La decisión del Banco Central de elevar los límites de inversión en activos alternativos para los fondos de pensiones permitirá a Chile avanzar en la materia, reduciendo su brecha respecto a otros países.
Sin embargo, a pesar del avance, el país aún quedará rezagado respecto a otros mercados, sobre todo considerando algunos sistemas de pensiones que están evaluados dentro de los mejores del mundo.
“Anticipamos que al final de la transición habrá un nivel de inversión en activos alternativos que estará en torno a 12%, lo que aún se ubicará muy por debajo del promedio de 18,5% que exhibe la OCDE”, sostuvo un análisis de Observatorio Perspectivas.
A marzo de 2024 – con los límites máximos vigentes a la fecha- el porcentaje efectivamente invertido en activos alternativos fue de cerca de 5,4%. Mientras que si se incluyen las promesas de compra de las AFP llega a casi 9%, según Perspectivas sobre la base de datos de la Superintendencia de Pensiones.
Antes del cambio normativo informado por el Banco Central, los límites de inversión vigentes en este tipo de activos son 13% para el fondo A; 11% en el caso del B; 9% el C; a 6% llega en el D; y a 5% en el E.
La medida del Banco Central apunta a subirlos de forma gradual hasta alcanzar el 20%, 16%, 12%, 7%, 6%, respectivamente al 1 de agosto de 2027.
“La inclusión de este tipo de activos mejora la diversificación, desplazando la frontera eficiente de inversiones y permitiendo acceder a mejores combinaciones riesgo-retorno. Es decir, existe la oportunidad de acceder a mejores rentabilidades manteniendo controlado el nivel de riesgo”, sostuvo el director de Observatorio Perspectivas, Gabriel Cestau.
Comparación mundial
El estudio comparó la actual situación de Chile en materia de inversión en activos alternativos con el resto de los países de la OCDE, según las últimas cifras disponibles.
Así, con la inversión actual promedio sin promesas de compras (de 5,4%), Chile se ubica bajo la media de la OCDE, cerca de países como Noruega (4,7%) y Suecia (4,6%) y por debajo de otros como Hungría (7,9%) y Costa Rica (6,9%).
En tanto, considerando compromisos de compra, se ubica sobre estos dos últimos y por detrás de Portugal, cuya inversión en alternativos llega al 10,1%.
No obstante, Chile se posiciona muy lejos de mercados desarrollados. “En países como Alemania y Dinamarca, la inversión de 2021 en activos alternativos equivalía casi al 50% de la inversión total. En Países Bajos, Australia, Canadá y Finlandia, este guarismo era superior al 30%”, ejemplificó Cestau.
Añadió que el 5,4% del porcentaje efectivo (sin promesas) que tenía Chile a marzo es menos de lo que invertía Dinamarca el año 2001.
Mayores retornos
El mundo ha avanzado hacia la inversión en activos alternativos buscando mayores rentabilidades. De hecho, Perspectivas destacó que el retorno de los activos alternativos de los fondos chilenos ha duplicado la de los activos tradicionales en los últimos 10 años.
Solo por dar algunos ejemplos de este tipo de inversiones, Observatorio Perspectivas citó que el Fondo de Pensiones de los Profesores de Ontario en Canadá (Ontario Teacher’s Fund) es dueña en Chile de porcentajes relevantes de empresas sanitarias y de agua potable (Esbbio) y también ha invertido en campos de avellanas.
Otro ejemplo es el fondo australiano AFM Investors -compuesto por 17 administradores de fondos de ese país- es dueño de casi el 15% de Naturgy, matriz a su vez de Metrogas y GasSur en Chile.
¿Qué son los activos alternativos y cuáles son sus ventajas?
Los activos alternativos comprenden un espectro amplio de vehículos de inversión que incluyen el capital privado, deuda privada, bienes raíces, infraestructura, entre otros. Las ventajas de apostar por este tipo de instrumentos, de acuerdo a actores del mercado, son múltiples y a la larga generan un impacto positivo sobre la pensión, considerando que suelen aportar con mayores rentabilidades. Lo anterior es relevante pues la industria previsional ha insistido en que un punto porcentual de mayor rentabilidad podría mejorar el monto de la pensión en alrededor de 25%. Esto cobra aún más relevancia en un contexto en que las rentabilidades actuales -y más aun las que se esperan en el futuro- son menores a las que se registraron en el pasado, lejos por ejemplo, de los retornos que anotaron los multifondos en los inicios del sistema. Cuando se instauró la operación de que las AFP pudieran invertir los fondos de los afiliados en este tipo de instrumentos, en 2017, la Superintendencia de Pensiones resaltó en una presentación las cualidades de la medida. Para el regulador, entre los beneficios está una mejora la diversificación de las carteras, permitiendo acceder a mejores combinaciones de riesgo-retorno. Así, se permitía acceder a mejores combinaciones de riesgo-retorno, alcanzando “premios por liquidez”. Lo anterior, junto con permitir inversiones de largo plazo coherentes con el horizonte de inversión de fondos de pensiones, como por ejemplo, en activos inmobiliarios y de infraestructura.
Nuevo Pudahuel, operador del Aeropuerto de Santiago, anunció este viernes el inicio de operaciones de Turkish Airlines.
A partir de diciembre, la aerolínea turca iniciará sus operaciones para conectar la capital de Chile y Estambul.
Con cuatro frecuencias semanales, el vuelo se realizará vía Sao Paulo en un Airbus A350-900, con capacidad para 324 asientos. Por esto, el servicio ofrecerá una capacidad de 2.600 pasajeros por semana.
A través de un comunicado, Nuevo Pudahuel expresó “su gran satisfacción de recibir a Turkish Airlines, por el gran alcance que dará su extensa red de conexiones, a los pasajeros que viajen desde y hacia Santiago”.
La startup tecnológica de conducción autónoma WeRide presentó su solicitud para lo que podría ser la mayor Oferta Pública Inicial (OPI) de una empresa china en Estados Unidos desde la desastrosa cotización de la empresa de viajes compartidos Didi Global, en 2021.
WeRide dijo en una presentación este viernes que puede enfrentar “varios riesgos e incertidumbres legales y operativos asociados con tener nuestra sede o nuestras operaciones principalmente en China continental”. La compañía no revelará el número ni el rango de precios propuesto para sus Acciones Depositarias Estadounidenses (ADR, sigla en inglés) hasta que esté lista para comenzar a comercializarlas.
WeRide, constituida en las Islas Caimán, solicitó de forma confidencial una OPI con un plan para recaudar hasta US$ 500 millones, informó Bloomberg News el año pasado. Después de que la OPI de Didi por valor US$ 4.440 millones provocara una ofensiva por parte de Beijing contra las empresas con datos confidenciales que vendían acciones en el extranjero, los listamientos en Estados Unidos de empresas con sede en China se habían estancado.
En su presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, sigla en de EEUU), WeRide dijo que tuvo una pérdida de US$ 268 millones de sobre ingresos de US$ 55 millones el año pasado.
Fundada en 2017, WeRide desarrolla tecnología de conducción autónoma y la está probando o implementando comercialmente en 30 ciudades en siete países, dijo en el documento. WeRide produce vehículos que incluyen robotaxis, minibuses, furgonetas y barredoras de calles, además de sus soluciones de software y hardware para conducción autónoma.
Según el documento, el actual inversor Renault-Nissan-Mitsubishi Alliance acordó comprar acciones en la OPI en una colocación privada.
La oferta está dirigida por Morgan Stanley, JPMorgan Chase y China International Capital. La compañía planea que sus ADR coticen en el mercado de valores Nasdaq con el símbolo WRD.
La espectacular ceremonia inaugural de los Juegos Olímpicos de París comenzó el viernes por la noche con una flota de barcos que transportaban a 10.500 atletas a lo largo del río Sena, la primera versión al aire libre del espectáculo que se espera sea visto por mil millones de personas.
Sin embargo, el evento se vio ensombrecido por un acto de sabotaje criminal que afectó a la red ferroviaria de alta velocidad de Francia en las primeras horas de la mañana y provocó un caos en el transporte en todo el país. Una fuerte lluvia comenzó a caer aproximadamente a los 30 minutos del espectáculo de tres horas, un escenario de pesadilla para los organizadores de la representación teatral que contó con un elenco masivo de bailarines, dos orquestas y un grupo de estrellas del pop, incluida Lady Gaga haciendo una actuación con tintes de cabaret.
“Estamos preparados para este magnífico acontecimiento”, afirmó el ministro del Interior, Gérald Darmanin, antes de la ceremonia, añadiendo que no se habían detectado amenazas específicas. El sabotaje ferroviario “no tendría consecuencias directas sobre los Juegos Olímpicos ni sobre la ceremonia”.
Lady Gaga lleva el cabaret a la ceremonia de apertura de los Juegos de París en el Sena
A media tarde se habían formado largas filass para que los poseedores de entradas ingresaran al perímetro altamente seguro a lo largo del río Sena, donde se esperan 320.000 espectadores a lo largo de los muelles adoquinados de la época medieval. El formato del evento requirió una fuerte seguridad: 45.000 policías fueron desplegados en tierra y en el aire, utilizando helicópteros, drones y francotiradores colocados en los tejados.
El clima también puso a prueba a las docenas de capitanes de barcos experimentados que impulsaron el desfile, quienes navegaron precisamente a la velocidad adecuada para mantener el espectáculo en línea. Algunos espectadores huyeron de los muelles para refugiarse mientras llovía a cántaros.
El presidente Emmanuel Macron recibió a más de 100 jefes de estado en la plaza Trocadero, al otro lado del río desde la Torre Eiffel, donde los atletas desembarcaron para un desfile final y una actuación esperada por la favorita francófona Céline Dion. Jill Biden, esposa del presidente estadounidense, y otros líderes asistieron previamente a una recepción en el palacio del Eliseo.
El espectáculo de tres horas contó con bailarines de ballet en el tejado del Louvre, mientras que cientos de bailarines modernos y breakdancers actuando en los muelles y en algunos de los barcos. Los artistas lucieron trajes hechos a mano por modistos franceses, incluidos Louis Vuitton y Dior de LVMH.
Cuando Reboul le propuso la idea a Tony Estanguet, jefe del comité organizador de París, el dos veces ganador de la medalla de oro reaccionó con un estupor que rápidamente se convirtió en entusiasmo. “Será ambicioso, audaz y totalmente loco”, afirmó Estanguet recordando el momento.
Aunque los funcionarios se han mostrado vagos sobre el precio, los medios franceses han informado que la ceremonia costará alrededor de 120 millones de euros, es decir unos US$ 130 millones y aproximadamente cuatro veces el costo de la inauguración de los Juegos de Londres 2012. Se espera que el coste total de los Juegos de París, que se presentó como una edición más ecológica porque se construyó poca infraestructura nueva, alcance entre 9.000 y 10.000 millones de euros, según el auditor nacional. Alrededor de un tercio de esa cantidad será costeada por los patrocinadores.