los gerente senior de cartera de Fintual, Fernando Suárez, coincidió al afirmar que “No nos parece una intervención, sino un comunicado sobre el estado actual del mercado cambiario en Chile”.

“Es natural que el BC emita este tipo de declaración para dar a entender la naturaleza de una depreciación en tal contexto”, dijo Suárez.

El ejecutivo coincide con el diagnóstico del Central en relación a los niveles actuales de liquidez y su contraste con la situación vivida en los últimos años, así como con la mayor vulnerabilidad del país por sus niveles de déficit en cuenta corriente que señala el BC en su nota.

Por su parte, el economista jefe de Itaú, Andrés Pérez, tiene una opinión similar. “No lo caracterizaría como una intervención verbal, sino como una declaración que refleja su visión sobre la dinámica del intercambio.con lo cual estoy de acuerdo”, dijo. También vaticinó que “en adelante, el tipo de cambio seguirá dominado por factores globales”.

Francisco Simian, economista jefe de Altafid, dijo que “cualquier referencia al tipo de cambio por parte del BC influirá en las expectativas de los agentes, eso es inevitable”. A esto agregó que “si se considerara una intervención sería muy leve, ya que Cebtral aclaró que la situación actual no es comparable a la de octubre de 2019 y marzo de 2020, algo con lo que estamos de acuerdo”.

Para el economista jefe de STF Capital, Sergio Godoy, el comunicado “Es una intervención verbal, porque lanzó un comunicado específico sobre el tema y porque también dice que seguirá monitoreando y si es necesario intervendrá.

Godoy también considera que el diagnóstico del Banco Central es correcto, ya que la apreciación global del dólar y la caída del euro constituyen “un tema externo importante”, pero duda que cuente con las herramientas necesarias para controlar la escalada del dólar.

Y además, sigue pensando que no va a realizar una intervención cambiaria real. “Yo esperaría a ver qué pasa en septiembre”, dice el economista.

reunión del centro

De cara a la Reunión de Política Monetaria (EPM) de esta semana, luego de la cual el instituto emisor publicará su decisión sobre la Tasa de Política Monetaria (TPM) el miércoles, los expertos ven señales de un camino más ajustado a futuro.

Soto indicó que la expectativa del mercado es un alza de entre 50 y 75 puntos base (pb). “Dado que el aumento del BC ha sido más fuerte en comparación con el de la Fed y que esto ha tenido un efecto ineficaz en la depreciación del peso chileno, Habría que esperar una suba de la tasa de interés muy superior a la esperada para que tenga efectos sobre el tipo de cambio”retenida.

“Nos inclinamos a que finalmente, si hay algún efecto, será casi tan corto como lo que pasó con la pseudointervención de Hacienda”añadió.

Desde el STF, Godoy estima que el ente rector elevará la tasa en 50 pb, lo que vendría acompañado de “la señal de que va a seguir subiendo entre 25 y 50 pb en los siguientes encuentros que restan en el año”. En relación al tipo de cambio, ve que “esto podría calmar un poco la escalada del dólar pero lo vemos como un efecto relativamente menor”.

Simian, de Altafid, afirmó que “las opciones de la Central son limitadas. La TPM ya está en 9% y, aunque el mercado espera nuevas alzas, el espacio es limitado”.