Los mercados de renta variable andinos ofrecen la mejor relación riesgo-retorno en una década, incluso después de superar a sus homólogos de Brasil y México por un amplio margen este año, según BTG Pactual.
Un mejor entorno político, mayores precios de las materias primas y el ciclo de flexibilización monetaria en todos los países andinos deberían combinarse para impulsar el crecimiento de las ganancias y empujar las acciones al alza en la segunda mitad de 2024 y en 2025, dijo el analista Alonso Aramburu en una nota a clientes.
“Como es habitual en América Latina, el entorno político y sus implicancias en las condiciones económicas han sido un motor clave en los precios de los activos”, escribió Aramburu. “Este combo, junto con el apoyo de los precios de las materias primas y un ciclo de flexibilización anticipado, están favoreciendo a los mercados andinos, particularmente a Chile y Perú”.
El índice S&P IPSA de Chile ha subido 3% este año y el IGBVL de Perú ha ganado un 14%, frente a la caída de 7,1% del índice bursátil Ibovespa de Brasil, y el descenso de 9,6% de la Bolsa Mexicana de Valores.
Los inversionistas extranjeros tienen posiciones relativamente infraponderadas en la región andina, mientras que las divisas locales parecen baratas, lo que constituye un “potencial motor adicional”, de acuerdo con Aramburu.
Riesgo político
Por otra parte, los crecientes riesgos fiscales en Brasil y el creciente ruido político en México hacen que BTG vea un margen limitado para una revalorización en ambos mercados. Por el contrario, Aramburu espera que las acciones suban entre 30% y 40% en Chile y Perú en el próximo año y medio, y entre 20% y 30% en Colombia.
“El repunte económico se está haciendo más visible en Perú y Chile, con las recientes revisiones al alza de las estimaciones de crecimiento del PIB”, afirmó Aramburu.
“Este telón de fondo debería empezar a impulsar el crecimiento de las utilidades de forma más visible en los próximos trimestres, lo que debería ser el principal catalizador para que las acciones sigan superando los resultados en los próximos 12 meses”.
El cambio es constante, como reza la famosa canción, y cada día se hace más evidente, permeando todos los aspectos de la sociedad y las distintas industrias. Una de las transformaciones más significativas está ocurriendo en el ámbito financiero chileno, en consonancia con la implementación de la nueva ley Fintech. Dentro de esta ley, un artículo en particular ha pasado desapercibido para muchos, pero podría tener un impacto considerable.
Me refiero al artículo 28 de la ley Fintech, el cual ahora requiere que las instituciones financieras perfilen a sus clientes antes de ofrecerles servicios y productos. Ya no será suficiente con los datos tradicionales, y la práctica de obtener una tarjeta de crédito en la salida del supermercado será cosa del pasado. Ahora, las empresas están obligadas a comprender las necesidades, expectativas y tolerancia al riesgo de cada cliente, con el fin de proporcionar información, advertencias y recomendaciones que se ajusten mejor a sus intereses.
Esta medida no debería sorprendernos, dado el alto nivel de endeudamiento doméstico tanto en Chile como en el mundo, donde las tarjetas de crédito son uno de los instrumentos financieros más “peligrosos”, especialmente para aquellos con poca educación financiera. Esta situación ha llevado a cientos de miles de personas a una situación de endeudamiento crónico.
Con este nuevo requisito, surgirán dos enfoques divergentes: por un lado, las empresas que desean comprender verdaderamente a sus clientes para mejorar la relación y brindar un servicio más cuidadoso y personalizado; por otro lado, aquellas que buscarán cumplir la normativa de manera superficial, priorizando las ventas sobre la protección del cliente, emulando las prácticas que llevaron a la crisis hipotecaria en Estados Unidos antes de 2008.
Mientras tanto, el regulador sigue refinando el marco normativo para avanzar en esta implementación, mientras las instituciones financieras aguardan el momento en que la obligatoriedad se haga efectiva, lo cual podría representar una ventaja competitiva significativa.
Dados los datos que indican que el 91% de los clientes prefiere comprar a empresas que demuestran empatía hacia ellos (según Statia), surge la pregunta de por qué aún no hay empresas que se esfuerzan por conocer verdaderamente a sus clientes y adaptarse a sus necesidades, expectativas y tolerancia al riesgo.
Aunque solo un puñado de empresas están comenzando a reflexionar sobre este enfoque, aún no han pasado a la acción. Una solución potencial para implementar una cultura de “People Centricity” y asegurar la sostenibilidad del negocio podría residir en el uso de nuevas tecnologías, como la psicología predictiva con aprendizaje automático.
¿Acaso las instituciones financieras están en camino de convertirse en aliados que realmente nos comprenden y nos protegen, o deberíamos seguir siendo escépticos como la mayoría de los clientes? Solo el tiempo lo dirá, pero la oportunidad está sobre la mesa.
#Lab #Opinión #Desafíos #nueva #Ley #Fintech
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El presidente francés, Emmanuel Macron, puede argumentar que su estrategia dio resultado en frenar el momentum de Marie Le Pen. Pero nadie puede hablar de una victoria. Tras la segunda ronda electoral, Francia se enfrenta a meses, sino años de incertidumbre y parálisis política.
En un sorpresivo giro, el derechista Agrupación Nacional de Marie Le Pen quedó relegado al tercer lugar, tras haber liderado la primera vuelta. Con 180 de los 577 en juego, el bloque de izquierda Frente Popular se coronó como el ganador. Segunda quedó la coalición de centro de Macron, con 159 asientos, seguido por Agrupación Nacional con 143.
Tras caídas iniciales, las acciones francesas revirtieron las pérdidas y se alinearon con la positiva sesión en Europa. En el mercado se anticipa que un parlamento divido en tres bloques muy próximos en fuerza impedirá la implementación de cambios radicales. Se necesitan de 289 votos para aprobar la formación de gobierno.
Jean-Luc Mélenchon, líder del partido de extrema izquierda La Francia Insumisa, anunció que como el partido más grande del bloque Frente Propular buscará formar gobierno, y no aceptará ninguna alianza que le exija ceder en su programa que incluye alzas de impuestos y un plan masivo de aumento de gasto fiscal.
Otra opción es que los socialistas, segunda fuerza dentro del Frente Popular, busquen distanciarse de Melénchon y formar gobierno con fuerzas de centro. Las negociaciones podrían demorar meses y aún pondría sobre la mesa demandas de revertir algunas reformas de Macron, como el alza en la edad de jubilación.
Por ahora, el mercado no está pensando en los problemas que enfrentará Francia en el largo plazo, por el deterioro de su situación fiscal y mayor incertidumbre política. Las acciones europeas se concentran en que se evitó un gobierno de un partido extremo ya sea de derecha o de izquierda.
Fuera de Francia, la atención del mercado está en las elecciones estadounidenses, el dato de inflación de EEUU y el inicio de la temporada de resultados. Los futuros de Wall Street y el dólar esperan el inicio de la sesión planos, pero con cierta tendencia a la baja en el caso de las acciones.
El presidente estadounidense, Joe Biden, activó una campaña no para atacar a Trump, sino para convencer a su propio partido de su candidatura. The Wall Street Journal reporta que Biden ha perdido el respaldo de más legisladores demócratas, pero más importante (así lo apunta) ha perdido el respaldo del “poderoso establishment mediático demócrata”. El desempeño de Biden como anfitrión de la cumbre de la OTAN, a partir de mañana, será clave en la decisión del Partido Demócrata.
También mañana ocurrirá uno de los eventos más esperados de esta semana. El presidente de la Fed, Jerome Powell, inicia dos días de testimonio semestral ante el Congreso estadounidense. ¿Mantendrá su discurso más expansivo? ¿Insistirá en que todavía no hay confianza para reducir tasas? El mercado espera que las cifras de inflación que se reportarán el jueves ofrezcan ese elemento que hace falta para convencer a la Fed de un recorte de tasas en septiembre.
A la permanente discusión sobre las tasas de interés hay que sumar una renovada atención en los balances de empresas. Con los reportes de JPMorgan y Citi el viernes, Wall Street arranca la temporada de resultados. Las expectativas giran en torno a si el crecimiento de las utilidades de otras empresas ayuda a compensar una esperada desaceleración en las cifras de las grandes tecnológicas, y con ello mantener espacio para el rally del S&P500.
Diario Financiero titula con el primer balance del nuevo royalty, y reporta que las mineras pagaron más de US$ 50 millones adicionales al partir el año.
ATENTOS A:
08:00 El INE publica el IPC de junio.
08:30 El Banco Central reporta cifras de la balanza comercial a junio.
11:00 Wall Street pondrá algo de atención al índice de expectativas de inflación de los consumidores.
19:00 Colombia publica datos de inflación correspondientes a junio.
Una trama judicial impide que los profesionales de Codelco tengan un representante en el directorio de la estatal desde hace ya 40 meses.
La quina presentada en marzo pasado al Presidente Gabriel Boric -integrada por María Dina Filippig, Ricardo Calderón, Graciela Gómez, Pablo Fernández y Carlos Godoy- tiene problemas de legitimidad, y el proceso de nombramiento fue impugnado por el Sindicato de Supervisores de Ministro Hales, que interpuso el 11 de abril pasado un recurso de protección ante la Corte de Apelaciones de Santiago, cuya segunda sala resolvió, hace cuatro días, otorgar una orden de no innovar, parando el proceso.
Ante esa situación, La Moneda optó por tomar palco y esperar que se resuelva antes de definir un nombre para el directorio de la mayor minera de cobre del país.
¿Afecta esto el funcionamiento de la mesa directiva de la principal empresa estatal? Varias fuentes de la compañía respondieron: “para nada”. Un director señaló que “no ha habido ninguna decisión que no se pudiese tomar por esta ausencia”, situación que ha implicado que, en definitiva, este cargo vaya perdiendo relevancia progresivamente.
“La inclusión de don Ricardo Calderón Galaz en esta quina resulta arbitraria e ilegal por parte de la recurrida, pues no participó en el proceso eleccionario”, indicó el Sindicato de Supervisores de Ministro Hales en su recurso de protección.
El origen del conflicto
El directorio de Codelco está conformado por nueve integrantes que designa el Presidente de la República del modo siguiente: cuatro directores son nombrados a partir de una terna propuesta para cada cargo por el Consejo de Alta Dirección Pública; otros tres son designados directamente, y dos representantes de los trabajadores de la empresa son elegidos por el Primer Mandatario sobre la base de quinas separadas. En efecto, mientras la Federación de Trabajadores del Cobre (FTC) manda sus nombres en representación de los operarios, en el caso de los cinco candidatos del estamento profesional deben ponerse de acuerdo la Asociación Nacional de Supervisores del Cobre (Ansco) y la Federación de Supervisores del Cobre (Fesuc).
Como señala el presidente de la Fesuc, Enes Zepeda, hubo un acuerdo entre las dos organizaciones en 2024, luego de tres años de disputas y, en marzo enviaron su propuesta a La Moneda. Pero el proceso está en pausa. Por su parte, la presidenta de los supervisores de Codelco Casa Matriz, Elsa Bustos, indicó que “yo no era dirigenta cuando se conformó la quina, pero mi cuestionamiento se relaciona a que ahí personas que no son dirigentes de base”.
Foto: Agencia Uno
¿Quiénes son los cuestionados?
El recurso de los profesionales de Ministro Hales es explícito : “la inclusión de don Ricardo Calderón Galaz en esta quina resulta arbitraria e ilegal por parte de la recurrida, pues Calderón no participó en el proceso eleccionario”.
Dicho proceso no es reciente, sino que se realizó entre el 4 y 22 de febrero de 2021, dado que quien fuera su último representante -Ghassan Dayoub, dirigente de Ansco de la División El Teniente- cesó en el cargo el 27 de marzo de 2021.
En esa elección, según se señala en el recurso, de los 110 votos en disputa, los candidatos más votados fueron Dina Filipping (20 votos); Carlos Godoy y Pablo Fernández (18 votos cada uno); Maritza Castro (17) y Graciela Gómez (10). Les siguieron los dirigentes Francisco Mizón (ocho votos), Yony Ayala (ocho) y Esteban Molina (dos). Y aunque se formó la quina el 1 de marzo de 2021 con los más votados, la Ansco no avaló dicha lista, por lo que al final los cinco nombres no fueron enviados al Ejecutivo en esa fecha, se indicó en el recurso.
Entre marzo de 2021 e igual mes de 2024, diversas tensiones entre las organizaciones sindicales llevaron a que Maritza Castro bajara su candidatura y, en su reemplazo, se incluyó en la quina a “Ricardo Calderón Galáz sin tomar parecer a los sindicatos que integran a la recurrida (es decir, la Fesuc)”, se lee en el texto judicial.
Cabe señalar que el ingeniero Yony Ayala, presidente de los supervisores de Ministro Hales -entidad que interpuso el recurso de protección-, sí participó en las elecciones aludidas en el recurso. En el escrito se señala que “los cupos se llenarán por orden de votación considerando siempre como base la incorporación del género minoritario”.
Qué dice la Fesuc
El presidente de la Fesuc señala que, “lamentablemente la ley iguala a los representantes sindicales, como son los de Fesuc, con los representantes gremiales (Ansco)”, pero Enes Zepeda optó por no referirse al fondo de la disputa, indicando que respeta el accionar de las organizaciones.
Pero en la contestación del recurso, el abogado de esa federación, José Tomás Peralta, señaló que “la inclusión de don Ricardo Calderón en la quina es fruto de una decisión del ejecutivo de la Fesuc y de un acuerdo entre Ansco y Fesuc, por lo que las dos organizaciones debieron ser impugnadas por la naturaleza jurídica del acto de firma de la quina”.
Ricardo Calderón fue consultado pero declinó referirse a este proceso. El psicólogo presidió la Fesuc durante 11 años y 11 meses, y ha sido por 24 años jefe de proyectos de desarrollo de recursos humanos en Codelco. Pero en los pasillos de la estatal se señala que no ejerce sus funciones porque cuenta con fuero sindical.