Mercado sube proyección de IPC para fin de año

Se esperaba que el descongelamiento de las tarifas eléctricas tuviera un efecto significativo en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre, pero su magnitud superó las expectativas. Y a esto se le añadió comida.

Este viernes el mercado sorprendió con una aumento mensual del 1% en el IPC del décimo mes del año -las expectativas apuntaban a 0,6%-, lo que llevó a que la inflación anual pasara de 4,1% a 4,7%.

Destacaron los aumentos en vivienda y servicios básicos y en alimentos y bebidas no alcohólicas, afirmó el Instituto Nacional de Estadística (INE).

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“Hoy recibimos una fuerte sorpresa inflacionaria”, dijo el gestor senior de cartera de Fintual, José Manuel Peña. Según cálculos de los expertos, sin las tarifas eléctricas el IPC se habría situado en torno al 0,5%.

“Un récord inflacionario del 1% siempre es preocupante”, declaró, a su vez, el Analista económico de BTG Pactual, Sebastián Piñay aseguró que “el grueso de la sorpresa se concentró en que el repunte de los precios de los alimentos fue mucho mayor”.

Eso sí, Piña mostró mayor preocupación porque los descuentos del CyberDay han sido modestos. “Esto puede estar reflejando poco espacio en el comercio para contener los aumentos de costos, lo que aumenta el riesgo de que los efectos de segunda ronda del aumento de los precios de la electricidad sean mayores de lo esperado. Creemos que este efecto recién se empezará a conocer durante el primer semestre de 2025”, anotó.

En ScotiabankChile Observaron un aumento “preocupante” en la difusión (número de productos que aumentan de valor) en los precios de los servicios. Esto habla de incrementos bastante generalizados en estos productos que podrían estar evidenciando incipientemente los esperados efectos de segunda vuelta generados por los aumentos en las tarifas eléctricas”.

Desde un punto de vista algo más optimista, la Felipe Alarcón, economista jefe de Euroamérica, Destacó que la inflación sin volátiles fue más acotada (0,4%) y la inflación SAE (sin alimentos ni energía) fue de sólo 0,2%. tu par de Fynsa, Nathan PincheiraTambién destacó que la inflación subyacente estuvo en línea con la tendencia histórica del mes.

¿Qué sigue?

En el horizonte, las previsiones no son muy auspiciosas. “El tipo de cambio podría mantenerse en estos niveles por mucho tiempo dado el nuevo panorama externo, que seguiría generando presiones inflacionarias en el corto plazo”, advirtió el Gerente de Macroeconomía de Inversiones Seguridad, César Guzmán.

En el caso de las tarifas eléctricas, se espera otro ajuste en enero. Del lado de la comida, Investigadora OCEC-UDP, Carolina MolinarePostuló que se está entrando en la temporada de verano, cuando el valor de las frutas y verduras de temporada debería mejorar, pero, al mismo tiempo, un tipo de cambio más depreciado afecta a productos altamente importados como la carne vacuna.

En comparación con finales de año, la proyección del Banco Central del 4,5% parece difícil de alcanzar. Él director del CIES-UDD, Víctor MartínezSeñaló que ahora la tasa acumulada es de 4,5% y aún faltan dos meses para cerrar el 2024, por lo que la inflación este año estará por encima de lo esperado. El economista prevé una variación anual del IPC para diciembre del 4,8% o 4,9%.

La OCEC-UDP también espera un 4,8% y Fynsa se juega un 4,7%. En coopeuch Lo revisaron al alza del 4,4% al 4,8%. Más optimista, BTG Pactual espera que se ubique en torno al 4,6%. EuroAmerica también se suscribe con ese número.

E Inversiones Security advirtió que la inflación convergerá algo más lentamente hacia la meta del 3%, finalizando 2025 en el 3,5%.

presión monetaria

Peña mencionó que las noticias económicas de esta semana -el Imacec de septiembre presentó variación anual cero- “plantea un escenario desafiante para el Banco Central” en términos de su política monetaria.

En su informe, Scotiabank Chile señaló que el IPC de octubre se ubica por encima del escenario base del ente autónomo. “Se espera que el BC esté particularmente atento al registro de inflación mensual de noviembre para hacer un mejor diagnóstico de si estamos ante efectos significativos de segundo orden que pondrían en riesgo un nuevo recorte de la TPM el 17 de diciembre”, afirmaron.

A su vez, mencionaron que Si bien las variables reales (empleo, consumo, inversión) sugieren seguir reduciendo la Tasa de Política Monetaria (TPM), las variables financieras apuntan en dirección contraria..

En BTG Pactual creen que el escenario base del Banco Central “sigue plenamente vigente” y siguen apostando por recortes de 25 puntos básicos (pb.) en diciembre y enero, pero prevén mayor cautela en 2025. En ello coincide Alarcón.

El próximo año habrá “un escenario externo donde el nuevo Gobierno de Donald Trump podría resultar inflacionario para la economía norteamericana, lo que podría pausar el ciclo de recortes por parte de la Reserva Federal”, afirmó el Jefe de Estrategia y Economía para América Latina de Zurich, Diego Valda.