Feller Rate no vio con buenos ojos cómo el Estado garantiza el fortalecimiento financiero de Codelco y decidió bajar la evaluación crediticia de la estatal.
Específicamente, la calificadora de riesgo bajó las calificaciones de solvencia y líneas de bonos de la Corporación Nacional del Cobre (Codelco) de “AAA” a “AA+”. Asimismo, asigna perspectivas de la clasificación “estable”.
“La bajada en la clasificación responde a las insuficientes medidas de fortalecimiento financiero adoptadas por el Estado “Desde los últimos años, período tras el cual la situación financiera de Codelco ha profundizado su deterioro”, explicó la firma tras sus acciones.
Sin embargo, Feller Rate comentó que todavía es Ver a Codelco con un fuerte respaldo al futuro de sus operaciones por ser una empresa estataluna propiedad que no se busca cambiar en el actual gobierno del presidente Gabriel Boric. “Las clasificaciones “AA+” asignadas a Codelco reflejan el extraordinario potencial de apoyo del Estado de Chile, dada su importancia estratégica y fuerte vínculo. Asimismo, considera su perfil independiente, caracterizado por un perfil empresarial adecuado y una posición financiera intermedia”, explicó.
Además, señaló que Los niveles de liquidez de la empresa estatal se mantienen en niveles satisfactorios.
Respecto a los reparos a las operaciones de Codelco, Feller Rate señaló su “elevada carga fiscal y un alto nivel de distribución de dividendos, lo que implica una alta presión sobre la generación de caja”.
Niveles productivos, menores leyes y retraso en la entrada en operación de proyectos estructurales Estos fueron otros aspectos que Feller Rate identificó como presión para la firma.
De cara al futuro, la firma espera que “el importante plan de inversiones, junto con las necesidades de financiación derivadas de la rentabilidad al nivel de las inversiones prepandemia y su aumento de coste, generar un déficit en el flujo de caja libre de las inversiones, manteniendo los indicadores crediticios de la compañía en los próximos años más presionados respecto al actual, en línea con su perfil stand alone más débil”.
Feller Rate también espera La valoración de Codelco por parte del Estado no cambia y que la estatal continúa “en la búsqueda de eficiencias con el objetivo de controlar y minimizar sus costos, mientras esta situación evoluciona y fortalece su liquidez a través del importante acceso que tiene al mercado financiero y a nuevos créditos”.
De este modo, La firma ve que es poco probable que tenga una mejora de calificación debido a lo reciente de la rebajapero también ve que es difícil que haya un nuevo descenso en el corto plazo; “Sin embargo, el debilitamiento de la estructura de apoyo proporcionada por el Estado ante una mayor presión financiera desencadenaría eventuales revisiones a la baja”, aclaró.