En los últimos años, la inflación y las altas tasas han afectado el consumo, lo que ha mantenido a los grandes del retail bajo presión.
En este contexto, dos de las principales empresas de retail chileno, Falabella y Cencosud, han elegido estrategias diferentes para enfrentar este período, teniendo un impacto directo en la valorización y el precio de sus acciones.
En el caso de Cencosud, se ha observado un incremento en el precio, mientras que la acción de Falabella no ha podido repuntar.
En 2019, la acción de Falabella llegó a tener un valor sobre los $ 5.000, pero en la actualidad su precio no supera los $ 2.500.
“Falabella tiene dos problemas: tuvieron una estrategia muy fallida y llegaron tarde al e-commerce. El error ha hecho que el múltiplo que el mercado paga por la empresa sea significativamente más bajo que hace cinco años. Antes era una empresa con un múltiplo de 25 veces más utilidades. Ahora debe estar por la mitad”, sostuvo a DF el gerente general de BTG Pactual Corredores de Bolsa, Hugo Rubio.
El gerente de inversiones de renta variable de Bice, Felipe Figueroa, afirmó que también influyó que “posterior a los retiros previsionales, Falabella quedó con inventarios muy altos y la gente no siguió consumiendo”. Esto, según el ejecutivo, significó que la compañía tuvo que aumentar mucho la deuda.
Por su parte, el valor de la acción de Cencosud ha logrado mantenerse estable, e incluso superar su precio objetivo. Hace cinco años tenía un valor que rondaba los $ 1.000, mientras que hoy transa cerca de los $ 1.600.
Lo anterior, según explicó Figueroa, se debe a que “Cencosud ha tenido un Ebitda bastante estable en ese periodo a la fecha, márgenes estables y baja deuda”.
Además, los expertos destacan que el principal negocio de Cencosud ha sido supermercados, el cual ha sido mucho más resiliente a la crisis, e inclusive han expandido las operaciones al extranjero.
Cercanía en los market cap
A inicios de 2019, Falabella tenía un market cap que superaba los $ 19 mil millones, mientras que el de Cencosud se encontraba cercano a los $ 6 mil millones. Esto significa una diferencia de casi 70%.
En los últimos cinco años, el market cap de Falabella ha disminuido considerablemente. Actualmente se encuentra cerca de los $ 6.500 millones, mientras que el de Cencosud está cercano a los $ 5 mil millones, lo que significa que tienen una valoración en bolsa mucho más similar que en 2019.
Según expertos de la industria, la buena evolución de Cencosud se explica porque la firma ha mantenido la deuda financiera baja, con buenos márgenes y en un negocio que ha ido bien.
En cambio, Falabella se ha visto afectada porque ha perdido su grado de inversión, ha cerrado periodos con pérdidas, “aumentado mucho la deuda, llegando hasta 8,5 veces el Ebitda, que es muy alto, y este alto endeudamiento el mercado lo castigó”, sostuvo Figueroa.
Mercado nuevamente valora a Falabella
A pesar de este escenario, Falabella estaría comenzando a ver beneficios en este ciclo de tasas y con la nueva estrategia que está desempeñando de la mano de su nuevo CEO, Alejandro González.
Esto, porque en un solo año los títulos del grupo minorista subieron 12% y además de haber bajado la deuda financiera de 8,3 veces hasta 6,5 veces en el último trimestre. Por eso las corredoras han comenzado nuevamente a agregar la acción de Falabella en sus carteras recomendadas.
Enjoy y sus acreedores acordaron, aplazar la junta de acreedores para votar el plan de reorganización de la empresa.
Esta instancia estaba convocada para este viernes 26 de julio en el 8vo Juzgado Civil de Santiago, sin embargo, según un comunicado emitido por la operadora de casino, se postergó tras un acuerdo unánime y “con el objetivo de afinar los últimos detalles del Plan de Reorganización Judicial y cerrar la obtención de financiamiento”.
Según lo anunciado, la nueva asamblea se realizará dentro de 10 días hábiles judiciales, por lo que se llevará a cabo el próximo 7 de agosto.
Cabe destacar que en dicha junta deliberativa los acreedores votarán la propuesta que busca dar continuidad a sus operaciones, cumplir sus obligaciones con sus trabajadores, clientes, proveedores y accionistas, y proyectar el desarrollo hacia el futuro. El nuevo plan busca maximizar la recuperación de deudas con los acreedores, a través de la reprogramación de los pasivos, y una reestructuración societaria de Enjoy.
En enero de este año, la Fiscalía Nacional Económica (FNE) inició un estudio de mercado sobre la educación superior chilena para analizar la evolución competitiva de este segmento. Sin embargo, casas de estudios han llegado a tribunales para reclamar contra la entidad por el pedido de datos personales en el marco de dicho informe.
Fue así que, en dos informes presentados ante la Corte de Apelaciones de Santiago, en respuesta a recursos de protección interpuestos por la Universidad de Santiago de Chile (Usach) y por la Universidad de Chile contra solicitudes de información, la FNE destacó las atribuciones que posee para solicitar información.
Los informes sobre las acciones de la Usach y de la Universidad de Chile se suman al ingresado el 11 de julio en respuesta a un recurso de protección de similares características presentado por la Pontificia Universidad Católica de Chile (PUC).
La FNE dio cuenta de las atribuciones que -dijo- expresamente le confiere la ley para requerir información y tratar datos personales; descartó que haya actuado de manera arbitraria, pues indicó que en todo momento lo hizo de manera fundada, razonable y proporcionada; y expresó que no hay una afectación de las garantías constitucionales invocadas por las recurrentes.
Además, la entidad expuso a la Corte que estas acciones no tienen precedentes en la institucionalidad de libre competencia nacional y que acceder a lo solicitado tendría consecuencias sistémicas que “podrían extenderse mucho más allá de los estudios sobre la evolución competitiva de los mercados que el legislador expresamente ha encomendado realizar a la FNE, causando un incalculable detrimento a las capacidades de este servicio para cumplir con su cometido legal en prácticamente toda la extensión de sus funciones y, con ello, un grave menoscabo del interés general proyectado al orden económico nacional”.
En sus respuestas, la FNE también solicitó a la Corte que rechace ambos recursos, considerando su carácter extemporáneo y que no son la vía idónea para impugnar solicitudes de información, como sí lo son los procedimientos ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), que ya se pronunció sobre el oficio a través del cual se pidió la información, manteniéndolo vigente en todas sus partes.
Supuestas amenazas
En su acción, la Usach señaló que es una institución pública, que no debe ser tratada como un agente económico privado que ha infringido la ley, y acusó que la FNE habría incurrido en “amenazas de sanciones pecuniarias y privativas de libertad” al solicitar la entrega de información de estudiantes y exestudiantes.
Al respecto, la Fiscalía respondió que la ley la autoriza expresamente para requerir información tanto a agentes o instituciones privadas como a diversas entidades del Estado y que estas últimas tienen, además, un deber especial de colaboración cuando son órganos de la Administración del Estado.
Asimismo, aportó antecedentes para negar las amenazas señaladas y que la institución “carece de atribuciones autónomas para la imposición de cualquier tipo de sanción o apremio respecto de las entidades y agentes económicos que intervienen en sus investigaciones o estudios de mercado”.
En el caso de la Universidad de Chile, el recurso de protección coincide con el argumento de la Usach respecto al carácter de institución pública de la casa de estudios y alude también a supuestas infracciones a la Ley de Protección de Datos Personales en la solicitud de la FNE.
Deberes de confidencialidad
En este sentido, la Fiscalía sostuvo que su solicitud de información fue emitida en el ejercicio de las atribuciones que le confiere la ley y que es justificada y proporcional a la labor que realiza, cuyo desarrollo en ocasiones hace imprescindible solicitar y analizar antecedentes que califican como datos personales, encontrándose facultada legalmente al efecto. Planteó que, precisamente por lo anterior, es que la ley sujeta a los funcionarios de la Fiscalía a estrictos deberes de confidencialidad.
Otro antecedente que presentó la FNE es que 45 instituciones de educación superior -tanto públicas como privadas- respondieron solicitudes de información idénticas a la impugnada por la Usach y por la Universidad de Chile.
Nuevo Pudahuel, operador del Aeropuerto de Santiago, anunció este viernes el inicio de operaciones de Turkish Airlines.
A partir de diciembre, la aerolínea turca iniciará sus operaciones para conectar la capital de Chile y Estambul.
Con cuatro frecuencias semanales, el vuelo se realizará vía Sao Paulo en un Airbus A350-900, con capacidad para 324 asientos. Por esto, el servicio ofrecerá una capacidad de 2.600 pasajeros por semana.
A través de un comunicado, Nuevo Pudahuel expresó “su gran satisfacción de recibir a Turkish Airlines, por el gran alcance que dará su extensa red de conexiones, a los pasajeros que viajen desde y hacia Santiago”.