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Rusia insiste en culpar a Ucrania de ataque en Moscú, pese a creciente evidencia de autoría del Estado Islámico
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Rusia llevó a cabo este domingo un día de luto nacional por las víctimas del ataque terrorista que tuvo lugar el viernes en una sala de conciertos en los suburbios de Moscú que mató a más de 130 personas, mientras continuaba la búsqueda de cuerpos en las instalaciones carbonizadas y persistían preguntas sobre las identidades y motivaciones de los perpetradores. Si bien una rama del Estado Islámico se adjudicó el atentado, mostrando incluso evidencia, desde el Kremlin se insistió en apuntar hacia Ucrania.
Las autoridades rusas dijeron que habían detenido a 11 personas en relación al atentado, mientras el Comité de Investigación de Rusia, un importante organismo encargado del cumplimiento de la ley, indicó que se habían recuperado 137 cadáveres en el lugar, incluidos los de tres niños. Detalló que hasta el momento se habían identificado 62 víctimas y que se estaban realizando pruebas genéticas para identificar al resto.
El Presidente ruso, Vladimir Putin, prometió el sábado castigar a los responsables de lo que llamó “un asesinato en masa premeditado de personas desarmadas”. Entre los detenidos se encontraban cuatro personas que, según los fiscales, desempeñaron un papel directo en el ataque, en el que hombres armados dispararon a quemarropa a miembros de la audiencia y lanzaron bombas de humo.
El grupo extremista islamista Estado Islámico-Provincia de Khorasan, o ISIS-K, se atribuyó la responsabilidad del ataque y sostuvo que había asestado “un fuerte golpe” en su campaña contra los “países que luchan contra el Islam”. De hecho, el domingo divulgaron las imágenes grabadas con cámaras corporales de los atacantes y que incluyen gritos de “Dios es el más grande”, como prueba del atentado.
En la misma línea, el sitio The Insider analizó videos publicados por la agencia de noticias Amaq, afiliada al Estado Islámico, y concluyó que las vestimentas eran las mismas usadas por los sospechosos que fueron detenidos.
Los funcionarios estadounidenses aseguraron que advirtieron a Rusia el 7 de marzo sobre que ISIS-K realizaría un ataque “en las próximas 48 horas”. Incluso el domingo, surgieron reportes de que uno de los atacantes estaba en el Crocus Hall el mismo día que Estados Unidos hizo la advertencia. Sin embargo, Moscú desestimó públicamente las preocupaciones de Washington.
La agencia estatal de noticias rusa TASS señaló que la advertencia de la inteligencia estadounidense había sido transmitida a los servicios de seguridad rusos antes del ataque al Ayuntamiento de Crocus, pero era “general y no contenía ningún detalle”.
Pese a la evidencia y alerta, el sábado Putin intentó conectar a los autores del ataque con Kiev y dijo que algunos de los perpetradores habían sido detenidos mientras intentaban escapar a Ucrania. No ofreció ninguna prueba que respaldara sus afirmaciones. “Según información preliminar, desde el lado ucraniano se les había preparado una apertura”, afirmó.
Por su parte, sabiendo que sería culpada del ataque, Ucrania desde el comienzo negó cualquier implicancia en él. Un asesor del Presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, advirtió que Moscú podría utilizar el ataque como pretexto para llevar adelante su campaña de movilización de más tropas y ampliar el esfuerzo bélico de Rusia.
Mientras que una declaración en video de Zelensky, divulgada el sábado, en la que estaba visiblemente enojado porque se culpaba a su país, describió a Putin y a otros en Moscú como “escoria” por vincular el ataque allí con Kiev.
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Sugirió que un líder ruso “miserable” estaba más preocupado por atribuir el ataque a Kiev, que por tranquilizar a sus propios ciudadanos.
Luego, Zelensky atacó a Moscú, diciendo que había enviado “cientos de miles de [sus propios] terroristas” a Ucrania desde que comenzó la invasión a gran escala en febrero de 2022.
Putin, quien fue reelegido la semana pasada para otro mandato de seis años, hizo de la seguridad interna y externa un tema de su campaña electoral y enfatizó a los rusos que él era el único líder capaz de mantener seguro al país.
El diario The New York Times indicó que la mayoría de los comentaristas y medios estatales rusos dedicaron poco tiempo al tema de que el Estado Islámico se había adjudicado el atentado y, en cambio, apuntaron con el dedo hacia otros lados. “La reacción reflejó en parte el estado de ansiedad que Rusia ha estado viviendo desde el inicio de la guerra en Ucrania, con los medios de propaganda compitiendo para promover una narrativa, una teoría de conspiración o una especulación tras otra”, escribió el periódico.
“Muchos comentaristas nacionalistas y halcones ultraconservadores continuaron el domingo impulsando la idea de que Ucrania era el culpable obvio, a pesar de una reivindicación de responsabilidad y de la creciente evidencia de que una rama del Estado Islámico era la responsable”, apuntó el diario.
El expresidente Dmitri Medvedev, quien ahora se desempeña como vicepresidente del Consejo de Seguridad de Rusia, fue uno de los primeros en vincular el ataque al “régimen de Kiev”, pidiendo la “ejecución de terroristas y represiones contra sus familias”. En lo que parecía ser una amenaza velada al liderazgo de Ucrania, concluyó que los “funcionarios del Estado que cometieron el crimen” deberían ser “encontrados y destruidos sin piedad”.
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Varios políticos y propagandistas se hicieron eco de la teoría de Medvedev, y el magnate de los medios, Konstantín Maloféyev, propietario del canal de televisión ultranacionalista pro-Kremlin, Tsargrad, también se apresuró a culpar del ataque a Ucrania. “Démosle a la población pacífica de Ucrania 48 horas para abandonar sus ciudades y terminemos finalmente esta guerra con una derrota victoriosa del enemigo”, dijo Maloféyev en Telegram.
Además, Maria V. Zakharova, portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores ruso, indicó el domingo que Occidente estaba señalando a ISIS para quitarle la culpa a Ucrania.
Los funcionarios estadounidenses también han dicho que no hay indicios de que Kiev haya desempeñado algún papel.
“No hay evidencia alguna y, de hecho, lo que sabemos es que ISIS-K es en realidad responsable de lo que sucedió”, manifestó el domingo la vicepresidenta de EE.UU., Kamala Harris, cuando se le preguntó en el programa This Week, de ABC, si acaso tenían pruebas de que Ucrania estuviera relacionada con el ataque a la sala de conciertos.
El atentado del viernes por la noche trajo recuerdos del peor ataque terrorista perpetrado en Moscú, en 2002, cuando separatistas chechenos tomaron como rehenes a unos 850 espectadores y trabajadores en el Teatro Dubrovka de la ciudad. El uso de gas por parte del servicio de seguridad ruso para poner fin al asedio y posterior asalto al recinto, dejó 172 muertos.
La seguridad en toda la región de Moscú se reforzó el sábado, con controles adicionales en aeropuertos, estaciones de trenes y de metro, dijeron funcionarios. Putin afirmó que se introducirían medidas antiterroristas y antisabotaje adicionales en Moscú y la región circundante.
“Lo principal es no permitir que quienes están detrás de este baño de sangre cometan nuevos crímenes”, sostuvo.
Rusia lleva mucho tiempo en el punto de mira del Estado Islámico. El grupo, indicó The Wall Street Journal, asumió la responsabilidad del atentado de 2015 que mató a 224 personas a bordo de un avión de pasajeros ruso que salía de Egipto, y en 2022 llevó a cabo un ataque que mató a dos diplomáticos rusos y cuatro afganos en la embajada rusa en Kabul.
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Los agravios islamistas contra Moscú responden a la sangrienta ocupación de Afganistán en la década de 1980 y la supresión de la autonomía de Chechenia en los primeros años del gobierno de Putin.
A lo anterior se suma el apoyo que Rusia –junto con Irán, una república islámica chiita– continúa brindando al régimen del Presidente Bashar al-Assad en Siria. El grupo paramilitar ruso Wagner, jugó un papel importante en la expulsión del Estado Islámico de la ciudad siria de Palmira, en 2017, indicó el diario.
“La razón por la que están en Rusia es por el papel ruso en Siria”, dijo a The Wall Street Journal Rasul Bakhsh Rais, profesor de ciencias políticas en la Universidad de Administración y Ciencias de Lahore en Pakistán.
Si bien el Estado Islámico no especificó cuál de sus ramas estaba detrás de la masacre del viernes en Rusia, funcionarios estadounidenses han culpado a la filial de la organización Estado Islámico-Provincia de Khorasan, o ISIS-K.
Khorasan es un antiguo término islámico para las tierras que comprenden el actual Afganistán y los países de Asia Central, que alguna vez formaron parte de la Unión Soviética.
ISIS-K llevó a cabo el ataque de 2021 al aeropuerto de Kabul que mató a 13 miembros del servicio estadounidense y al menos a 170 afganos que intentaban escapar del país.
Los funcionarios rusos señalaron que los cuatro perpetradores de la masacre del viernes en Moscú parecían ser nativos de Tayikistán, el estado más pobre de Asia Central.
Según The Wall Street Journal, varios millones de trabajadores invitados que se han trasladado a Rusia desde Asia Central, particularmente de Tayikistán, Uzbekistán y Kirguistán, han proporcionado durante mucho tiempo una reserva de reclutas para los grupos militantes islamistas. Muchos combatientes de Asia Central capturados en Siria e Irak durante el gobierno del Estado Islámico dijeron que habían estado expuestos a predicadores radicales en sitios de construcción y dormitorios de trabajadores en ciudades rusas.
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El número de trabajadores de Asia Central en Rusia ha aumentado en los últimos dos años, precisó el diario, debido a la escasez de mano de obra causada por la guerra en Ucrania, donde cientos de miles de hombres rusos han muerto o han resultado heridos, y muchos más sirven como soldados, a menudo después de una movilización involuntaria.
Rusia y Ucrania han estado involucrados en una serie de ataques aéreos mortales, y los ataques del domingo también se produjeron un día después de que el ejército ruso dijera que había capturado la aldea ucraniana de Ivanivske, al oeste de Bakhmut.
El Comando Operativo de las Fuerzas Armadas de Polonia (RSZ) informó el domingo que sus fuerzas estaban en un alto estado de preparación debido a la “intensiva actividad de aviación de largo alcance de la Federación Rusa esta noche” y los ataques con misiles en Ucrania.
“Se han activado aviones polacos y aliados, lo que puede provocar un aumento de los niveles de ruido, especialmente en la parte sureste del país”, afirmó.
Más tarde dijo que Rusia había violado el espacio aéreo de Polonia con un misil de crucero que “entró en el espacio polaco cerca de la ciudad de Oserdow (voivodato de Lublin) y permaneció allí durante 39 segundos”. “Durante todo el vuelo fue observado por los sistemas de radar militares”, añadió.
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El ministro de Defensa de Polonia, Władysław Kosiniak-Kamysz, indicó que Polonia había activado “todos los sistemas de defensa aérea, todos los sistemas de la fuerza aérea” y que el misil ruso habría sido derribado si hubiera habido algún indicio de que se dirigía hacia un objetivo en Polonia.
Dijo que el misil había penetrado el espacio aéreo polaco entre 1.000 y 2.000 metros.
Las autoridades polacas estaban siguiendo el ataque a Ucrania y estaban en contacto con sus homólogos ucranianos, agregó. Se habían activado F-16 polacos y de la OTAN como parte de la respuesta estratégica.
El Ministerio de Asuntos Exteriores de Polonia señaló que exigiría una explicación a Moscú sobre el misil. “Sobre todo, pedimos a la Federación Rusa que detenga los ataques aéreos terroristas contra los habitantes y el territorio de Ucrania, ponga fin a la guerra y aborde los problemas internos del país”, dijo en un comunicado.
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Colombia le empata a Perú y evita que Chile sea colista de las Eliminatorias
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7 de September de 2024![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725702188_Colombia-le-empata-a-Peru-y-evita-que-Chile-sea.jpg)
A raíz de la mala campaña en las Eliminatorias Sudamericanas para el Mundial 2026, Chile necesariamente debe estar pendiente de otros resultados, con la calculadora en la mano. En ese sentido, una particular atención debía tener con lo sucedido en Lima, en el duelo entre Perú y Colombia, que cerró la séptima fecha clasificatoria. La Bicolor es uno de los rivales directos de la Roja, en la disputa del sexto cupo y el repechaje, por lo tanto era necesaria (desde los intereses nacionales) una ayuda de los cafetaleros. En la capital peruana, fue un empate 1-1 que terminó siendo un alivio para el Equipo de Todos, por el devenir del cotejo.
Sin el castigado Jorge Fossati al borde de la cancha, Perú salió a la cancha buscando su primera victoria en estas Eliminatorias, para salir del fondo de la tabla. Además de esa presión, requería cambiar la imagen luego de una deslucida Copa América, en la cual quedó en el camino en la fase grupal. La novedad fue la vuelta de Renato Tapia, portando la jineta de capitán, quien se perdió el certamen en Estados Unidos con una polémica de por medio.
La Selección Colombia, subcampeona de América y uno de los elencos que mejor fútbol exhibe en este lado del mundo, goza de una generación que destaca en Europa y que cuenta con una holgura que le ayuda en el tránsito de las Clasificatorias. El DT Néstor Lorenzo se guardó a James Rodríguez para el segundo tiempo. El 10 colombiano, flamante refuerzo del Rayo Vallecano de España, venía con inactividad.
El primer tiempo fue tan dinámico como impreciso. Colombia tuvo un dominio relativo. Si bien registró el 68% de la posesión durante el lapso inicial, Perú tuvo un par de acercamientos hacia la meta de Camilo Vargas que despertaron a la efervescente hinchada local. En los 11′, un cabezazo de Alex Valera obligó a la gran intervención de Vargas, quien despejó. Luego, en los 24′, se anula un gol a Gianluca Lapadula, por fuera de juego.
En líneas generales, Colombia tuvo un mayor afán de protagonismo, que se acentuó en el complemento. Perú, en casa, apostaba a salir de contragolpe. La Blanquirroja dio un sorpresivo golpe en el partido abriendo la cuenta gracias a una acción de pelota detenida. En los 66′, el zaguero Alexander Callens pone el 1-0, desatando una algarabía contenida por mucho tiempo en el país vecino. Luego de un centro, el defensor va a la segunda jugada y conecta el balón.
Este resultado mandaba a Chile en el último lugar de la tabla, al tener peor diferencia de gol que los peruanos. El peor escenario imaginable para el fútbol criollo. Rozando el papelón.
Colombia mejoró, haciendo figura al portero Pedro Gallese. En el epílogo, llegó el empate, que se festejó tanto en Bogotá como en Santiago. Con un cabezazo, Luis Díaz puso el 1-1, entregándole algo de justicia al partido y devolviendo a Perú al fondo de la clasificación. Una sensación de alivio inconmensurable en Pinto Durán.
De esta manera, Perú se mantiene en el fondo con solo 3 puntos. Es el único elenco sin victorias en el proceso rumbo a 2026.
![“Lo apoyaremos en todo lo que viene”: Cristóbal Campos sufre la amputación definitiva de parte del pie derecho](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725702187_863_Colombia-le-empata-a-Peru-y-evita-que-Chile-sea.jpg)
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Las distintas realidades financieras de las constructoras
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7 de September de 2024![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725698530_Las-distintas-realidades-financieras-de-las-constructoras.jpg)
Una semana después de que acabara el primer semestre, el gerente de una constructora de edificios residenciales dijo que lo peor de la crisis que ha sufrido su sector ya pasó y que se estaba viendo la luz al final del túnel. Ahora, cuando las empresas del rubro que cotizan en bolsa ya dieron a conocer sus estados financieros, es posible indagar para saber cuánto de realidad tenía esa afirmación. Y lo cierto es que, a la luz de los balances, todavía parece ser pronto para dar por acabada esta negativa etapa, azuzada por la debilidad del consumo, el endurecimiento del crédito y las altas tasas de interés, que provocó el brote inflacionario.
El problema fundamental se centra en las compañías mayoritariamente volcadas al segmento inmobiliario. En cambio, algunas de las mayores constructoras del país trabajan también en grandes obras civiles, lo que les reporta diversificación y más solidez. El nuevo presidente de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), Alfredo Echavarría, resumió este momento apuntando a que se deberá poner “énfasis en los sectores que están más afectados, como la vivienda privada”.
Así, el estado financiero de cada firma depende de cuánto peso tienen sus áreas de negocio y cuán diversificada se encuentra. Esto, en un contexto macroeconómico que aún muestra un bajo dinamismo este año. “El crecimiento del PIB tiene un fuerte impacto en el sector construcción en Chile, y si bien se espera una expansión este año, se espera que haya una evolución de los resultados del sector, pero será de manera gradual”, comenta Paula Acuña, analista senior de la clasificadora de riesgo Humphreys. Por tanto, que estas empresas “mantengan una amplia diversificación de sus negocios morigera el riesgo de pérdidas en periodos desfavorables”, agrega.
Pero la preocupación en el mercado financiero se centra en el nivel de deuda que carga la construcción. Las firmas abiertas en bolsa suman una deuda financiera de casi US$2.400 millones, donde cuatro de ellas representan casi el 80%: Socovesa, con US$723 millones; SalfaCorp, con US$470 millones; Paz, con US$422 millones, y Besalco, con US$306 millones. Por eso, algunas empresas se han dedicado fuertemente a trabajar con el gran objetivo de reducir su deuda, como Moller & Pérez-Cotapos, que la disminuyó en un 30%.
En este contexto, se puede dividir el rubro en tres grupos, de acuerdo a cómo están enfrentando este periodo complejo.
Aún sin risas, pero al menos dejando el tono sombrío que las ha caracterizado en el último tiempo, de entre las siete compañías constructoras que cotizan en bolsa, hay dos que dan muestras de una mayor firmeza. Se trata de Besalco y Salfacorp, que poseen un área de obras civiles potente y que, según los especialistas, fundan su fortaleza en la diversificación de sus negocios, puesto que también participan en montaje industrial y en el rubro inmobiliario.
De hecho, los ingresos de ambas subieron 20,6% y 17,2%, cada una, en la primera mitad del año, lo que se correspondió con sus Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, una medida de su flujo de caja operacional), que aumentaron 2,4% y 13,2%, respectivamente. Pero donde se denota su mayor solidez es en sus indicadores de endeudamiento, que han mejorado.
La deuda financiera sobre patrimonio en Besalco, controlada por la familia Bezanilla, cayó a 0,9 veces desde 1, lo mismo que su pasivo financiero frente al patrimonio, a 1,2 desde 1,3 veces, y la proporción de su deuda financiera de corto plazo sobre el total, que se redujo 13,5 puntos, a un 38,9%.
“La diversificación de la compañía es uno de los pilares más relevantes que ha explicado el comportamiento menos cíclico de su desempeño respecto a la industria en la que opera, justificando el rating relativamente alto en comparación a otros incumbentes con exposición a rubros en los que Besalco tiene participación”, explicó en junio pasado la clasificadora de riesgo ICR al otorgarle perspectiva “estable” a la nota A- de su solvencia.
En el caso de Salfacorp, ligada a Andrés Navarro, disminuyó la relación de pasivo financiero versus patrimonio a 1,0 veces desde 1,1 veces y su deuda financiera de corto plazo sobre el total en 7,7 puntos, a un 49,8%.
“La amplia gama de actividades de la entidad, con una diversificación y complementariedad entre áreas que le otorgan una mayor capacidad relativa para generar sinergias (…) sumado a su vasta experiencia en gestión de proyectos de construcción de obras de gran tamaño y alta complejidad, le han permitido compensar las caídas de actividad en algunos sectores durante los últimos periodos”, dijo la agencia Feller Rate en mayo, al subirle su calificación de solvencia a BBB+.
Hay otras dos compañías que, aunque no denotan tensión urgente, venían de cifras más o menos positivas y tuvieron malas noticias a mitad de año.
Echeverría Izquierdo, por ejemplo, anotó una caída de 16,2% en sus ingresos, de 17,9% en su Ebitda y de 38,8% en su utilidad. Y la empresa ligada a los hermanos Fernando y Bernardo Echeverría y a Álvaro Izquierdo, cuenta con un antecedente que la apremia: la deuda financiera de corto plazo respecto a todos sus pasivos, que subió 7,2 puntos, a un 89,2%. Es decir, debe responder en poco tiempo a muchos compromisos. Pero su índice de deuda financiera sobre patrimonio aún no es preocupante: de 1,2 veces. Y los expertos lo avalan: “Se deben considerar las características propias del negocio inmobiliario, donde parte relevante de este vencimiento de deuda se enfrenta con la venta del inventario liquidable o susceptible de liquidar, como las viviendas terminadas y obras en etapa de ejecución”, señala Acuña, de Humphreys. Incluso, la analista recuerda que la compañía cuenta con terrenos para futuros proyectos que podría dar en garantía o vender, y que podría utilizar para reforzar su liquidez.
La otra empresa que no tuvo un buen pasar al exhibir sus resultados semestrales fue Ingevec que, junto con su negocio inmobiliario, cuenta con ingeniería y construcción (I&C), renta residencial y administración hotelera. La firma de Francisco Vial, José Antonio Bustamante y Enrique Besa, redujo sus ingresos en un 21,5%, pero elevó ligeramente su Ebitda y sus utilidades en un 3,9% y un 8,8%, respectivamente. De entre las constructoras, es la más conservadora en términos de endeudamiento, ya que su relación de deuda financiera neta sobre patrimonio es la menor, con 0,8 veces, pero tiene sus ojos puestos en los pasivos bancarios de corto plazo que casi se duplicaron respecto al año pasado. En todo caso, la mirada de los especialistas es “positiva”. “El cambio de perspectivas -de estables a positivas- refleja la amplia experiencia y especialización en el segmento de edificación con que cuenta Ingevec. Ello, en conjunto con una conservadora política financiera en su principal actividad, le ha permitido mantener indicadores crediticios en la unidad de I&C por debajo del promedio de la industria, pese al desafiante escenario del segmento”, comentó Feller Rate en junio al ratificar su clasificación de solvencia BBB.
Las tres compañías del rubro abiertas a la bolsa con un desempeño y un escenario deuda más complicados son Socovesa, Paz y Moller & Pérez-Cotapos. Ahora, de todos modos, es una situación que se ha morigerado respecto a lo que mostraron a fines del año pasado.
![VICIENDAS-SOCIALES-EN-1985491.jpg](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/Las-distintas-realidades-financieras-de-las-constructoras.jpg)
Socovesa, focalizada en viviendas, mostró en el primer semestre una recuperación operacional que le dio cierto aire. Elevó sus ingresos un 69% debido a una fuerte venta con descuento de su cartera y triplicó su Ebitda, pero dado su interés por saldar deudas, elevó sus costos financieros, lo que la obligó a seguir mostrando pérdidas. La compañía controlada por la familia Gras continúa siendo la que tiene peores ratios de endeudamiento, con una deuda financiera neta de 1,9 veces su patrimonio, pasivos financieros totales de dos veces su patrimonio y una deuda de corto plazo que es el 99,5% de todos sus pasivos financieros.
En mayo pasado, la agencia ICR puso “en observación” la nota BB+ de solvencia de Socovesa, que “captura la incertidumbre respecto al proceso de recuperación financiera de la compañía, teniendo en cuenta las dificultades que seguiría presentando el sector en el corto y mediano plazo”. El futuro de la firma, dice ICR, depende de que se dé “un alza sostenida en la demanda de viviendas nuevas, siempre y cuando la empresa mantenga el adecuado acceso al financiamiento bancario”. La agencia espera una normalización de sus resultados hacia 2026, “dado que los controles de oferta implementados para responder al nivel actual de demanda implicarían contar con un menor stock disponible para escriturar en 2025″.
Paz, por su parte, ligada a la familia homónima, mostró mejoras en sus ingresos del 10,9% y en su Ebitda, del 20,7%, pero sus utilidades cayeron a la mitad, ante un aumento al doble de sus costos financieros. Sus ratios de apalancamiento también son altos, con una deuda financiera neta de dos veces su patrimonio y un pasivo financiero total de 1,7 veces. Pero redujo en 1,7 puntos su deuda de corto plazo, a un 74,8% de su pasivo total.
El futuro de esta compañía, centrada en la vivienda en edificios, tal como en el caso de Socovesa, depende de las condiciones macroeconómicas futuras. Las perspectivas de la agencia Feller Rate son “estables” para una nota de solvencia de BBB+, un escenario que depende de que la firma continúe “con una estrategia conservadora tanto en términos de ejecución de proyectos como de lanzamientos, y en los requerimientos para la generación de promesas, que se traduzcan en adecuados niveles de escrituración para alcanzar un equilibrio inmobiliario similar a lo histórico en el mediano plazo”, sostuvo, lo que permitiría una reducción en sus niveles de deuda.
En el caso de Moller & Pérez-Cotapos, la preocupación por la deuda es evidente. Así, el gran esfuerzo del primer semestre de la compañía, que tiene una base en el negocio de la vivienda, pero que ha crecido en obras civiles en las últimas décadas, fue achicar sus ratios de apalancamiento financiero. Y consiguieron reducirla un 30%. “Cabe destacar la relevante reducción de la deuda financiera que ha venido realizando la compañía en estos últimos años”, resaltó la propia empresa en su balance al primer semestre. Moller cuenta con una cartera acotada de proyectos y no está en busca de terrenos para desarrollar más, lo que le ha permitido disminuir sus gastos de administración. Con todo, logró que sus ingresos crecieran un 7,1%, aunque su Ebitda y su resultado final cayeron 75,4% y 54,2%, cada uno, afectados por menores márgenes en el sector inmobiliario y una menor actividad en construcción de obras mayores. En sus resultados, Moller resumió lo que concuerdan las constructoras respecto al futuro, especialmente en lo referido al sector hipotecario, central para las perspectivas del negocio inmobiliario: “En el sector hipotecario, las tasas de interés se han mantenido estables en un rango elevado, aún lejos de los niveles anteriores a la pandemia, sin embargo, la situación para el segundo semestre parece más prometedora gracias al control de la inflación. Esto permite anticipar una posible reducción en las tasas de interés tanto hipotecarias como de financiamiento. Se estima que la industria podría experimentar una mejora hacia finales del segundo semestre de 2024 y principios de 2025″, auguró.
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PIB per cápita crecerá en torno a 1,3% en la próxima década
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17 hours agoon
7 de September de 2024![](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725694863_PIB-per-capita-crecera-en-torno-a-13-en-la.jpg)
Para este año, el panorama que entregó el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (Ipom) no fue auspicioso: un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2,25% a 2,75%, una inversión cayendo 0,8% y un crecimiento del consumo privado bajo 2%. Además, proyectó una mayor inflación para 2024 pasando de 4,2% a 4,5%.
Pero el escenario sombrío que delineó el ente rector no solo fue para el corto plazo, sino que también para el mediano: un crecimiento tendencial de 1,8% en promedio hasta el 2034, por debajo del 1,9% que previó en diciembre pasado.
En su mensaje al Senado, la propia presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, levantó la alerta: “Crecer a las tasas de mediano plazo que proyectamos no permite satisfacer nuestras necesidades y aspiraciones, entonces es algo de lo que debemos hacernos cargo. Enfrentar este desafío y superarlo requiere de políticas públicas bien diseñadas, requiere de la creatividad y esfuerzo tanto del sector privado como del público. Requiere de instituciones sólidas”.
En ese sentido, Costa dijo que existen oportunidades, pero ello “exige prepararse en forma oportuna”, pues “enfrentamos desafíos ante avances tecnológicos que requieren capacidad de adaptación. Es necesario mejorar la calidad de nuestra educación, destinar recursos a proyectos que permitan aumentar la productividad, avanzar en iniciativas que favorezcan la inversión, fomenten la competencia, la profundidad de los mercados financieros, y por cierto aprovechar las ventajas que se nos presentan”.
Si entre 1995-2004 la economía creció 5%, entre 2005 y 2014, bajó a 4,3% y entre 2015 a 2024 siguió descendiendo hasta 2%. Y ahora entre 2025 y 2034 la proyección apunta a una expansión de 1,8%.
El PIB tendencial es la capacidad de crecimiento de mediano plazo que tiene la economía sin generar efectos adversos como la inflación. En el largo plazo, las tasas de crecimiento potencial y tendencial convergen al mismo número.
Esta fuerte desaceleración de la actividad económica ha impactado un indicador que sirve para cuantificar qué tan cerca o lejos está el país de alcanzar ingresos de naciones desarrolladas, como es el PIB per cápita (el PIB dividido por la población).
Un efecto directo sobre las personas es precisamente ese: si se considera la proyección oficial del INE de un crecimiento de la población del 0,5% por año, el PIB per cápita del país se expandiría a una tasa levemente por encima del 1% (1,3%), lo que para los economistas es insuficiente para mejorar la calidad de vida de las personas.
Los analistas coinciden que una de las principales implicancias de crecer bajo 2% en la próxima década es no poder satisfacer las demandas sociales como salud, educación, seguridad pública y pensiones. A ello se suma la desigualdad y la pobreza.
Alejandro Fernández, economista de Gemines consultores, lo explica así: “El problema del bajo crecimiento es mucho más complejo que, simplemente, tratar de invertir un poco más o aumentar algo la productividad, ya que está involucrado el sistema político, la educación, la regulación laboral, etc. Desde esta perspectiva los que dicen que el país se jodió con la reforma tributaria de Alberto Arenas, están siendo reduccionistas. Ven solo una parte del problema y este viene de mucho antes y se agrava después”.
Hermann González, coordinador Macroecómico de Clapes UC y socio de Valtin Consulting, se suma al análisis y menciona que “en el marco de la regla fiscal vigente en Chile, un bajo crecimiento tendencial limita las posibilidades de expansión del gasto público de forma responsable. Esto implica que necesidades no cubiertas de la población en materia de educación y salud pública, vivienda o seguridad, tendrán que esperar más tiempo para ser satisfechas, con el potencial riesgo de aumentar el malestar social”. Otra implicancia entrega el economista jefe de Bci, Sergio Lehmann: “El sueño de alcanzar estándares de país desarrollado, como planteábamos hace pocos años atrás, es hoy, bajo las actuales condiciones estructurales del país, inalcanzable”.
Y Tomás Flores, economista de LyD, apunta que “un crecimiento de 1,8%, que supera levemente el aumento de la población, genera una condición en donde tras una década prácticamente no se observará ningún progreso en bienestar, ya que el crecimiento per cápita tan reducido solo mantiene los niveles de ingresos actuales”.
Uno de los factores que explica el estancamiento de la expansión del PIB per cápita es el deterioro de los factores que están detrás del crecimiento potencial del país. Uno de ellos es que la tasa real anual de la inversión pasó de crecer 10% (2004-2013) a una expansión de 0,8% entre 2014 y 2023. Asimismo, la productividad está estancada desde hace más de una década.
Los expertos también mencionan que este escenario de menor crecimiento se explica por un deterioro del sistema político, el que califican como “polarizado, fragmentado” y ya no es capaz de lograr acuerdos en las reformas sociales y económicas necesarias para mejorar el bienestar de la población.
La pobreza en el país ha venido bajando de manera sostenida desde 1990 a la fecha. En la última medición, Casen 2022, la pobreza por ingreso se redujo a 6,5%. Esto, según los expertos, se debe principalmente al mayor crecimiento y las políticas sociales impulsadas por los distintos gobiernos, quienes lo han podido financiar gracias al mayor crecimiento de la economía.
“Uno de los riesgos de este bajo crecimiento es que se revierta parte de los avances alcanzados hasta ahora. La pobreza se ve impactada por el menor crecimiento del empleo y de los salarios reales, que implica un escenario como este, pero también por una menor capacidad del Estado de invertir en áreas que permitan apoyar a los hogares más vulnerables para salir de esta situación”, argumenta González.
Esa misma visión es complementada por Lehmann: “Con el crecimiento tendencial que hoy registramos, no lograremos avances relevantes en mejoras en la distribución del ingreso y reducción de la pobreza. Para ello, es necesario acelerar el crecimiento y abordar cuestiones de carácter estructural que hoy frenan el crecimiento y desarrollo de la economía”.
Fernández menciona que “se hace muy difícil reducirlas, porque la única forma es quitándole a los que están mejor en vez de aprovechar los beneficios del crecimiento, si este fuera más rápido. De hecho, se imposibilita reducirlas y, peor aún, es probable que ocurra lo contrario”.
Alejandro Micco, exsubsecretario de Hacienda y actual académico de la Universidad de Chile, argumentó que “lo principal es el impacto que tiene en el poder adquisitivo de las personas” Y lo ejemplifica así: un crecimiento hoy día de 1,8% de largo plazo dada nuestra tasa de crecimiento de la población es de 1,2% de crecimiento del PIB perca. Y si esto lo llevamos a los años 90, el crecimiento per cápita hubiera sido 0% por el mayor aumento de la población”.
![ALEJANDRO MICCO.](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/PIB-per-capita-crecera-en-torno-a-13-en-la.jpg)
Otro ejemplo: “Si hoy gano 100 pesos, de aquí a 10 años estaré ganando 120 pesos. Es un aumento, pero pobre. O una persona que gana $600 mil y en 10 años subirá a $$720 mil. Es poco el aumento en el bienestar que tendrán las personas y eso afecta a todas las personas. Esta debe ser una señal de alerta para la política, ya que puede generar frustración y tensión social”. Para Micco, parte del estallido social de octubre de 2019 se debió a que el “país no creció nada durante la última década, pese a que el Fisco gastó más en protección social, el país no creció”.
González acota que “en un país que crece menos existe menos movilidad social y el Estado tiene menos herramientas para reducir las brechas que hay entre sus habitantes, todo lo cual amplia las desigualdades existentes”.
Tomás Flores sostiene que “los motores del crecimiento son la inversión, el empleo y la productividad”. Sin embargo, dice que “no se observa una agenda consistente que busquen acelerar esos tres motores y de hecho en algunos casos la discusión pública lleva a ponerlos en reversa”.
![Flores](https://tendenciashoy.cl/wp-content/uploads/2024/09/1725694862_873_PIB-per-capita-crecera-en-torno-a-13-en-la.jpg)
Para Fernández, “hay que hacer muchas cosas más o menos al mismo tiempo, pero reformar el sistema político es imprescindible”.
Y González apunta a que “se requiere un Estado más ágil y eficiente, un sistema político menos fragmentado y más competencia en los mercados. Además, posiblemente, tendremos que generar incentivos tributarios y garantizar estabilidad de las reglas del juego para reencantar a los inversionistas nacionales y extranjeros con nuestro país”.
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