Los inversionistas de venture capital estadounidenses tienen US$ 311 mil millones sin gastar, ya que evitan apuestas arriesgadas en start-ups de Silicon Valley y se centran en buscar formas de devolver capital a sus propios patrocinadores.
Los grupos de VC estadounidenses solo han utilizado la mitad de los US$ 435 mil millones recaudados entre 2020 y 2022, según la empresa de datos de mercados privados PitchBook.
Esto ha contribuido a una acumulación de reservas sin gastar, conocidas como “pólvora seca”, ya que las firmas de riesgo adoptan una postura más cautelosa debido a la disminución de las valoraciones de las nuevas empresas, prefiriendo respaldar a grupos tecnológicos más establecidos o fortalecer su cartera existente.
Thrive Capital de Josh Kushner, uno de los fondos más activos, firmó varios cheques grandes para empresas que ya estaban en su cartera el año pasado, incluida una inversión de US$ 1,8 mil millones en el grupo fintech Stripe, valorado en US$ 50 mil millones.Thrive también está liderando la compra de acciones de empleados en OpenAI, fabricante de ChatGPT, en una operación que valora la empresa en US$ 86 mil millones.
“Hay pólvora seca, pero no es como si el mundo fuera a inundarse nuevamente de dinero de VC”, dijo Ibrahim Ajami, jefe de ventures en Mubadala Capital, parte del fondo soberano de Abu Dhabi, Mubadala Investment Company.
Ajami agregó que gran parte de los recursos se utilizarán para “limpiar el desorden” creado durante un período de tasas de interés ultrabajas, que se ha expuesto a medida que los aumentos de tasas han cargado a las nuevas empresas con costos más altos.
Los fondos de riesgo recaudaron una cantidad sin precedentes durante la pandemia. Andreessen Horowitz obtuvo US$ 4,5 mil millones para enfocarse en cripto; el nuevo fondo de cripto de Katie Haun, exsocia de Andreessen, recaudó US$ 1,5 mil millones; Tiger Global Management recaudó US$ 12,7 mil millones, uno de los fondos de riesgo más grandes jamás registrados.
Problemas de devolución y socios limitados
Sin embargo, ahora los VC enfrentan una creciente presión para devolver capital a sus propios patrocinadores: inversionistas institucionales, fundaciones y fondos de pensiones, conocidos como “socios limitados”.
Los socios limitados suelen recibir rendimientos cuando un fondo de VC tiene éxito al “salir” de una nueva empresa en el momento en que se vende o logra una cotización pública. Pero la escasez de salidas significó que los VC con sede en EEUU distribuyeron solo US$ 21 mil millones a sus socios limitados el año pasado, una séptima parte del total pagado en 2021, según PitchBook.
“Por lo general, a los socios limitados no les gusta presionar a los VC para que gasten dinero, pero si estás entrando en tu tercer año sin hacer nada, están empezando a preguntar para qué son mis tarifas”, dijo un inversor de capital de riesgo en Silicon Valley.
La mayoría de los VC continúan cobrando a los socios limitados una tarifa de gestión independientemente de si han realizado inversiones, pero Sequoia Capital, uno de los principales grupos de VC tecnológicos, comenzó a renunciar a tarifas en el capital que aún no había comprometido con empresas en algunos de sus fondos el año pasado.
Los VC buscan formas creativas de devolver capital, como lanzar nuevos vehículos de inversión conocidos como fondos de continuación que liberan efectivo en activos existentes sin una salida tradicional. Lightspeed Venture Partners, una de las mayores firmas del Silicon Valley, está armando un fondo de US$ 1.000 millones.
El jefe de inversiones de un gran fondo dijo que le gustaría que los VC a los que había respaldado, incluidos algunos de los nombres más grandes del Silicon Valley, devolvieran parte del dinero comprometido por los socios limitados en lugar de conservarlo por mucho más tiempo.
“En la primera caída de la burbuja tecnológica (en 2000), hubo fondos que redujeron significativamente el tamaño de sus fondos”, dijo. “Esperaría que veamos eso, firmas de riesgo reduciendo el tamaño de sus fondos y perdonando compromisos a sus inversores y redimensionándose. Eso sería un resultado realmente bueno”.
Futuro riesgoso para empresas jóvenes
A medida que los VC resisten gastar sus reservas, las empresas jóvenes sin un camino claro hacia la rentabilidad o una salida lucrativa enfrentarán drásticas reducciones en sus valoraciones y posibles fracasos.
Según PitchBook, las quiebras de nuevas empresas se han duplicado en el último año. Empresas que antes tenían valoraciones superiores a US$ 1.000 millones, como Hopin y Convoy, se encuentran entre las víctimas.
“En cierto sentido, la pólvora seca es un espejismo. Es un número teórico”, dijo Nigel Dawn, jefe global de asesoría de capital privado en el banco de inversiones Evercore. “Las empresas de la cartera de fondos de riesgo están sintiendo más que nunca la presión de efectivo: la idea de que simplemente puedes crecer y crecer sin vislumbrar la rentabilidad y que el grifo de efectivo siempre estará abierto ha desaparecido”.
Nuevo Pudahuel, operador del Aeropuerto de Santiago, anunció este viernes el inicio de operaciones de Turkish Airlines.
A partir de diciembre, la aerolínea turca iniciará sus operaciones para conectar la capital de Chile y Estambul.
Con cuatro frecuencias semanales, el vuelo se realizará vía Sao Paulo en un Airbus A350-900, con capacidad para 324 asientos. Por esto, el servicio ofrecerá una capacidad de 2.600 pasajeros por semana.
A través de un comunicado, Nuevo Pudahuel expresó “su gran satisfacción de recibir a Turkish Airlines, por el gran alcance que dará su extensa red de conexiones, a los pasajeros que viajen desde y hacia Santiago”.
La startup tecnológica de conducción autónoma WeRide presentó su solicitud para lo que podría ser la mayor Oferta Pública Inicial (OPI) de una empresa china en Estados Unidos desde la desastrosa cotización de la empresa de viajes compartidos Didi Global, en 2021.
WeRide dijo en una presentación este viernes que puede enfrentar “varios riesgos e incertidumbres legales y operativos asociados con tener nuestra sede o nuestras operaciones principalmente en China continental”. La compañía no revelará el número ni el rango de precios propuesto para sus Acciones Depositarias Estadounidenses (ADR, sigla en inglés) hasta que esté lista para comenzar a comercializarlas.
WeRide, constituida en las Islas Caimán, solicitó de forma confidencial una OPI con un plan para recaudar hasta US$ 500 millones, informó Bloomberg News el año pasado. Después de que la OPI de Didi por valor US$ 4.440 millones provocara una ofensiva por parte de Beijing contra las empresas con datos confidenciales que vendían acciones en el extranjero, los listamientos en Estados Unidos de empresas con sede en China se habían estancado.
En su presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, sigla en de EEUU), WeRide dijo que tuvo una pérdida de US$ 268 millones de sobre ingresos de US$ 55 millones el año pasado.
Fundada en 2017, WeRide desarrolla tecnología de conducción autónoma y la está probando o implementando comercialmente en 30 ciudades en siete países, dijo en el documento. WeRide produce vehículos que incluyen robotaxis, minibuses, furgonetas y barredoras de calles, además de sus soluciones de software y hardware para conducción autónoma.
Según el documento, el actual inversor Renault-Nissan-Mitsubishi Alliance acordó comprar acciones en la OPI en una colocación privada.
La oferta está dirigida por Morgan Stanley, JPMorgan Chase y China International Capital. La compañía planea que sus ADR coticen en el mercado de valores Nasdaq con el símbolo WRD.
La espectacular ceremonia inaugural de los Juegos Olímpicos de París comenzó el viernes por la noche con una flota de barcos que transportaban a 10.500 atletas a lo largo del río Sena, la primera versión al aire libre del espectáculo que se espera sea visto por mil millones de personas.
Sin embargo, el evento se vio ensombrecido por un acto de sabotaje criminal que afectó a la red ferroviaria de alta velocidad de Francia en las primeras horas de la mañana y provocó un caos en el transporte en todo el país. Una fuerte lluvia comenzó a caer aproximadamente a los 30 minutos del espectáculo de tres horas, un escenario de pesadilla para los organizadores de la representación teatral que contó con un elenco masivo de bailarines, dos orquestas y un grupo de estrellas del pop, incluida Lady Gaga haciendo una actuación con tintes de cabaret.
“Estamos preparados para este magnífico acontecimiento”, afirmó el ministro del Interior, Gérald Darmanin, antes de la ceremonia, añadiendo que no se habían detectado amenazas específicas. El sabotaje ferroviario “no tendría consecuencias directas sobre los Juegos Olímpicos ni sobre la ceremonia”.
Lady Gaga lleva el cabaret a la ceremonia de apertura de los Juegos de París en el Sena
A media tarde se habían formado largas filass para que los poseedores de entradas ingresaran al perímetro altamente seguro a lo largo del río Sena, donde se esperan 320.000 espectadores a lo largo de los muelles adoquinados de la época medieval. El formato del evento requirió una fuerte seguridad: 45.000 policías fueron desplegados en tierra y en el aire, utilizando helicópteros, drones y francotiradores colocados en los tejados.
El clima también puso a prueba a las docenas de capitanes de barcos experimentados que impulsaron el desfile, quienes navegaron precisamente a la velocidad adecuada para mantener el espectáculo en línea. Algunos espectadores huyeron de los muelles para refugiarse mientras llovía a cántaros.
El presidente Emmanuel Macron recibió a más de 100 jefes de estado en la plaza Trocadero, al otro lado del río desde la Torre Eiffel, donde los atletas desembarcaron para un desfile final y una actuación esperada por la favorita francófona Céline Dion. Jill Biden, esposa del presidente estadounidense, y otros líderes asistieron previamente a una recepción en el palacio del Eliseo.
El espectáculo de tres horas contó con bailarines de ballet en el tejado del Louvre, mientras que cientos de bailarines modernos y breakdancers actuando en los muelles y en algunos de los barcos. Los artistas lucieron trajes hechos a mano por modistos franceses, incluidos Louis Vuitton y Dior de LVMH.
Cuando Reboul le propuso la idea a Tony Estanguet, jefe del comité organizador de París, el dos veces ganador de la medalla de oro reaccionó con un estupor que rápidamente se convirtió en entusiasmo. “Será ambicioso, audaz y totalmente loco”, afirmó Estanguet recordando el momento.
Aunque los funcionarios se han mostrado vagos sobre el precio, los medios franceses han informado que la ceremonia costará alrededor de 120 millones de euros, es decir unos US$ 130 millones y aproximadamente cuatro veces el costo de la inauguración de los Juegos de Londres 2012. Se espera que el coste total de los Juegos de París, que se presentó como una edición más ecológica porque se construyó poca infraestructura nueva, alcance entre 9.000 y 10.000 millones de euros, según el auditor nacional. Alrededor de un tercio de esa cantidad será costeada por los patrocinadores.