La Reserva Federal esperaba que los datos de inflación por encima de lo esperado en enero y febrero fueran simples “accidentes”, ya saben, como pequeños lomos de toro en el camino de desaceleración de los precios. Pero un tercer reporte con cifras mayores a las esperadas lleva al mercado a pensar si esta es la nueva normalidad de la inflación.
Es decir, que en lugar de un “camino accidentado” (en palabras de Jerome Powell) hacia una inflación de 2% en EEUU, lo que estemos viendo es una inflación que se mantendrá más bien en torno a un 3%. Este último escenario frenaría a la Fed en sus planes de recortar la tasa de interés este año.
Todavía domina en el mercado la idea de que podría haber una o dos bajas. Un factor a favor sería político. Historia muestra que la Fed tiende a favorecer un relajamiento monetario en años electorales. Un menor costo del dinero y acceso al crédito facilitaría también el escenario para la Casa Blanca. Así, el presidente de EEUU, Joe Biden, expresó que todavía esperan que la Fed avance con un recorte de la tasa este año.
Pero en el mercado comienza a ganar fuerza el “y si…”. ¿Y si la inflación sigue registrando alzas mensuales y no se desacelera? ¿Y si la Fed no puede recortar la tasa? Es más, ¿y si el exsecretario del Tesoro Larry Summers tiene razón y la Fed podría más bien verse obligada a elevar la tasa?
Las dudas explicaron el cierre negativo de Wall Street ayer y que se extiende al inicio de la sesión esta mañana. También provocan fuertes movimientos en los bonos. La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años se dispararon 20 puntos tras el reporte de inflación y transan en 4,549%. En el caso de los bonos a 2 años, los rendimientos rozan el 5%.
El dólar hace una pausa en su avance, tras marcar un nuevo máximo en 34 años frente al yen japonés, que retrocede a 153 por dólar. Las expectativas de intervención de parte del BOJ sirven de freno a una mayor caída de la divisa.
Ahora la atención se concentra en el euro y la reunión del BCE. Otro ajuste provocado por las sorpresivas cifras de EEUU es una reducción en las apuestas de recortes de tasas tanto del BCE como del Banco de Inglaterra (BoE). Para el BCE se proyectan recortes por hasta 75 puntos base, y para el BoE se cree que habrá espacio para dos bajas. No porque la debilidad de la economía y la baja de la inflación justifiquen una acción limitada, sino por evitar un mayor diferencial de tasas con la Fed.
El foco hoy está en el BCE y su presidenta, Christine Lagarde. El emisor de la Eurozona anuncia su decisión de política monetaria. El mercado lo que espera es una confirmación de que el BCE avanzará con los recortes anunciados para junio o julio. Contrario a EEUU, la economía de varios países de la Eurozona no ha logrado repuntar y la inflación se acerca ya al 2%, sin sorpresas en los reportes recientes.
No se pierdan nuestro podcast especial de mañana, en el que evaluaremos el impacto para la región en este nuevo escenario de más inflación y menos recortes de tasas.
En la agenda regional destaca la votación de un séptimo retiro de fondos de pensiones en Perú. La posible aprobación de la medida ya ha provocado una salida de capitales del mercado y ha encendido las alertas por el impacto en los ahorros.
En Chile, la jornada estará marcada por las marchas convocadas por la CUT y la ANEF en el centro de Santiago bajo el llamado a usar la presión social para destrabar las reformas del gobierno, en un símil a lo ocurrido recientemente en Colombia. A propósito de las reformas, Diario Financiero titula con el avance de los cambios tributarios. La Cámara de Diputados aprobó el proyecto de cumplimiento tributario, que ahora pasa al Senado.
ATENTOS A:
El mercado estará atento a las conferencias agendadas por los presidentes de la Fed de Nueva York, John Williams, y Atlanta, Raphael Bostic. Ambos integran el Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal.
09:00 Brasil reporta las ventas minoristas correspondientes a febrero.
09:00 En México se publica el índice de producción industrial de febrero.
09:15 El mercado espera la decisión del Banco Central Europeo, seguida por la rueda e prensa de Christine Lagarde.
09:30 Más pistas de inflación. En EEUU se publica el índice de precios al productor de marzo. Además, Wall Street espera el reporte semanal de solicitudes de subsidios por desempleo.
20:00 El banco central de Perú anuncia su decisión de política monetaria. El mercado espera que mantenga la tasa en 6,25%.
La tramitación del proyecto que refuerza el cumplimiento de las obligaciones tributarias ya entró en tierra derecha.
La comisión de Hacienda del Senado ha despachado varios artículos a Sala, los que se relacionan con temas claves como la nueva gobernanza del Servicio de Impuestos Internos (SII), la nueva forma de aplicar la Norma General Antielusiva (NGA) y la flexibilización del levantamiento del secreto bancario. Se espera que el proyecto se despache a Sala el próximo lunes, para ser votado el miércoles.
Una de las bancadas que tendrá que pronunciarse sobre el proyecto es Demócratas. Un documento de la tienda presidida por Ximena Rincón valora una serie de materias propuestas vía indicaciones por Hacienda, pero también pide aclaraciones en varios puntos del texto.
Así, el texto define ocho temas que consideran van “en la línea de lo correcto”: que se respete el principio de especialidad en materia de Norma Antielusiva; que en caso de aplicar una Norma Especial Antielusión, no se puede aplicar la Norma General Antielusión (NGA) y viceversa, además de que se mantenga la aplicación de la norma a regímenes especiales; que la NGA requiera recomendación del Comité Ejecutivo del Servicio de Impuestos Internos (SII); la creación del Departamento de Normas Generales Antielusión; que se amplíen los plazos para aplicación de la NGA vía suspensión; y que se establece obligación de un apoderado común para grupos empresariales.
La tienda también valora los ajustes que hizo Hacienda a las normas de relación para efectos de fiscalizar a contribuyentes o grupos económicos, fijando que dos o más partes se considerarán relacionadas cuando concurran al menos dos de las siguientes circunstancias: unidad de dirección o administración; dependencia económica o financiera entre las partes; relación de parentesco entre las personas o sus administradores o directores, considerando al o la cónyuge, conviviente civil, ascendientes, descendientes y parientes, hasta el segundo grado de consanguinidad o afinidad; y comercialización de bienes o servicios idénticos o similares bajo una misma denominación o marca.
También destacan que no aplicará la facultad de tasación del SII para fusiones, divisiones, ni otros tipos de reorganizaciones con legítima razón de negocios.
Lo que falta
Pese a que Demócratas destaca varias aclaraciones que hizo el Ejecutivo al proyecto tributario, el documento enumera 17 temas que consideran deben ser “perfeccionados”.
Por ejemplo, señalan que se puede perfeccionar la redacción respecto a los abusos de formas jurídicas en la NGA para evitar “malas interpretaciones, sobre todo en las últimas indicaciones presentadas”.
También, en el marco del secreto bancario, proponen agregar que toda comunicación entre la institución financiera y el SII debiese ir con copia al contribuyente. Postulan que se deberían enviar al SII todas las transacciones para consolidar las 50 operaciones de cuentas distintas, en el marco del artículo que busca fiscalizar las transferencias bancarias reiteradas recibidas por un contribuyente.
Demócratas considera muy baja la multa por traslado de mercaderías falsas o sin pago de impuestos, de 20% al 300% de 1 UTA ($ 160.000 a $ 2.400.000). A su vez, critican la eliminación de los incentivos tributarios a las donaciones hasta 250 UTM ($ 16 millones) a legitimarios y asignatarios.
Si bien destacan que se reglamenta el nuevo comité ejecutivo y el consejo tributario con amplias facultades para servir de contrapeso a la dirección del SII, dado el tipo de designación de integrantes “vale la pena pensar si asegura la independencia que se busca o mejor ahorrar recursos”.
En cuanto a las exigencias de información a vendedores habituales de bienes muebles usados, piden aclarar el alcance de la obligación a cualquier operación de compra y venta que supere las 50 UTM o su equivalente en moneda extranjera que deberán efectuarse siempre a través de medios de pago electrónicos o cualquier otro medio de pago que permita la individualización del pagador.
Aunque destacan las mayores facultades que tendrá la Defensoría del Contribuyente (Dedecon), creen relevante tratar la gobernanza del SII junto con los grados de libertad de la defensoría para generar equilibrios entre las obligaciones y derechos.
La indicación al Art.89 será un “dique difícil de sortear”, ya que creen que un certificado de situación tributaria al día para las Pymes es “difícil de cumplir, por lo que debiese bastar con iniciación de actividades.
También, piden que haya “coherencia” entre el denunciante anónimo y el nuevo proceso de autodenuncia que se crea para contribuyentes, en el sentido que solo puede aplicarse a diferencias de impuestos que podrían fundarse en hechos constitutivos de delito tributario.
En cuanto al Consejo Tributario, cree relevante que no solo pueda opinar sobre las circulares del SII, sino también sobre los oficios que emitan el director nacional y los directores regionales en el ejercicio de su facultad de interpretar administrativamente las leyes tributarias
En caso de reorganización empresarial (fusión), se establece que la continuadora legal (absorbente) mantendrá el beneficio o la autorización otorgada a la absorbida para obtener de forma previa a la materialización de la exportación el reembolso del IVA exportador: “Habría que dejar expresamente establecido que ello no suspende ni interrumpe el plazo otorgado al exportador absorbido para materializar la exportación”, pide la tienda.
En consejo de gabinete, Boric pide a ministros acelerar aprobación de la reforma de pensiones y cumplimiento tributario: “No es fácil, pero las vamos a sacar adelante”
El Presidente de la República, Gabriel Boric, lideró este viernes un nuevo consejo de gabinete de ministros en La Moneda. La autoridad entregó palabras al inicio de la reunión, llamando a sus colaboradores a no relajarse y seguir adelante con sus tareas.
“Estamos en un momento de realizaciones, de cosechar lo que hemos ido sembrando y eso requiere mucho trabajo. La cosecha no emerge sola, por lo tanto, tenemos que estar con la gente y atentos a sus necesidades y materializando las reformas que hemos impulsado”, señaló el mandatario a sus secretarios de Estado.
Boric agregó que “sé que puede haber cansancio luego de dos años y medio, queda solo un año medio, pero queda mucho por hacer, no hay espacio para el relajo”.
El Presidente les solicitó “estar firmes con presencia activa y materializando los cambios con que nos hemos comprometido con el país. Estoy motivado, hay motivos para estar optimistas, pero no confiados, depende del trabajo que hagamos y esas son las tareas que debemos afinar”.
El mandatario destacó los avances en reforma de pensiones y el pacto fiscal, al señalar que “felicito el empeño del ministro Marcel y la ministra Jara, en que las reformas de cumplimiento tributario y de sistema de pensiones, que algunos llamaban incluso a desahuciar, estén avanzando y encaminadas. No es fácil, todavía quedan cosas por hacer pero las vamos a sacar adelante”.
Boric además reiteró que durante septiembre se va a ingresar y retomar la discusión sobre la eutanasia y el proyecto que termina con el Crédito con Aval del Estado (CAE) e instaura un nuevo mecanismo de financiamiento para la educación superior.
La encuesta elaborada por el Institutional Investor Research destaca cada año el desempeño de las mejores empresas y ejecutivos de Latinoamérica. Este año aparecieron en el listado compañías de México, Argentina, Panamá, Perú, Colombia, Uruguay y Chile.
Los reconocimientos fueron entregados en una ceremonia en la ciudad de Nueva York el jueves de esta semana. En la 15ª encuesta anual de equipos ejecutivos realizada entre febrero y marzo de 2024, más de 1.100 inversores, gestores de carteras y analistas de 505 firmas evaluaron a 322 empresas y más de 1.000 profesionales en 16 sectores.
Las firmas chilenas fueron las segundas más galardonadas después de las mexicanas con 27 representantes.
Entre las nacionales destacadas están AES Andes, Aguas Andinas, Banco de Chile, Banco Santander Chile, CAP, Cencosud, Colbún, Embotelladora Andina, Entel, Enel Américas, Enel Chile, ENGIE Energía Chile, Falabella, Latam Airlines, Parque Arauco y SMU.
Le siguieron las argentinas con seis firmas, entre las que figuran YPF, MercadoLibre, Pampa Energía, Despegar.com y Arcos Dorados; Colombia con Bancolombia y Cementos Argos; Perú con Credicorp; Panamá con Copa Holdings y Uruguay con DLocal.
Los ejecutivos de Chile se destacaron especialmente en el sector energético. Se premió como mejor CEO a Fabrizio Barderi de Enel Chile, José Ignacio Escobar de Colbún, Aurelio Bustilho de Enel Américas. Dentro de los CFO se reconoció a Giuseppe Turchiarelli de Enel Chile, Miguel Alarcón de Colbún, Eduardo Milligan Wenzel de ENGIE Energía Chile y Ricardo Roizen de AES Andes. También fueron galardonados en el sector de alimentos y bebidas Miguel Angel Peirano, CEO de Embotelladora Andina y su CFO Andrés Waine. En la categoría Real Estate se destacó al CEO de Parque Arauco, Eduardo Pérez Marchant, a su CFO Francisco Moyano y a Lauren Brown, Head of Investor Relations.
Marcelo Gálvez CEO de SMU y su CFO Arturo Silva Ortiz también fueron premiados, al igual que Inés Ostenrieder por su labor de CFO de Cencosud, quien actualmente se desempeña como gerente de finanzas en WOM.
En la categoría de transporte subieron al podio el CEO Latam, Roberto Alvo, su CFO Ramiro Alfonsin y Tori Creighton, la jefa de relaciones con inversionistas. Además, se destacó a Paula Salinas de CAP, quien también lidera la relación con inversionistas.