Economia
Proyecciones del dólar en Chile tras fuerte recorte de tasas del Banco Central
Los primeros efectos de la rebaja de tasas del Banco Central (el viernes recortó la TMP en 100 puntos base) se evidenciaron este lunes en el tipo de cambio, que cerró este lunes con un alza de $ 9,37 hasta los $ 839,37.
El diferencial de tasas entre Chile y Estados Unidos, de la mano del denominado “carry trade,” se posiciona como uno de los factores clave de la presión bajista contra el peso chileno.
Pero para los analistas del mercado, variables como el dólar global y el cobre podrían incidir en la valoración de la divisa local, hasta el punto de empujar a la paridad de vuelta a menores niveles.
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El impulso a $ 850
“El rango del tipo de cambio de aquí a fines de año es de $ 820 a $ 850, con un Banco Central que debiera llevar la TPM a 7% en diciembre. Si el escenario empeora más y la inflación cede bajo el 4% el rango es de $ 830 a $ 870″, proyectó el gerente general de Vantrust Corredores de Bolsa, Ignacio Barrera.
“Estimamos que el tipo de cambio se ubicará en torno a $ 835 hacia fines de año. Si eventualmente el Banco Central baja más rápida su tasa de referencia, estos niveles podrían ser incluso mayores”, anticipó el economista jefe de BICE Inversiones, Marco Correa.
Por su parte, el subgerente de Sales & Trading de Fynsa, Gustavo Gallardo, “el impacto inicial de un menor spread entre la tasa en dólares y en pesos generaría en principio un alza que podría llegar a $ 850″.
“Si enfrentamos un debilitamiento en la economía chilena, esto podría llevar al tipo de cambio hacia la zona de los $ 850, ya que un panorama económico menos favorable podría generar una mayor demanda de dólares”, dijo el analista de mercados de XTB Latam, Ignacio Mieres.
“Por el momento pareciera que el dólar se ha estabilizado dentro del rango de $ 820 y $ 830, pero la realidad es que su objetivo real podría estar entre $ 865 y $ 870″, afirmó el analista de Libertad Academy, Emanuel Juárez.
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¿Desvío de los fundamentos?
Menos alcista es el economista senior de Grupo Security, Eduardo Salas, quien sostuvo que el tipo de cambio se movería en torno a los $ 830, ante materias primas que enfrentarían un techo en los precios actuales y un dólar global que no se depreciaría marcadamente, dada la tendencia más bien transversal de menores presiones en las políticas monetarias a nivel global.
“La paridad ha respondido al anuncio del Central con una depreciación algo mayor a lo que sugieren sus variables fundamentales, por lo que estimamos que hacia fines de año debería retornar a niveles en torno a $ 820 y $ 830″, sostuvo la economista de Banco Santander, Carmen Gloria Silva.
El partner en Franja Inversiones, Pablo Solís, estimó que existe una descorrelación importante respecto al resto de las monedas emergentes, que debiese revertirse en el corto plazo. “Al tener más claridad respecto al tranco de bajas del Central, veo un tipo de cambio hacia finales de 2023 más cercano al rango de $ 815 y $ 825″, explicó.
“Claramente el tipo de cambio no volverá a los niveles de $ 800, y lo más probable es que se vea temporalmente presionado sobre los $ 830, para estacionarse en niveles de $ 820”, proyectó el director de Propela Inversiones, Rodolfo Fritz.
“El rango de $ 800 y $ 850 para los próximos seis meses parece razonable ante un escenario de política monetaria expansiva. De verse sobrepasado el nivel de $ 850, el Central podría ponerse incómodo y anunciar nuevas renovaciones de los forward de venta de dólares”, anticipó el director general de BeFX, Rodrigo Castillo.
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Más allá de 2023
Si bien la brecha entre las tasas del Banco Central y la Reserva Federal es uno de los factores relevantes de la coyuntura del dólar en Chile, los analistas destacaron que se podría iniciar un ciclo de recortes en 2024, dando alivio al precio del dólar.
“Pese a la reducción significativa del diferencial de tasas de interés, proyectamos que habrán otros factores globales que conducirían la trayectoria del tipo de cambio, antes que la conducción de la política monetaria del Central, y que llevarían a una apreciación del peso chileno durante este año y el siguiente. Así, estimamos que la paridad se ubicaría en torno a $ 800 a cierre de este año y continuaría bajando durante 2024″, apuntó el economista de LarrainVial Research, Francisco de La Cerda.
“Creemos que en algunas semanas más el dólar debería volver a un equilibrio en torno a los $ 800 y hacia fin de año hacia la zona de $ 750 a $ 770″, manifestó el CEO de Patrimore, Sergio Tricio.
“En EEUU deberían empezar a bajar sus tasas, lo que le quita demanda al dólar. Esto se reflejaría en Chile, ya que la ‘masa’ de dinero se giraría más a los activos de mayor riesgo, por lo que el dólar debería estar en las bandas de $ 770 y $ 790 de cara al primer trimestre de 2024″, dijo la analista senior de FXGlobe, Nataly Venegas.
El director comercial de Betterplan, Joaquín Rhodius, explicó que “a futuro, es sumamente importante cómo salgan los próximos datos de inflación en EEUU, para así proyectar como seguirá la posible subida o no de la Fed, y esto será muy relevante para el peso chileno”.
“En el mediano plazo, el movimiento de todos los bancos Centrales del mundo es a la baja, por lo que, se va a eliminar este efecto de bancos centrales en diferente dirección”, señaló el gerente de estrategia de MBI Inversiones, José Miguel Matte.
“Cabe destacar que el rango de la paridad dependerá también de la evolución de otras variables importantes para la economía local, como por ejemplo, el precio del cobre, que está más relacionado con la actividad económica en China”, dijo por su parte el portfolio manager balanced strategies de Principal AGF, Ciro Giraldez.
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Ambiente doméstico
No sólo la política monetaria del Central es el factor local que los analistas observan atentamente para estimar la trayectoria del dólar, sino que también, el proceso constitucional y otros eventos políticos-económicos.
“Seguimos pensando en que la reducción sostenida en nuestra prima por riesgo y una mejora en nuestros términos de intercambio, entre otros factores, debiesen contribuir a consolidar a nuestra moneda en un rango entre $ 800 y $ 830 en el segundo semestre”, indicó el gerente de inversiones de AureaGroup, Hernán Campos.
“Para 2024, pensamos que el tipo de cambio podría caer de $ 800 principalmente por el mejor clima político en Chile, pensando en que la nueva Constitución y los poderes en el Congreso van a ser más equilibrados”, dijo el gerente general de Renta4 Corredores de Bolsa, Arturo Frei.
“La capacidad de proyectar el dólar con certeza es prácticamente nula. Dicho eso, en la medida que pueda bajar la incertidumbre local al cerrar el proceso constituyente y definir las reformas estructurales, podría existir un camino de apreciación del peso de mediano plazo”, indicó el socio de Abaqus, José Ignacio Villarroel.
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