En medio del reciente colapso de Silicon Valley Bank (SVB), las preocupaciones sobre la salud del sistema bancario estadounidense han aumentado significativamente. En particular, se están monitoreando tres tipos de bancos: bancos pequeños o medianos que tienen una gran proporción de sus inversiones (activos) en instrumentos de largo plazo; aquellos con una cantidad significativa de depósitos no asegurados; y, tercero, bancos muy expuestos a una industria específica, como SVB, que se centró en el sector tecnológico.
¿Qué pasó con SVB? Los rápidos y grandes aumentos en las tasas de interés afectaron su modelo de negocios. Por un lado, dificultó que las empresas tecnológicas recaudaran fondos. Esto redujo el crecimiento de los depósitos en SVB y aumentó el número de retiros. Por otro lado, los aumentos de tasas redujeron el valor de mercado de los bonos de largo plazo en los que el banco tenía parte de sus activos. El banco no tuvo que reconocer estas pérdidas en su contabilidad porque estos bonos se mantendrían hasta su vencimiento. El problema es que los retiros llegaron a tal nivel que SVB se vio obligada a liquidar parte de estos bonos, obligándola a reconocer pérdidas por casi US$2.000 millones. Al mismo tiempo, anunció que buscaría recaudar nuevo capital. Todo esto asustó a los depositantes, que se apresuraron a retirar sus depósitos y dejaron al banco insolvente.
¿Por qué no ha sucedido esto en otros bancos? Entre 2020 y 2022, los activos contabilizados como “mantenidos hasta el vencimiento” en SVB pasaron del 16% al 45% de los activos totales. Por el contrario, la industria bancaria, en promedio, pasó de 0,71% a solo 1,62%. La gestión de riesgos de SVB fue negligente en la forma en que administró los activos, exponiéndolos a demasiado riesgo de tasa de interés. Lo que finalmente sucedió fue simplemente la materialización de ese riesgo asumido por el banco. Al buscar mayores rendimientos en instrumentos a largo plazo, terminó en el parqué.
La quiebra de un banco nunca es una buena noticia. La Reserva Federal (Fed) y el gobierno de EE. UU. rápidamente tomaron medidas para evitar que el pánico se extendiera a otros bancos y sectores. Entre otras cosas, extendieron la garantía de depósitos al 100% de los depositantes del banco y abrieron una nueva línea de crédito, en condiciones más ventajosas que las existentes hasta ese momento, para los bancos que lo necesitaran.
Una bandera de alerta que nunca debe subestimarse es la concentración en un solo sector. En el caso de SVB, el tecnológico. Al igual que SVB, muchos inversores sobreexponen sus carteras de inversión en tecnología, bienes raíces u otros sectores particulares.
En el caso de la industria tecnológica, varios inversores se han dejado seducir en los últimos años por algunos fondos de capital riesgo que les llevan a subestimar el riesgo que hay detrás de unas empresas que no tienen modelos de negocio claros ni perspectivas realistas de generar beneficios en los próximos años. próximos años.
Durante mucho tiempo estos problemas se ocultaron tras el acceso a financiación barata, algo que empezó a acabarse hace exactamente un año. Ahora que las tasas han subido, lo que era solo un riesgo se está convirtiendo en una realidad y muchas de estas empresas simplemente cerrarán o verán sus valoraciones reducidas significativamente. En cierto modo, esto es exactamente lo que le sucedió a SVB: los accionistas lo perdieron todo.
Los ganadores no suelen repetirse: mejor diversificar. Cuando hay problemas, los inversores se refugian en los bonos del Tesoro. De hecho, tras la quiebra de SVB, observamos que estos bonos se apreciaban considerablemente. Hasta hace poco, sus precios mostraban caídas en los últimos meses. La otra cara de la moneda es que los activos de riesgo sufren, pero esto será temporal.
YHemos visto correcciones importantes en muchas empresas de tecnología, recortando personal y volviendo a priorizar las ganancias corrientes. Muchos de ellos, incluso los más grandes, vieron caer sus acciones el año pasado, pero este año se han recuperado. Sin embargo, se trata de empresas viables, con ingresos significativos y un modelo de negocio claro. Muchas nuevas empresas no entran en la misma categoría y acabarán desapareciendo o siendo absorbidas por otras a bajo precio.
En conclusión, SVB, antes de declararse en quiebra, era un banco especializado en empresas de alto riesgo. Aunque algunos otros bancos también quebraron, eran de tamaño pequeño. Debido al carácter riesgoso de las empresas con las que se asoció SVB, existía una alta probabilidad de que se materializara una situación como la ocurrida. Muchos inversores que apuestan por el riesgo de forma concentrada, y muchos fondos de capital riesgo también, pagarán caro una alta exposición a activos de riesgo.
Además, muchos bancos pequeños expuestos al sector tecnológico también corren el riesgo de desaparecer, aunque las ayudas anunciadas podrían ayudarles a capear el escenario actual. La lección de esto es, una vez más, diversificar. Mantener una cartera de inversiones diversificada en monedas, regiones e industrias reduce el riesgo de sufrir grandes pérdidas por un solo evento.
La representante nacional del para tenis de mesa, Florencia Pérez, ganó este viernes la cuarta medalla de bronce para Chile en los Juegos Olímpicos de París 2024, en un encuentro de semifinales en la categoría WS8 de la disciplina deportiva.
Pese a ser derrotada ante la china Wenjuan Huang, que se impuso en el partido por 11-5, 11-7 y 11-8, la joven de Chillán llega a la historia como la medallista más joven en lograr una presea en los Juegos Olímpicos para Chile, representando al país en Francia con sólo 15 años.
Así, Florencia Pérez concluye su paso por la edición 2024 de los Juegos Olímpicos en la capital francesa, donde ya había asegurado su medalla en caso de caer en la semifinal, dado que en el para tenis de mesa no existe una definición para el bronce dentro de un partido.
Chile acumula cuatro medallas de bronce en los Juegos Paraolímpicos, luego del brillante rendimiento del nadador Alberto Abarza que ganó tres metálicas en su disciplina.
La tramitación del proyecto que refuerza el cumplimiento de las obligaciones tributarias ya entró en tierra derecha.
La comisión de Hacienda del Senado ha despachado varios artículos a Sala, los que se relacionan con temas claves como la nueva gobernanza del Servicio de Impuestos Internos (SII), la nueva forma de aplicar la Norma General Antielusiva (NGA) y la flexibilización del levantamiento del secreto bancario. Se espera que el proyecto se despache a Sala el próximo lunes, para ser votado el miércoles.
Una de las bancadas que tendrá que pronunciarse sobre el proyecto es Demócratas. Un documento de la tienda presidida por Ximena Rincón valora una serie de materias propuestas vía indicaciones por Hacienda, pero también pide aclaraciones en varios puntos del texto.
Así, el texto define ocho temas que consideran van “en la línea de lo correcto”: que se respete el principio de especialidad en materia de Norma Antielusiva; que en caso de aplicar una Norma Especial Antielusión, no se puede aplicar la Norma General Antielusión (NGA) y viceversa, además de que se mantenga la aplicación de la norma a regímenes especiales; que la NGA requiera recomendación del Comité Ejecutivo del Servicio de Impuestos Internos (SII); la creación del Departamento de Normas Generales Antielusión; que se amplíen los plazos para aplicación de la NGA vía suspensión; y que se establece obligación de un apoderado común para grupos empresariales.
La tienda también valora los ajustes que hizo Hacienda a las normas de relación para efectos de fiscalizar a contribuyentes o grupos económicos, fijando que dos o más partes se considerarán relacionadas cuando concurran al menos dos de las siguientes circunstancias: unidad de dirección o administración; dependencia económica o financiera entre las partes; relación de parentesco entre las personas o sus administradores o directores, considerando al o la cónyuge, conviviente civil, ascendientes, descendientes y parientes, hasta el segundo grado de consanguinidad o afinidad; y comercialización de bienes o servicios idénticos o similares bajo una misma denominación o marca.
También destacan que no aplicará la facultad de tasación del SII para fusiones, divisiones, ni otros tipos de reorganizaciones con legítima razón de negocios.
Lo que falta
Pese a que Demócratas destaca varias aclaraciones que hizo el Ejecutivo al proyecto tributario, el documento enumera 17 temas que consideran deben ser “perfeccionados”.
Por ejemplo, señalan que se puede perfeccionar la redacción respecto a los abusos de formas jurídicas en la NGA para evitar “malas interpretaciones, sobre todo en las últimas indicaciones presentadas”.
También, en el marco del secreto bancario, proponen agregar que toda comunicación entre la institución financiera y el SII debiese ir con copia al contribuyente. Postulan que se deberían enviar al SII todas las transacciones para consolidar las 50 operaciones de cuentas distintas, en el marco del artículo que busca fiscalizar las transferencias bancarias reiteradas recibidas por un contribuyente.
Demócratas considera muy baja la multa por traslado de mercaderías falsas o sin pago de impuestos, de 20% al 300% de 1 UTA ($ 160.000 a $ 2.400.000). A su vez, critican la eliminación de los incentivos tributarios a las donaciones hasta 250 UTM ($ 16 millones) a legitimarios y asignatarios.
Si bien destacan que se reglamenta el nuevo comité ejecutivo y el consejo tributario con amplias facultades para servir de contrapeso a la dirección del SII, dado el tipo de designación de integrantes “vale la pena pensar si asegura la independencia que se busca o mejor ahorrar recursos”.
En cuanto a las exigencias de información a vendedores habituales de bienes muebles usados, piden aclarar el alcance de la obligación a cualquier operación de compra y venta que supere las 50 UTM o su equivalente en moneda extranjera que deberán efectuarse siempre a través de medios de pago electrónicos o cualquier otro medio de pago que permita la individualización del pagador.
Aunque destacan las mayores facultades que tendrá la Defensoría del Contribuyente (Dedecon), creen relevante tratar la gobernanza del SII junto con los grados de libertad de la defensoría para generar equilibrios entre las obligaciones y derechos.
La indicación al Art.89 será un “dique difícil de sortear”, ya que creen que un certificado de situación tributaria al día para las Pymes es “difícil de cumplir, por lo que debiese bastar con iniciación de actividades.
También, piden que haya “coherencia” entre el denunciante anónimo y el nuevo proceso de autodenuncia que se crea para contribuyentes, en el sentido que solo puede aplicarse a diferencias de impuestos que podrían fundarse en hechos constitutivos de delito tributario.
En cuanto al Consejo Tributario, cree relevante que no solo pueda opinar sobre las circulares del SII, sino también sobre los oficios que emitan el director nacional y los directores regionales en el ejercicio de su facultad de interpretar administrativamente las leyes tributarias
En caso de reorganización empresarial (fusión), se establece que la continuadora legal (absorbente) mantendrá el beneficio o la autorización otorgada a la absorbida para obtener de forma previa a la materialización de la exportación el reembolso del IVA exportador: “Habría que dejar expresamente establecido que ello no suspende ni interrumpe el plazo otorgado al exportador absorbido para materializar la exportación”, pide la tienda.
En consejo de gabinete, Boric pide a ministros acelerar aprobación de la reforma de pensiones y cumplimiento tributario: “No es fácil, pero las vamos a sacar adelante”
El Presidente de la República, Gabriel Boric, lideró este viernes un nuevo consejo de gabinete de ministros en La Moneda. La autoridad entregó palabras al inicio de la reunión, llamando a sus colaboradores a no relajarse y seguir adelante con sus tareas.
“Estamos en un momento de realizaciones, de cosechar lo que hemos ido sembrando y eso requiere mucho trabajo. La cosecha no emerge sola, por lo tanto, tenemos que estar con la gente y atentos a sus necesidades y materializando las reformas que hemos impulsado”, señaló el mandatario a sus secretarios de Estado.
Boric agregó que “sé que puede haber cansancio luego de dos años y medio, queda solo un año medio, pero queda mucho por hacer, no hay espacio para el relajo”.
El Presidente les solicitó “estar firmes con presencia activa y materializando los cambios con que nos hemos comprometido con el país. Estoy motivado, hay motivos para estar optimistas, pero no confiados, depende del trabajo que hagamos y esas son las tareas que debemos afinar”.
El mandatario destacó los avances en reforma de pensiones y el pacto fiscal, al señalar que “felicito el empeño del ministro Marcel y la ministra Jara, en que las reformas de cumplimiento tributario y de sistema de pensiones, que algunos llamaban incluso a desahuciar, estén avanzando y encaminadas. No es fácil, todavía quedan cosas por hacer pero las vamos a sacar adelante”.
Boric además reiteró que durante septiembre se va a ingresar y retomar la discusión sobre la eutanasia y el proyecto que termina con el Crédito con Aval del Estado (CAE) e instaura un nuevo mecanismo de financiamiento para la educación superior.