¿Se puede salvar el PIB de Chile de la caída de este año? Barclays se abre a esa posibilidad

Ya entrado de lleno en 2023, las proyecciones para la economía chilena están repuntando en cierta medida. De ello da cuenta la media del Consensus Forecasts de febrero, que prevé una caída del 1,1% para el Producto Interior Bruto (PIB) nacional este año, dos décimas menos negativas de lo que sugería el informe de enero.

Pero el mejor panorama no es la única sorpresa que trae el informe: Dos entidades -de las 25 que enviaron sus pronósticos el lunes de la semana pasada- anticipan que la actividad nacional se salvaría de la contracción este año, al experimentar variación cero durante 2023.

Se trata de Barclays y AGPV, que en el FocusEconomics del mismo mes -publicado el 14 de febrero- ya había proyectado una variación del 0% para Chile este año. En ese documento, dos jugadores incluso vieron crecimiento para la actividad chilena: Pantheon Economics proyectó un aumento de 0,2%, mientras que EmergingMarketWatch anticipó una expansión de 0,5%.

Pero, a pesar de estos optimistas pronósticos, el grueso contempla una contracción de la economía chilena este año. En el otro extremo -el más pesimista- de los bancos de inversión, consultorías y universidades considerados por Consensus Forecasts se encuentra Morgan Stanley, que prevé una caída del 2,2% del PIB, seguido de LarrainVial y Banchile Inversiones, que pronostican una caída del 2, % este 2023.

En el ejercicio de febrero, el promedio del mercado internacional y local volvió al nivel que tenía hace tres meses y se acercó a la caída de 0,7% prevista por el Ministerio de Hacienda para la economía nacional. Pero, al mismo tiempo, se alejó del rango de una caída de 1,75% y una de 0,75% que contemplaba el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre.

De cara a 2024, el panorama se revisó marginalmente a la baja: ahora el consenso estima que el PIB de Chile crecerá un 2,1%, una décima menos de lo que proponía el promedio de enero y hace tres meses. El panorama es más cauteloso que el 2,9% que proyecta el Tesoro para el crecimiento de la economía nacional, y se ubica en el límite inferior del rango de 2% a 3% señalado en el último Informe.

Para el próximo año, la entidad más cautelosa en Consensus Forecasts es Barclays, que prevé una expansión de Producto del 1,4%. Le siguen de cerca HSBC y Banco Security, que prevén un crecimiento una décima superior.

Esto contrasta con la predicción de LarrainVial, que espera que la economía nacional despegue 3,8% el próximo año, lejos de quienes la siguen con optimismo: Morgan Stanley y Scotiabank, que proyectan un crecimiento de 2,8% en 2024.

Inflación, inversión y consumo

En lo que no hubo cambios desde el ejercicio de enero fue en las proyecciones del mercado para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que este año -según el consenso- se moderaría a 4,8%, para seguir descendiendo a 3,2% en 2024.

Aquí el mayor optimismo se le atribuye a LarrainVial, que ve que este año la inflación converge a la meta del 3% de la Central, y la Universidad Central se corona como la más pesimista, que espera un descenso a solo el 6,2%, por encima del 4%. previsto por el Gobierno en diciembre, y por encima del 3,6% esperado por el instituto emisor.

Donde hubo cambios -aunque moderados- fue en lo esperado para la inversión, medida como formación bruta de capital fijo, para este año, que caería ahora un 3,1%, una décima menos que lo previsto en enero. Para 2024, eso sí, se mantuvo intacta la subida del 2,2%.

Algo similar ocurrió con la expectativa del consumo privado, que este año caería 3,1% -menos del 3,5% promediado en las expectativas de enero- y el próximo año repuntaría a 2,4%, sin cambios desde la encuesta anterior.