Junto con la partida del año, la economía chilena volvió a sumar algunas señales de que continúa el ajuste en que se embarcó luego de los desequilibrios a los que condujo la pandemia del Covid-19. Uno de ellos, la excesiva liquidez que enfrentó el país como consecuencia de los retiros de fondos previsionales y las mismas ayudas estatales que se activaron, lo que trajo aparejado un cuadro de una inflación que se disparó hasta 14% anual y ahora ya está en las cercanías del 3%.
Los billetes y monedas en circulación, conocido como M1, según la nomenclatura del Banco Central, experimentó una baja de 0,6% en enero, comparado con igual mes de 2022, con lo que acumuló 21 meses de descensos. Eso sí, se trata de la menor contracción observada desde abril del 2022.
La economista de Econsult, Francisca Kegevic, recuerda precisamente que en 2020 hubo una inyección de dinero “enorme” producto de las ayudas estatales y retiros de fondos previsionales, lo que se tradujo en un aumento de la inflación y, con posterioridad, en sucesivos incrementos de tasas de interés por parte del ente emisor. Por ello, desde mayo de 2022 que el dinero circulante está acumulando disminuciones.
“Es un ajuste necesario para sacar liquidez del mercado y, con eso, reducir las presiones inflacionarias”, agrega la analista.
El gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández, suma que el M1 “ha ido convergiendo casi a cero en enero pasado. Además, su magnitud absoluta ha tendido a estabilizarse luego de varios meses de caídas continuas”.
Sobre los efectos macroeconómicos del menor circulante, el experto señala que “no preocupa mayormente, porque su evolución se ajusta a lo que sucede habitualmente en los ciclos de inflación y desinflación y todo indica que el proceso de ajuste está terminado o terminando”.
Pero, al mismo tiempo, Fernández advierte que “el nivel absoluto de M1 se ubica por debajo del nivel de tendencia preajuste y prepandemia, por lo que podría considerarse como muy bajo y contribuyendo a mantener un nivel de actividad deprimido durante este año”.
Como parte de este cuadro, el economista de Banco Santander, Rodrigo Cruz, pone la mirada en lo que está ocurriendo con el M2, que incluye algunas medidas de ahorro más ilíquidas -como los depósitos a plazo-, en los cuales no se observan las caídas mencionadas anteriormente, y en términos reales, desde mediados de 2023 ya hay un crecimiento interanual.
De hecho, este agregado monetario presentó un aumento interanual de 6,2%, igual al de diciembre.
¿Qué esperar?
Desde Econsult esperan que comiencen a recuperarse los niveles de circulante en los próximos seis meses, de la mano de la reducción del nivel de la Tasa de Política Monetaria (TPM) por parte del Banco Central.
Fernández se alinea con esta perspectiva y declara que “se aprecia una incipiente recuperación que debería hacerse más evidente en los próximos meses, siguiendo un patrón más o menos habitual en estos casos”.
A medida que la economía “comience a recuperar el dinamismo, debiésemos observar una recuperación del circulante y el M1”, agrega Cruz.
Incluso, el gerente de macroeconomía de Inversiones Security, César Guzmán, plantea que “es muy probable que enero haya sido el último mes con cifras interanuales negativas” en el M1.
Más de US$ 44 millones suman retiros de AFP
En el M1, un peak importante se vio a causa de los retiros de fondos previsionales que aprobó el Congreso en tres oportunidades. Según las últimas cifras de la Superintendencia de Pensiones, hasta la tarde del 2 de febrero, el 98,8% de la solicitudes hechas para el primer retiro de fondos -que se materializó el 30 de julio de 2020 cuando se publicó la Ley correspondiente- habían sido pagadas. Esto implicó un desembolso total de US$ 16.667 millones. Dicha fecha calza con que en septiembre de 2020 la variación del M1 fue de un 61,5%. Las otras veces que la variación anual del agregado monetario pasó la barrera del 60% fue en dos ocasiones: enero y febrero de 2021 (con un 63,6% y 61,5%, respectivamente). Precisamente, el segundo retiro fue en diciembre de 2020. En total, los tres significaron un desembolso de US$ 44.395 millones desde las AFP.
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La tramitación del proyecto que refuerza el cumplimiento de las obligaciones tributarias ya entró en tierra derecha.
La comisión de Hacienda del Senado ha despachado varios artículos a Sala, los que se relacionan con temas claves como la nueva gobernanza del Servicio de Impuestos Internos (SII), la nueva forma de aplicar la Norma General Antielusiva (NGA) y la flexibilización del levantamiento del secreto bancario. Se espera que el proyecto se despache a Sala el próximo lunes, para ser votado el miércoles.
Una de las bancadas que tendrá que pronunciarse sobre el proyecto es Demócratas. Un documento de la tienda presidida por Ximena Rincón valora una serie de materias propuestas vía indicaciones por Hacienda, pero también pide aclaraciones en varios puntos del texto.
Así, el texto define ocho temas que consideran van “en la línea de lo correcto”: que se respete el principio de especialidad en materia de Norma Antielusiva; que en caso de aplicar una Norma Especial Antielusión, no se puede aplicar la Norma General Antielusión (NGA) y viceversa, además de que se mantenga la aplicación de la norma a regímenes especiales; que la NGA requiera recomendación del Comité Ejecutivo del Servicio de Impuestos Internos (SII); la creación del Departamento de Normas Generales Antielusión; que se amplíen los plazos para aplicación de la NGA vía suspensión; y que se establece obligación de un apoderado común para grupos empresariales.
La tienda también valora los ajustes que hizo Hacienda a las normas de relación para efectos de fiscalizar a contribuyentes o grupos económicos, fijando que dos o más partes se considerarán relacionadas cuando concurran al menos dos de las siguientes circunstancias: unidad de dirección o administración; dependencia económica o financiera entre las partes; relación de parentesco entre las personas o sus administradores o directores, considerando al o la cónyuge, conviviente civil, ascendientes, descendientes y parientes, hasta el segundo grado de consanguinidad o afinidad; y comercialización de bienes o servicios idénticos o similares bajo una misma denominación o marca.
También destacan que no aplicará la facultad de tasación del SII para fusiones, divisiones, ni otros tipos de reorganizaciones con legítima razón de negocios.
Lo que falta
Pese a que Demócratas destaca varias aclaraciones que hizo el Ejecutivo al proyecto tributario, el documento enumera 17 temas que consideran deben ser “perfeccionados”.
Por ejemplo, señalan que se puede perfeccionar la redacción respecto a los abusos de formas jurídicas en la NGA para evitar “malas interpretaciones, sobre todo en las últimas indicaciones presentadas”.
También, en el marco del secreto bancario, proponen agregar que toda comunicación entre la institución financiera y el SII debiese ir con copia al contribuyente. Postulan que se deberían enviar al SII todas las transacciones para consolidar las 50 operaciones de cuentas distintas, en el marco del artículo que busca fiscalizar las transferencias bancarias reiteradas recibidas por un contribuyente.
Demócratas considera muy baja la multa por traslado de mercaderías falsas o sin pago de impuestos, de 20% al 300% de 1 UTA ($ 160.000 a $ 2.400.000). A su vez, critican la eliminación de los incentivos tributarios a las donaciones hasta 250 UTM ($ 16 millones) a legitimarios y asignatarios.
Si bien destacan que se reglamenta el nuevo comité ejecutivo y el consejo tributario con amplias facultades para servir de contrapeso a la dirección del SII, dado el tipo de designación de integrantes “vale la pena pensar si asegura la independencia que se busca o mejor ahorrar recursos”.
En cuanto a las exigencias de información a vendedores habituales de bienes muebles usados, piden aclarar el alcance de la obligación a cualquier operación de compra y venta que supere las 50 UTM o su equivalente en moneda extranjera que deberán efectuarse siempre a través de medios de pago electrónicos o cualquier otro medio de pago que permita la individualización del pagador.
Aunque destacan las mayores facultades que tendrá la Defensoría del Contribuyente (Dedecon), creen relevante tratar la gobernanza del SII junto con los grados de libertad de la defensoría para generar equilibrios entre las obligaciones y derechos.
La indicación al Art.89 será un “dique difícil de sortear”, ya que creen que un certificado de situación tributaria al día para las Pymes es “difícil de cumplir, por lo que debiese bastar con iniciación de actividades.
También, piden que haya “coherencia” entre el denunciante anónimo y el nuevo proceso de autodenuncia que se crea para contribuyentes, en el sentido que solo puede aplicarse a diferencias de impuestos que podrían fundarse en hechos constitutivos de delito tributario.
En cuanto al Consejo Tributario, cree relevante que no solo pueda opinar sobre las circulares del SII, sino también sobre los oficios que emitan el director nacional y los directores regionales en el ejercicio de su facultad de interpretar administrativamente las leyes tributarias
En caso de reorganización empresarial (fusión), se establece que la continuadora legal (absorbente) mantendrá el beneficio o la autorización otorgada a la absorbida para obtener de forma previa a la materialización de la exportación el reembolso del IVA exportador: “Habría que dejar expresamente establecido que ello no suspende ni interrumpe el plazo otorgado al exportador absorbido para materializar la exportación”, pide la tienda.
En consejo de gabinete, Boric pide a ministros acelerar aprobación de la reforma de pensiones y cumplimiento tributario: “No es fácil, pero las vamos a sacar adelante”
El Presidente de la República, Gabriel Boric, lideró este viernes un nuevo consejo de gabinete de ministros en La Moneda. La autoridad entregó palabras al inicio de la reunión, llamando a sus colaboradores a no relajarse y seguir adelante con sus tareas.
“Estamos en un momento de realizaciones, de cosechar lo que hemos ido sembrando y eso requiere mucho trabajo. La cosecha no emerge sola, por lo tanto, tenemos que estar con la gente y atentos a sus necesidades y materializando las reformas que hemos impulsado”, señaló el mandatario a sus secretarios de Estado.
Boric agregó que “sé que puede haber cansancio luego de dos años y medio, queda solo un año medio, pero queda mucho por hacer, no hay espacio para el relajo”.
El Presidente les solicitó “estar firmes con presencia activa y materializando los cambios con que nos hemos comprometido con el país. Estoy motivado, hay motivos para estar optimistas, pero no confiados, depende del trabajo que hagamos y esas son las tareas que debemos afinar”.
El mandatario destacó los avances en reforma de pensiones y el pacto fiscal, al señalar que “felicito el empeño del ministro Marcel y la ministra Jara, en que las reformas de cumplimiento tributario y de sistema de pensiones, que algunos llamaban incluso a desahuciar, estén avanzando y encaminadas. No es fácil, todavía quedan cosas por hacer pero las vamos a sacar adelante”.
Boric además reiteró que durante septiembre se va a ingresar y retomar la discusión sobre la eutanasia y el proyecto que termina con el Crédito con Aval del Estado (CAE) e instaura un nuevo mecanismo de financiamiento para la educación superior.
La encuesta elaborada por el Institutional Investor Research destaca cada año el desempeño de las mejores empresas y ejecutivos de Latinoamérica. Este año aparecieron en el listado compañías de México, Argentina, Panamá, Perú, Colombia, Uruguay y Chile.
Los reconocimientos fueron entregados en una ceremonia en la ciudad de Nueva York el jueves de esta semana. En la 15ª encuesta anual de equipos ejecutivos realizada entre febrero y marzo de 2024, más de 1.100 inversores, gestores de carteras y analistas de 505 firmas evaluaron a 322 empresas y más de 1.000 profesionales en 16 sectores.
Las firmas chilenas fueron las segundas más galardonadas después de las mexicanas con 27 representantes.
Entre las nacionales destacadas están AES Andes, Aguas Andinas, Banco de Chile, Banco Santander Chile, CAP, Cencosud, Colbún, Embotelladora Andina, Entel, Enel Américas, Enel Chile, ENGIE Energía Chile, Falabella, Latam Airlines, Parque Arauco y SMU.
Le siguieron las argentinas con seis firmas, entre las que figuran YPF, MercadoLibre, Pampa Energía, Despegar.com y Arcos Dorados; Colombia con Bancolombia y Cementos Argos; Perú con Credicorp; Panamá con Copa Holdings y Uruguay con DLocal.
Los ejecutivos de Chile se destacaron especialmente en el sector energético. Se premió como mejor CEO a Fabrizio Barderi de Enel Chile, José Ignacio Escobar de Colbún, Aurelio Bustilho de Enel Américas. Dentro de los CFO se reconoció a Giuseppe Turchiarelli de Enel Chile, Miguel Alarcón de Colbún, Eduardo Milligan Wenzel de ENGIE Energía Chile y Ricardo Roizen de AES Andes. También fueron galardonados en el sector de alimentos y bebidas Miguel Angel Peirano, CEO de Embotelladora Andina y su CFO Andrés Waine. En la categoría Real Estate se destacó al CEO de Parque Arauco, Eduardo Pérez Marchant, a su CFO Francisco Moyano y a Lauren Brown, Head of Investor Relations.
Marcelo Gálvez CEO de SMU y su CFO Arturo Silva Ortiz también fueron premiados, al igual que Inés Ostenrieder por su labor de CFO de Cencosud, quien actualmente se desempeña como gerente de finanzas en WOM.
En la categoría de transporte subieron al podio el CEO Latam, Roberto Alvo, su CFO Ramiro Alfonsin y Tori Creighton, la jefa de relaciones con inversionistas. Además, se destacó a Paula Salinas de CAP, quien también lidera la relación con inversionistas.