Gigantes financieros como Goldman Sachs & Co., Morgan Stanley y Barclays Plc. están echando un nuevo vistazo a cómo una victoria de Donald Trump en noviembre podría repercutir en el mercado de bonos.
Después de que el debate de la semana pasada dañara las posibilidades del presidente Joe Biden de ganar la reelección, estrategas de Wall Street están instando a los clientes a posicionarse para una inflación más pegajosa y tasas más altas para los bonos a mayor plazo.
En Morgan Stanley, estrategas como Matthew Hornbach y Guneet Dhingra argumentaron en una nota del fin de semana que “ahora es el momento” de apostar por una subida de las tasas a largo plazo en relación con las de corto plazo.
El ascenso de Trump en las encuestas después del debate del jueves significa que los inversionistas tienen que contemplar políticas económicas que podrían llevar a más recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, junto con una barrida republicana que lleve a mayor gasto fiscal y presione al alza las tasas de los bonos a más largo plazo, dijo Morgan Stanley.
Barclays, por su parte, dijo que la mejor respuesta a la perspectiva de una victoria de Trump es cubrirse contra la inflación. Los estrategas Michael Pond y Jonathan Hill escribieron el viernes que la expresión más clara es que los valores del Tesoro protegidos contra la inflación a cinco años, o TIPS, tendrán un desempeño superior a notas estándar a cinco años.
Analistas del lado buy side, como Jack McIntyre, gestor de carteras de Brandywine Global Investment Management, están tomando nota.
McIntyre dijo que le preocupan las ventas tempranas tras el debate por parte de inversionistas vigilantes (quienes compran o venden para mostrar su aprobación o disgusto con políticas del emisor). Las probabilidades de una barrida republicana en noviembre aumentarán por una combinación de “la actuación de Biden, datos más débiles, precios del petróleo más altos”.
Trump más cerca de un segundo mandato
Los bonos del Tesoro de EEUU cayeron el lunes, empujando los rendimientos a los niveles más altos en más de una semana, por la visión de mayor probabilidad de un segundo mandato de Trump.
Los bonos del Tesoro ampliaron sus pérdidas después de que la Corte Suprema fallara en un caso que limita las posibilidades de que Trump se enfrente a un juicio antes de las elecciones de noviembre por cargos de intento de revertir los resultados electorales de 2020.
La tasas largas encabezaban las pérdidas. La del bono a 30 años subía más de ocho puntos básicos al 4,65%, el nivel más alto desde el 31 de mayo.
No todos en Wall Street están convencidos de que sean inevitables mayores tasas de los Treasuries a largo plazo y curvas más pronunciadas.
El consenso es que a una victoria republicana el mercado reaccionaría con una baja en los bonos a más largo plazo, dijeron analistas de Goldman Sachs. Sin embargo, ven argumentos a favor de un aplanamiento del riesgo, según una nota escrita por George Cole y William Marshall. Consideran que la atención de los inversionistas se está desplazando del gasto fiscal hacia los riesgos de aranceles más elevados, que probablemente pesarán sobre la productividad y el crecimiento a medida que se acerquen las elecciones.
La incertidumbre sobre la composición del Congreso después de noviembre pesa sobre las suposiciones de cómo las políticas de Trump afectarán a los mercados, dijo Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab.
“Un cambio en la narrativa sobre cuál será la política después de las elecciones es probablemente el mayor riesgo para el mercado de Treasuries”, dijo Jones a Bloomberg Television el lunes. “Simplemente creo que es demasiado pronto. Los candidatos presidenciales pueden decir muchas cosas en la campaña electoral, pero tienen que conseguir que esas cosas pasen por el Congreso”.
La plataforma de mejoramiento del hogar española, que ya tiene operaciones en México y Colombia, además de otros países de Europa, planea desembarcar en Chile durante 2024. Según informa Expansión, es un plan que involucra aperturas de sus tiendas también en Brasil y en Estados Unidos con un local en Florida.
La empresa con sede en Barcelona que tiene como propietarios a Roca Group, Banco Sabadell e Iberdrola, entró a Latinoamérica en agosto de 2023 cuando inauguró su primera tienda en Chihuahua, México, a través de un franquiciado local. El mismo modelo de expansión que continuó en Colombia, país al que arribó en abril de este año.
El negocio de Aquí tu reforma utiliza la tecnología para centralizar todos los servicios asociados a una remodelación tanto en el hogar como en oficinas, desde los proveedores y la compra de materiales, el financiamiento, la gestión de las obras y la persona o empresa a cargo. Y a través de sus Concept Stores, que involucran un cuidado diseño, es posible encontrar todos los servicios necesarios para realizar una reforma.
La startup fue fundada en 2019 por Francisco Morán y Enric Aparici y en sus cinco años de vida ya administra más de 130 licencias de marca y ha ejecutado más de 2.000 proyectos de remodelación solo en España.
El exministro de Hacienda chileno y actual decano de la Escuela de Políticas Públicas de London School of Economics (LSE) entró al debate político de Inglaterra. Como parte de la cobertura que desde LSE han hecho a las elecciones de ese país, el economista grabó un video que fue difundido en las redes sociales de la universidad, en el que propone un cambio tributario para que el nuevo Gobierno pueda recaudar más, en vez de tener que salir a endeudarse. “Hay maneras de levantar dinero de manera más sustentable y estable. Eso es cambiar la manera en que se aplican impuestos a las propiedades en Inglaterra. Puede ser políticamente no popular, y difícil que se ponga en práctica, pero déjenme al menos ponerlo sobre la mesa para el debate”, dice el exsecretario de Estado chileno.
Y explica: “En este país está el impuesto municipal que es más pequeño que el equivalente que se paga en países como Estados Unidos. Y además está otro impuesto que es el que paga cuando compras una propiedad que es el impuesto de estampilla, pero que en efecto afecta la movilidad y es muy ineficiente”. El economista explica que este tributo dificulta que las personas se cambien de casa y que tiende a dejarlos cautivos en sus propiedades sin posibilidades de cambiarse según sus necesidades.
“¿Qué debería hacer el Gobierno?”, pregunta. “Abolir el impuesto de estampilla y aplicar un nuevo impuesto a la vivienda, diferente del actual impuesto municipal, a una tasa mucho más alta, que compense los ingresos perdidos al eliminar el impuesto de estampilla y que adicionalmente permita levantar más dinero para financiar inversiones políticas”, propone.
“Sé que es políticamente difícil y que las opciones de aplicar esta medida son bajas, pero creo que es bueno ponerlo sobre la mesa porque es una medida económicamente eficiente y socialmente justa”, remata.
Responsabilidad fiscal: La Cámara de Diputados aprobó y envió a ley el proyecto que moderniza la Ley de Responsabilidad Fiscal. Iniciativa que forma parte del fast track del pacto fiscal, y que quedó lista para ser publicada en el Diario Oficial. El texto perfecciona la regla de balance estructural introduciendo una regla dual, un ancla de deuda de mediano plazo, y cláusulas de escape cuando ocurran eventos extraordinarios y transitorios estableciendo normas para el retorno al balance.
Multa por no votar: El Senado envió a comisión mixta el texto que fija realizar en dos días las elecciones municipales y regionales del año 2024. La principal controversia es la norma que propone aumentar la multa para quienes no voten y no se justifiquen; se estima que se acordará un monto para reponer la multa por no votar. El otro tema a zanjar es respecto al reembolso del voto, los parlamentarios se oponen a la rebaja que establece la norma del aporte a los candidatos independientes y partidos por sufragio obtenido.
Retiros de fondos: La Comisión de Constitución de la Cámara de Diputados acordó iniciar el próximo martes 23 de julio la discusión de los cinco proyectos presentados por parlamentarios que plantean un nuevo retiro de fondos de los ahorros previsionales.
Agenda senado
Lunes 8
La Comisión de Constitución continúa con el análisis de las últimas 60 indicaciones a la reforma al sistema de notarios, esta semana se aprobó cambios al sistema tarifario y los motivos por los cuales se puede perder el cargo.
La comisión de Desafíos de Futuro y Ciencia comenzará la discusión en particular del proyecto de ley que crea una nueva institucionalidad de prospectiva y desarrollo sostenible basada en conocimiento.
Martes 9
La Comisión de Economía continuará con la discusión en general del proyecto de ley, en primer trámite constitucional, que regula la transferencia y otorga mérito ejecutivo a copia de la factura; y ley sobre impuesto a las ventas y servicios, para mejorar el pago a treinta días.
Miércoles 10
La comisión de Telecomunicaciones seguirá con el estudio del proyecto de ley, en segundo trámite constitucional, que prohíbe la fabricación, comercialización, importación, exportación, utilización, tenencia y porte de dispositivos electrónicos aptos para interceptar, interferir o interrumpir cualquier tipo de señal que se emita a través de un servicio de telecomunicaciones, y establece sanciones en caso de incumplimiento.
Agenda cámara de diputados
Lunes 8
La Comisión de Pesca continúa con la discusión en particular del proyecto que establece una nueva Ley General de Pesca. Esta semana se rechazó la indicación presentada por el diputado Jorge Brito (FA) que buscaba proteger a peces, crustáceos y moluscos “sintientes”, respetando su estado “físico y mental”.
La Comisión de Zonas Extremas recibirá a la Subsecretaría de Desarrollo Regional a fin de que se refiera a la realidad territorial de las zonas extremas en materia de proyectos de inversión y revisar la situación de las zonas consideradas como de rezago.
Martes 9
La Comisión de Minería recibirá al presidente del directorio de Codelco, Máximo Pacheco, para que informe la situación de los trabajadores aquejados por alguna enfermedad profesional y el plan de retiro ofrecido por la cuprífera a los trabajadores de la División El Salvador.
La Comisión de Economía durante la mañana analizará la propuesta del Gobierno que establece una ley marco de autorizaciones sectoriales donde se espera votar una nueva indicación del Ejecutivo. Por la tarde abordará las consecuencias tanto para las micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYME), así como para los consumidores residenciales, con ocasión del alza de las tarifas eléctricas. Invitados ministros de Energía y Economía, más organizaciones gremiales.
La Comisión de Relaciones Exteriores continúa con las audiencias en análisis del texto que aprueba el Acuerdo Marco Avanzado entre Chile y la Unión Europea. Entre los invitados hay representantes de Sofofa, Chile Oliva, Frutas Chile; y Pisco Chile.