Economia
Los riesgos que ve el Banco Central
Es un cambio sutil pero que no pasa desapercibido. La percepción del Banco Central a los cambios en el escenario internacional se ha deteriorado a lo largo del año. En el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo, el instituto emisor anotó que “también existen escenarios de riesgo” y procedió a enumerarlos. El tema no recibió una mención especial en el reporte de junio. Pero en el IPoM presentado la semana pasada, el organismo fue claro en que “los principales riesgos se vinculan al escenario externo”.
Los siguientes son los peligros que ha identificado, algunos de los cuales parecen subestimados por el mercado.
El déficit fiscal de EEUU
La amenaza que representa la deuda pública y el déficit fiscal estadounidense no se discuten lo suficiente. Al cierre del segundo trimestre la deuda alcanzó US$ 35 billones (millones de millones), un aumento de 52% desde inicios de 2020. El alza es más que el 21% que creció en el quinquenio previo a la pandemia de Covid-19.
El impulso fiscal implementado en respuesta a la crisis sanitaria no se ha retirado y es en gran parte responsable del denominado “excepcionalismo estadounidense” de alto crecimiento, a pesar del período de inflación y elevadas tasas.
Contrario a reducir el gasto, la Casa Blanca (bajo republicanos y demócratas) ha optado por aumentar el déficit fiscal, que cerrará este año en 7% del PIB. La Oficina Presupuestaria del Congreso prevé que el costo de los intereses de la deuda alcance los US$ 892.000 millones en 2024, superando la partida presupuestaria para el sistema de salud Medicare.
En una acción inusual para la Fed, en febrero, su presidente, Jerome Powell, llamó al Congreso a tener una “conversación adulta” sobre cómo corregir una “trayectoria (fiscal) insostenible”.
“Esta mala situación fiscal corre el riesgo de verse agravada por factores estructurales, como el envejecimiento de la población, y cíclicos, como el enfriamiento del crecimiento económico. Si no se aborda el problema, se corre el riesgo de que se produzcan más rebajas de la calificación de la deuda, más volatilidad en los mercados, mayores costes de endeudamiento y un crecimiento económico potencial más lento”, advierten analistas de ING para EEUU, liderados por James Knightley.
La volatilidad de los mercados
Ninguno de los dos candidatos a la Casa Blanca plantea mejorar las cuentas públicas. Por el contrario, los focos de sus planes económicos están en medidas que implican más gasto y/o menores ingresos fiscales. Lo que hace más preocupante un escenario de desaceleración.
“Si combinamos el menor crecimiento con los déficits públicos que siguen siendo muy elevados, en Europa y EEUU, lo que tenemos es una combinación muy inquietante. Creo que eso es lo que comienza a ver el mercado”, afirma a Señal DF, Juan Carlos Ureta, CEO de Renta4, consultado sobre las fuentes de volatilidad.
Para Ureta, el mercado está ajustando sus expectativas, desde una apuesta más optimista. Un escenario que hace a los mercados más sensibles a las cifras de crecimiento, “más que a la inflación, o a las tasas de interés”.
Esta volatilidad señala el Central en el IPoM impacta en el apetito por el riesgo, que ya en los dos últimos meses provocó “caídas importantes en las bolsas mundiales, los precios de materias primas, las tasas de interés en las principales economías y en una depreciación de las monedas emergentes”.
Conflictos geopolíticos
Al menos tres puntos de alta tensión geopolítica destaca Jorge Sahd, director del Centro de Estudios Internacionales UC: “Pienso que el IPoM careció de énfasis en los riesgos geopolíticos del escenario internacional, que proyectan un entorno desafiante. Tenemos guerras y conflictos bélicos abiertos sin un horizonte claro de solución o negociación, como la situación en Medio Oriente, la guerra entre Rusia y Ucrania, y la siempre tensa situación de Taiwán”.
En un par de líneas, el Central explica que la situación geopolítica ha empeorado y esto podría llevar a “aumentar la probabilidad de escenarios contractivos e inflacionarios en el corto plazo”. Por ejemplo, en enero pasado el precio del petróleo subió un 4%, en reacción a los ataques hutíes a cargueros en el Mar Rojo.
En general, la multiplicación de conflictos ha obligado a las empresas de transporte internacional a optar por rutas más largas y mayores costos.
La desaceleración de China y el cobre
Quizás el riesgo más subestimado hasta ahora ha sido la desaceleración de China. No solo ha sido mayor a la esperada, como destaca el IPoM, sino que sus repercusiones también están siendo más generalizadas de lo que se había previsto. Por ejemplo, la economía alemana está al borde de la recesión, en gran parte debido a la menor demanda para su industria exportadora desde China.
“Hoy vemos a una China cuyo crecimiento es cercano a la mitad de lo que creció en los 2000s y eso tiene un impacto en los commodities y tiene un impacto en la economía chilena. Especialmente en todo lo relacionado con las exportaciones de cobre, del sector agrícola y vino, entre otros”, apunta Sahd.
El Central también identifica la desaceleración de China, mayor a la prevista, como uno de los factores de las bajas recientes del precio del cobre. Es optimista, sin embargo, en sus proyecciones. El emisor apuesta a un precio promedio del metal que se mantendrá en torno a los US$ 4,30 por libra en los dos próximos años.
Se alinea así con Goldman Sachs y Jefferies, que a pesar de ajustes a la baja reciente para sus precios objetivos para el metal en 2025, lo ubican entre US$ 4,30-4,50 por libra. Eso sí, advirtiendo que el avance del metal depende de un repunte de la demanda china.
El consenso del mercado recogido por Bloomberg ahora espera un crecimiento de 4,8% para este año, por debajo del 5% que es la meta oficial.
Hasta ahora Beijing se ha restringido a medidas de estímulo mayores, mientras persigue un cambio en su modelo de crecimiento basado en el desarrollo de nuevas industrias tecnológicas. Sahd apunta además el mayor grado de intervención estatal, impulsado por Xi Jinping.
Para los analistas de BofA, el verdadero problema de la economía china es de confianza. Lo que explica la menor demanda y altas tasas de ahorro de los hogares.
Sahd apunta a que este escenario hace más imperiosa para Chile “la búsqueda o profundización de relaciones con otros socios comerciales, como los países del sudeste asiático de la ASEAN, los países del Golfo, o India”.
Economia
Vallejo responde a Mewes por críticas en conflicto con PMGD: “Tiene que ver con conocer la realidad del país ante una situación extraordinaria”
La ministra Portavoz del Gobierno, Camila Vallejo, se refirió a las declaraciones del timonel del CPC, Ricardo Mewes, quien el fin de semana, tras el debate sobre los subsidios a Pequeños Medios de Generación Distributiva (PMGD), Afirmó que están “cambiando las reglas del juego” y que no es posible “subsidiar a la mitad del país”, e instó a que las ayudas se centren en los sectores más vulnerables.
Vallejo afirmó que “Estamos tomando una medida extraordinaria por una situación extraordinaria, el subsidio que se ha propuesto triplicar es precisamente porque hubo un aumento extraordinario en la factura eléctrica por el deshielo que se tuvo que realizar”.
Luego señaló a Mewes, señalando que “el presidente del CPC sabe que hoy nuestro Registro Social de Hogares no solo mide la pobreza, mide la vulnerabilidad con diversas variables, vulnerabilidad no es igual a pobreza; “mide diferentes factores de riesgo que se suman a la situación de ingresos del hogar”.
El portavoz añadió que “El subsidio, como otras políticas que venimos impulsando, tiene que ver con conocer la realidad del país y que aquí hace falta poder acompañar a miles de hogares, estamos hablando del 50% de los más vulnerables, a afrontar este extraordinario aumento de electricidad a efectos de descongelación”.
Ningún candidato a Contralor
Vallejo también se refirió a la indefinición del gobierno al postular un candidato a la actual Contraloría General de la República, a más de 280 días de que Dorothy Pérez fungiera como suplente.
Él explicó que “Todos pueden tener la tranquilidad de que la Contraloría sigue cumpliendo a cabalidad sus funciones, aunque aún no se haya nombrado al titular o titular de la Oficina”.
Afirmó que “Lo que estamos trabajando es tener un nombramiento que tenga acuerdo en el Senado cuando se presente la propuesta y no vamos a estar meses discutiendo un nombre. Estamos trabajando en ello mientras tenemos la tranquilidad de que la Contraloría funciona”.
Cita Diego Vela
Camila Vallejo también fue consultada sobre las críticas de la oposición al nombramiento de Diego Vela como asesor del embajador ante la OCDE, Hernán Frigolet. descartando amiguismo o pitutos. “Esto no es así, son nombramientos que pasan por el Ministerio de Hacienda, el representante en la OCDE es el embajador Frigolet, los embajadores tienen equipos de colaboración de segunda línea, a ese equipo se suma una persona con capacidades y capacidades”.
Explicó que “reemplaza a una persona que no queda de lado, se promueve para cumplir funciones de mayor rango en asuntos internacionales” y agregó que “Evidentemente el gobierno no coloca a personas de la oposición en equipos de extrema confianza. No sé qué esperaba la oposición de un nombramiento como este que no es ni dirigencia ni ADP. No vamos a poner a nadie de la UDI, ni de Chile. Vamos, ni de la oposición, sino alguien del sector que tiene poderes y los tiene”.
Economia
Acciones de Apple caen tras advertencias sobre demanda más débil de lo esperado para el iPhone 16 Pro
Las acciones de Apple caen este lunes después de que un influyente analista advirtiera que el La demanda del nuevo iPhone 16 Pro ha sido menor de lo esperado.
Los pedidos anticipados, que comenzaron el viernes, totalizaron un estimado 37 millones de unidadesEscribió el analista de TF International Securities, Ming-Chi Kuo, en un informe. Eso es casi Un 13% menos que el lanzamiento del iPhone 15 el año pasado y es el resultado de un interés más débil de lo previsto en el modelo Pro del iPhone 16, dice Kuo.
“Uno de los factores clave de la demanda inferior a la esperada de la serie iPhone 16 Pro es que el principal punto de venta, Apple Intelligence, no está disponible para el lanzamiento del iPhone 16″, dijo Kuo en el informe.
Después de un comienzo de año débil, las acciones de la compañía se recuperaron en los últimos cuatro meses cuando los inversores apostaron a que las funciones de Inteligencia Artificial (IA) de Apple impulsarían las ventas de su última línea de iPhones. Pero el Las acciones cayeron alrededor del 3% al inicio de la negociación de este lunes.reduciendo su ganancia este año a alrededor del 12%, por detrás del aumento del 15% del índice Nasdaq 100.
Sin sorpresas
Los analistas se quedaron en gran medida decepcionado después del lanzamiento la semana pasada, ya que la mayoría de los anuncios de hardware Ya se habían filtrado antes. Mirando más allá del evento, Erik Woodring de Morgan Stanley señaló la semana pasada que la atención se centrará en “los datos de tiempo de entrega y pedidos anticipados del iPhone 16 que comenzaremos a recopilar este viernes”.
La débil demanda del iPhone 16 no es una buena señal, “particularmente porque Pronto nos acercamos a la temporada de rebajas navideñas.“, dijo Matthew Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co. El riesgo de una “caída significativa” de las acciones ha “aumentado significativamente”.
Economia
Vicepresidenta del Banco Central destaca ventajas comparativas de Chile en la transición energética
El Vicepresidenta del Banco Central, Stephany Griffith-JonesHa demostrado a lo largo de su estancia en el instituto emisor que uno de los temas que le apasiona es la transición energética, y este lunes puedo entregar sus perspectivas al respecto.
El miembro del Consejo participó en la seminario “G7-IEA: Garantizar una transición energética ordenada”, organizado por el G7, la Agencia Internacional de Energía y el Banco de Italia.
Durante su presentación, Griffith-Jones afirmó que la transición verde “presenta importantes desafíos, pero también oportunidades para los mercados emergentes y las economías en desarrollo”.
Entre los principales desafíos nombró las barreras financieras y tecnológicas y la vulnerabilidad al cambio climático. A su vez, aseguró que los mercados emergentes y las economías en desarrollo que son proveedores de materias primas claves para la transición verde como el cobre, el litio y el hidrógeno verde gozan de una posición privilegiada debido a estos recursos.
“Esto también podría implicar un aumento de la productividad, un aumento de las exportaciones y, probablemente, un mayor crecimiento”mencionó el economista en Italia.
En opinión del economista, procesar litio en Chile en lugar de China no sólo reduciría las emisiones de carbono, algo clave para la transición ecológica, sino que también tendría ciertas ventajas geopolíticas.
Y destacó las ventajas comparativas de Chile al tener acceso a energía solar en el norte, y vientos del sur para desarrollar hidrógeno verde. En su opinión, existe una gran oportunidad para Chile en su mercado exportador a la Unión Europea.
Está empezando a ganar terreno, dijo Griffith-Jones sobre la industria del hidrógeno verde, señalando que En los próximos 10 a 15 años hay proyectos que podrían materializarse, y ya los hay en carpeta, por hasta US$ 70 mil millones.
“Uno de los mayores desafíos que enfrentan los países, especialmente en las economías emergentes y en desarrollo, es atraer inversionistas privados en una escala suficiente. dispuestos a financiar nuevos proyectos para transformar el sector energético, electrificación y descarbonización de los sistemas de transporte y industriales y procesos agrícolas”, declaró el vicepresidente del Banco Central, agregando que la cooperación internacional también es crucial para el desarrollo energético. renovable.
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