Economía se encamina a crecer en 2022 por sobre lo esperado por el mercado, pese a caída del Imacec de 2,5% en noviembre

–La economía tuvo la mayor caída desde febrero de 2021 en noviembre. Según el Banco Central, en el penúltimo mes de 2022 la actividad económica se contrajo 2,5%, estando en línea con el promedio de las proyecciones que se encontraban entre -1,1% y -2,5%.

La serie desestacionalizada cayó 0,8% frente al mes anterior y cayó 2,1% en 12 meses. El mes registró la misma cantidad de días hábiles que noviembre de 2021.

El resultado del Imacec estuvo explicado por la caída de 8,8% en el comercio y de 6,5% en la manufactura. Por su parte, el sector que aún continúa con cifras positivas es el de servicios, que subió un 0,1%, resultado explicado por el desempeño de los servicios empresariales y personales.

Por su parte, la disminución del Imacec en términos desestacionalizados estuvo determinada por el desempeño de la minería. El Imacec no minero, por su parte, presentó una disminución de 2,2% en 12 meses, mientras que en términos desestacionalizados cayó 0,2% respecto al mes anterior.

A pesar de que esta cifra completa tres meses de caídas consecutivas, los economistas consideran que la contracción que está experimentando la actividad es menos fuerte de lo esperado a principios de 2022.

De hecho, en abril, la Encuesta de Expectativas que publica mensualmente el Banco Central proyectó un PIB de 1,5% al ​​cierre de 2022, lo mismo se esperaba en mayo. En junio subió levemente al 1,7%, en julio al 1,8% y en agosto pasó al 1,9%. Recién en octubre el mercado elevó su pronóstico al 2% y ahora, la encuesta de diciembre pasó al 2,5%.

Ahora bien, considerando los pronósticos preliminares que tiene el mercado para el Imacec de diciembre, entre -2.5% y -3.5%, el PIB del cuarto trimestre estaría entre -2.1% y -2.4%, con lo cual el PIB anual crecería entre 2.5% y 2,8%, superando incluso el pronóstico de la última encuesta de expectativas y el 2,4% estimado por el Banco Central en el último Informe de Política Monetaria de diciembre.

Esto indica que la perspectiva del mercado fue más negativa de lo que ha venido mostrando la actividad económica mes tras mes. “La caída del Imacec está más o menos en línea con lo esperado, aunque si lo miramos en perspectiva, en septiembre creíamos que el ajuste a fines de 2022 sería algo más fuerte”, dice la economista jefe de Bci, Francisca Pérez. . .

Si bien Pérez tiene la previsión más negativa para diciembre, con una caída anual de 3,5%, a fin de año registrará una suba de 2,5%. En la parte intermedia está Tomás Flores, economista de Libertad y Desarrollo que espera un Imacec para diciembre en torno al -3%.

En Santander prevén una nueva contracción del -2,9%, y con ello, “mantenemos nuestra estimación de crecimiento anual en el 2,5% para 2022”. En Scotiabank agregan que con los datos conocidos de noviembre es “posible afinar nuestra proyección de crecimiento del PIB para 2022 a un rango entre 2,6 y 2,7%”. En lo más alto de las expectativas se encuentra Martina Ogaz, economista de Euroamérica, que prevé un PIB del 2,8%.

del Gobierno, El ministro de Hacienda, Mario Marcel, analizó la cifra señalando que “No hay una aceleración en la caída de la actividad, sino que se sigue la tendencia que era más o menos predecible y necesaria para bajar las presiones inflacionarias”, dijo. En ese sentido, mencionó que, “en este momento, la inflexión en la actividad está más cerca que el debilitamiento de la economía”.

Sin embargo, el titular de las finanzas públicas advierte que “seguiremos viendo cifras negativas en 12 meses por varios meses más, y también en la medición mes a mes, (tanto) en diciembre (y) en algunos meses más del primer trimestre.Pero a partir de ahí, al menos la proyección del Banco Central, que coincide con la nuestra, es que ya en el segundo semestre de 2023 vamos a ver cifras positivas y vamos a ver un repunte de la actividad”.

Los expertos destacan la resistencia que ha mantenido el sector servicios, ya que aún continúa con cifras azules. “Los servicios siguen siendo resistentes gracias a los servicios empresariales. En un contexto donde la mayoría de los sectores económicos han realizado el ajuste hacia niveles de tendencia, el PIB de servicios ha logrado mantenerse estable en 2022, apoyando significativamente el desempeño de la actividad económica”, destacan en Scotiabank, quienes agregan en su informe que “ el desempeño positivo de los servicios personales ha permitido sostener el nivel del PIB del agregado de servicios, lo que podría ser un fenómeno estructural asociado a una mayor eficiencia en los procesos productivos de las empresas gracias a la automatización y la tercerización”.

Martina Ogaz, economista de EuroAmerica, señala que la producción de otros bienes continúa mostrando cifras positivas, donde en esta última medición destaca la generación eléctrica, “sector que igualmente sorprendió con un impulso positivo a la inversión en el tercer trimestre de 2022 y que podría seguir mostrando cifras positivas dado el avance de las energías renovables no convencionales”.

Ogaz añade que “los servicios también muestran cierta resiliencia con crecimientos en estas últimas mediciones que podrían compensar el deterioro de otros sectores de la economía”.

Coincide que la economía está en un proceso de desaceleración y que en 2023 la actividad se contraerá. Si bien existen discrepancias sobre cuán profunda será esta caída, la perspectiva oscila entre el -0,5% proyectado por el Tesoro, el rango que dio el Banco Central, de entre -0,75% y -1,75%, y las expectativas del mercado que apuntan a una caída del 1,5%.

La trayectoria trimestral sugiere que los primeros dos trimestres serán los más complejos y luego comenzarán a repuntar hacia la segunda parte del año.

Juan Ortiz, economista del Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales, sostiene que, para el primer trimestre del año, continuará el ajuste de la actividad, con una caída anual del orden del 2% al 2,5%: “La el sector servicios mantendrá el dinamismo, dando tracción a la actividad total en los primeros meses de 2023″.

Para Pérez, el PIB del primer trimestre de este año caerá 1,7% anual y una disminución de 1,3% trimestre a trimestre. “Los datos trimestrales son muy volátiles, por lo que es mejor mirar la variación anual y el nivel del PIB, que seguirá cayendo hasta el segundo trimestre de 2023. Puede que no veamos una recesión técnica, pero sí veremos ajustes en el PIB , tanto en variación anual como en nivel. Será un ajuste largo y doloroso, pero necesario”. Ogaz espera una caída del PIB del 1% a principios de año, mientras que Flores espera -2,9. P