Economia
Dólar cae hoy 3 de julio en Chile
Para cuando lean esta columna, Joe Biden ya habrá dado el primer paso en su estrategia por recuperar el favor de su partido. De la claridad y fortaleza que haya exhibido en la entrevista con la cadena ABC dependerán las negociaciones que se reportan se llevarán a cabo con más intensidad este fin de semana en el Partido Demócrata.
El futuro de la candidatura de Biden es uno de los temas que ha dominado la agenda en los últimos días, y que seguirá inyectando incertidumbre hasta que el Partido Demócrata no informe sobre su definición.
La semana comenzará, además, con noticias en Francia. El lunes conoceremos los resultados de la segunda vuelta electoral en Francia y cuán debilitado queda el presidente Emmanuel Macron.
La alianza electoral formada por el centro y la izquierda espera impedir un Gobierno de Agrupación Nacional. Las últimas encuestas apuntan a que lograrían su objetivo. Aunque no comparten líneas programáticas e incluso rechazan la idea de gobernar en conjunto, el hecho de que el partido heredero del Frente Nacional pueda nombrar al primer ministro fue suficiente para que unan fuerzas.
Pero incluso aunque consigan su objetivo, todo apunta a que el partido de Marine Le Pen será el bloque más grande del parlamento, todo un hito para la política francesa, dominada históricamente por una alternancia entre la centroizquierda y la centroderecha.
Será una alerta para Europa, donde los partidos de derecha dura lograron importantes avances en las recientes elecciones para el Parlamento Europeo. En Reino Unido, la derrota del Partido Conservador fue agravada por la aparición de candidatos de línea más dura agrupados en el partido reformista.
Un triunfo de Agrupación Nacional con mayor ventaja a la prevista, y más aún si logra la mayoría, promete inyectar una nueva ola de volatilidad en las acciones europeas y aumentar la presión sobre los bonos franceses.
Retomar las bajas
Pero los políticos tomarán un segundo plano cuando el martes Jerome Powell acuda al Congreso. El presidente de la Fed presentará su testimonio semestral primero ante la Comisión de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado del Senado; y al día siguiente ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes.
El mercado esperará más del tono expansivo que intuyó en las declaraciones de Powell en el foro de Sintra, la semana pasada. Especialmente después de que la tasa de desempleo para junio marcara un alza mayor a la esperada para llegar al 4,1%.
Analistas han advertido que niveles de desempleo en torno a 4,2% podrían ser el gran catalizador para el inicio de recortes de tasas de interés. Sin embargo, el escenario no es tan claro. La economía estadounidense creó todavía más de 200.000 puestos de trabajo no agrícolas en junio, por encima de los 150.000-160.000 que suelen acompañar a una economía más desacelerada.
Es probable que Powell se limite a repetir que los miembros del Comité de Política Monetaria quieren tener “mayor confianza” de que la inflación está encaminada al rango meta de 2%.
Hay quienes argumentan que ya lo está, y que la Fed se está equivocando al retrasar el inicio de los recortes de tasas de interés.
De ahí que la atención del mercado pasará de Powell en el Congreso al reporte del IPC de junio el jueves. Analistas están anticipando prácticamente un estancamiento de la inflación subyacente (3,4% a 12 meses), pero una baja de la inflación general. La cifra a mirar es 3,1%, que es la variación anual esperada para el índice de precios para junio, en el que sería su menor nivel desde enero pasado. De darse, marcaría además la tercera baja consecutiva, confirmando el diagnóstico reciente de Powell de que la inflación “ha retomado la senda a la baja”.
Pero lo han advertido Powell y su par del BCE, Christine Lagarde, el último tramo en la lucha contra la inflación “será accidentado”. No sólo en EEUU o la Eurozona. Países como Chile y Brasil también han registrado desde marzo alzas de las presiones inflacionarias.
Además de Estados Unidos, las principales economías latinoamericanas publican también sus datos de inflación. Chile y Colombia el lunes, México el martes, Brasil esperará hasta el miércoles, y Argentina cerrará la semana con su reporte el viernes.
En el caso de Chile, las proyecciones recogidas por Trading Economics apuntan a variaciones a 12 meses de entre 3,6%, que implicarían una baja, a 4,1%, que implicaría un estancamiento.
La tendencia a la baja de la inflación en Chile se interrumpió en febrero, cuando marcó una variación anual de 4,5%. Desde entonces, el IPC ha tenido dificultades para mantener una tendencia, lo que llevó al Banco Central a pausar los recortes de tasas y postergar la baja de la inflación al rango meta a 2026.
Sin embargo, la mayor debilidad mostrada por la economía en el último Imacec podría ayudar a los argumentos de nuevos recortes de tasas antes de fin de año. “Esperamos que el índice general (IPC) haya subido hasta el 4,3% anual (según la medida encadenada del INE), y es probable que se produzca un nuevo aumento en julio debido al alza de las tarifas eléctricas. Esto nos lleva a pensar que el Banco Central mantendrá la tasa de interés de referencia hasta octubre. Dicho esto, un dato del IPC de junio más bajo de lo esperado, combinado con los débiles datos de actividad, inclinaría la balanza a favor de otro recorte de 25 puntos básicos, hasta el 5,50%”, apunta Kimberley Sperrfechter, economista de mercados emergentes de Capital Economics.
Vuelve China
Caso diferente es China, que también reporta datos de inflación el próximo martes. La debilidad del consumo y la demanda interna se han reflejado en contracciones mensuales del índice de precios en marzo y mayo, con un ligero aumento de 0,1% en abril. Se prevé que junio marcará una nueva caída del índice, en medio de las dudas sobre la capacidad de Beijing para generar suficiente confianza en los hogares y consumidores chinos.
Las cifras de inflación servirán de preámbulo al esperado dato de crecimiento del segundo trimestre, a publicarse el domingo 14 de julio. La economía china sorprendió al reportar un repunte en el primer trimestre, pero hay dudas de que se trate de una tendencia. El mercado espera una expansión trimestral de 0,8% desde el 1,6% del primer trimestre, y anual de 5,0% que se compara con el 5,3% reportado para el período entre enero y marzo.
El reporte puede tener impacto en materias primas como el cobre, y servirá de antesala a la tercera sesión plenaria del XX Comité Central del Partido Comunista de China (PCCh), que comenzará el 15 de julio, y en el que se discutirá la situación económica del país y el proceso de modernización.
Resultados, más resultados…
Pero China deberá competir por la atención de los inversionistas con el inicio de la temporada de resultados. JPMorgan, Citi y Wells Fargo marcarán el viernes el inicio de la temporada de balances en Wall Street.
Además de volver a escuchar sobre inversiones y planes para adoptar Inteligencia Artificial, lo que los analistas buscarán en los balances son señales de que el buen momento de las acciones estadounidenses tiene espacio para crecer fuera de las grandes tecnológicas o de las “siete magníficas”.
Para ello será importante que las utilidades reportadas por las demás empresas del S&P500 crezcan más que el 1,3% que registraron el primer trimestre en comparación con el mismo período del año anterior, según datos de LSEG.
Eso no quiere decir que nombres como Nvidia o Microsoft no vayan a estar en la mira de los analistas. Una desaceleración demasiado pronunciada de sus utilidades y sus proyecciones de ingresos podría afectar la confianza de que el rally del Nasdaq y el S&P500 no ha terminado.
Vale seguir de cerca…
- Lunes
- En Chile el Banco Central publica las Cuentas Nacionales por sector al primer trimestre.
- Martes
- Los líderes de la OTAN se reúnen en EEUU. Especial atención recibirá la eventual presencia y participación de Kamala Harris, quien aparece como posible sucesora de Biden en la candidatura demócrata. También será el estreno de Keir Starmer como primer ministro británico en la arena internacional.
- Miércoles
- El Banco Central publica la Encuesta de Expectativas Económicas.
- Jueves
- Día de decisión de política monetaria en Perú. Se espera un recorte de 25 puntos base, que lleve la tasa a 5,50%.
- En China se publican datos de balanza comercial. La atención estará en las importaciones, que en mayo decepcionaron con un alza de apenas 1,8%.
- Viernes
- El Gobierno de Javier Milei espera celebrar una inflación de 3% mensual en junio. La tasa anual se ubicaría en 260%.
#Primer #click #camino #accidentado #hacia #meta
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Economia
Las primeras definiciones de Rodrigo Larraín al mando de Cencosud y el rol de la familia Paulmann
Cumplirá seis meses como gerente general corporativo de Cencosud, y Rodrigo Larraín (52 años) ha estado casi la mitad del tiempo recorriendo los países donde el conglomerado tiene presencia. Su último periplo fue Perú; antes pasó por Brasil, Argentina y EEUU.
El máximo ejecutivo del grupo dueño de los hipermercados Jumbo, entre varios otros negocios, asumió el pasado 1 de marzo en reemplazo del argentino Matías Videla, que dejó la firma tras ser multado por uso de información privilegiada.
El nuevo CEO es un viejo conocido al interior del holding. Incluso, el mismo Videla le reportó a Larraín cuando éste fue gerente de Finanzas de la compañía entre octubre de 2015 y diciembre de 2018. Ese año, dejó la firma y asumió la gerencia general de Enjoy, donde estuvo 24 intensos meses (con un proceso de reorganización de por medio). Posteriormente volvió como CEO de Cencosud Shopping.
Al asumir su nuevo cargo dejó su oficina en uno de los pisos del rascacielos del Costanera Center para trasladarse hasta el Alto Las Condes, donde están los cuarteles centrales de Cencosud, presidida por el brasileño Julio Moura.
Su nombramiento fue ampliamente destacado entre la primera línea de la empresa, pues es considerado una persona muy cercana y muy dada a generar equipos, una marcada diferencia con su antecesor.
De hecho, tras unos meses en que la compañía estuvo un tanto paralizada por la situación generada por el denominado Caso Videla, afirman fuentes conocedoras, Larraín logró rápidamente estabilizar el quehacer de la firma gracias -precisamente- a su destacado liderazgo interno, agilidad en hacer cambios puntuales (en la gerencia de Finanzas, de Ecosistema Retail y gerente de Colombia) y promover un estilo colaborativo y no centralista en las principales jefaturas. Gracias a ello ha logrado tener un equipo muy alineado y enfocado, dice la misma fuente bajo reserva.
Para esto, ha contado con el absoluto respaldo del directorio, el que le ha dado espacio para formar su equipo gerencial. Así es como definió la salida de la gerenta corporativa de administración y finanzas, Inés Ostenrieder, y colocar a un ejecutivo de su confianza, trayéndose a Andrés Neely, exCFO de Cencosud Shopping.
También posicionó a Ricardo Bennett como número dos en la plana ejecutiva. Él ocupaba el cargo de gerente de tiendas por departamento (Paris), y asumió la recién creada gerencia corporativa de Ecosistema Retail, que tiene como foco impulsar el ecosistema digital, además de generar sinergias, eficiencias y nuevas fuentes de ingresos.
“Con este reordenamiento buscamos dar mayor agilidad y autonomía a los equipos de Cencosud, descentralizando decisiones y fortaleciendo el trabajo colaborativo”, dijo el propio Larraín al anunciar los cambios.
De esta manera, su círculo de hierro está conformado por Bennett, Neely, además de Sebastián Bellocchio, quien reemplazó a Larraín en la gerencia general de Cenco Shopping.
Su vínculo con los Paulmann
En el mercado se destaca que el nuevo CEO de Cencosud, a diferencia de Videla, ha logrado articular su posición de liderazgo generando un buen nexo entre el directorio y la administración.
Nada fácil en una compañía que históricamente fue liderada -y publicitada- por su fundador, Horst Paulmann.
Don Horst, como es conocido por los más de 120 mil trabajadores de Cencosud, dejó el directorio del grupo en abril de 2022 tras 45 años, por razones de salud. Y aunque se planteó su vuelta al directorio, el empresario decidió mantenerse alejado de la primera línea.
No obstante, con sus 89 años, el empresario (la tercera persona más millonaria de Chile, con una fortuna estimada en US$ 3.400 millones, según Forbes), sigue encima de la compañía que fundó a mediados de los años ’70.
Tras superar algunos problemas de salud, durante los últimos meses se le ha visto viajar a inspeccionar las operaciones. Colombia y EEUU han sido parte de su itinerario.
Más recurrentes son sus visitas a los supermercados que maneja la compañía en Santiago, donde siempre toma un micrófono y da un discurso con agradecimientos a los trabajadores y clientes.
Conocedores afirman que Larraín tiene teléfono directo con HP, además de mantener una muy buena relación con Manfred y Peter Paulmann, hijos del empresario y que son miembros del directorio del holding.
“Don Horst dejó la cocina chica; de preocuparse del papel botado en un supermercado, salió de ahí. Ahora está más dedicado a los temas estratégicos, algo que debería haber hecho hace mucho tiempo”, dice, bajo reserva, una persona que ha estado con el empresario en los últimos meses.
“Sigue dibujando planos de los proyectos, pero, más relevante, generó una relación fluida con sus dos hijos hombres (tiene otro de siete años)”, dice la misma fuente.
Con su única hija la situación es distinta.
Heike Paulmann reemplazó a su padre en la presidencia de la compañía a principios de 2021, y renunció sorpresivamente en diciembre del año pasado tras enfrentar una de las mayores crisis en la historia de Cencosud, la que terminó con la renuncia del gerente general Matías Videla, que dejó la compañía (luego de 26 años en el conglomerado) tras recibir una multa de 15 mil UF por parte del regulador, que lo acusó de uso de información privilegiada.
La salida de Videla (que mantiene un juicio abierto en contra del regulador) se dio en medio de fuertes presiones de las AFP (accionistas de la empresa) y de gremios empresariales, que cuestionaron que el ejecutivo se mantuviera en el cargo tras la multa.
Según conocedores, tenía el respaldo de Heike, pero la situación no aguantó más y el exejecutivo renunció casi dos semanas después de ser acusado por la CMF.
Luego, se desató otro polémico episodio: el directorio de Cencosud, presidido por Heike, dispuso que ella misma asumiera alguna de las funciones del renunciado gerente general. No obstante, el artículo 49 de la Ley de Sociedades Anónimas dicta que “el cargo de gerente es incompatible con el de presidente”. El regulador ofició al retailer para que corrigiera la medida.
Tras su salida de la matriz, una de las opciones que se planteó fue que Heike asumiera la presidencia de la división estadounidense, pero hasta ahora no se ha realizado ningún cambio que apunte en esa dirección.
La reactivación
Paulmann es el controlador de la compañía: junto a sus hijos maneja el 55,6%, paquete valorado en US$ 2.870 millones.
“A HP le da lo mismo volver al directorio. No agrega valor que esté ahí, y quizás lo notó. Dejó a Moura como presidente porque es una señal de que la compañía dejó de ser algo familiar”, dice un cercano.
Esto ha sido un respiro para el nuevo CEO. “Larraín tiene un poco más de espacio; HP ya no está 24/7”, dice la misma fuente.
Anteriores CEO de la empresa salieron de ésta, precisamente, tras una desgastante relación con Paulmann, como fue el caso del emblemático ejecutivo, Laurence Golborne.
“Larraín se ha ganado la confianza del fundador y los herederos de la empresa”, afirma otra fuente consultada.
Y si bien no es un “almacenero” de origen, ha aprendido del negocio, y sigue muy encima del mundo financiero. Aunque delega mucho en su equipo, lideró la colocación de un exitoso bono internacional por US$ 650 millones.
Un conocedor destaca que es una persona que deja trabajar; es duro, pero empático y respeta a los equipos. Inclusivo, de escuchar a sus equipos; más reflexivo y no es acaballado, a diferencia del anterior CEO, coinciden varios consultados.
Exalumno de The Grange School, fue compañero de Jaime Soler (quien también fue gerente general de Cencosud) y de Carlo Solari, ex presidente de Falabella y actual director de la empresa en que su familia es miembro del pacto controlador.
Fuentes conocedoras destacan que, tras su llegada, se reactivaron y aceleraron los planes de crecimiento orgánico de la compañía en la región, además de Estados Unidos y en el área de centros comerciales.
A esta última división, Cencosud Shopping, se sumó al directorio el mismísimo Jaime Soler, quien desde abril comparte mesa con Manfred y Peter Paulmann.
Tras un complejo periodo en la pandemia, la división de centros comerciales del grupo ha evidenciado buenos resultados.
Ahora tiene en marcha un plan de inversiones por US$ 500 millones para ampliar sus principales centros comerciales.
En carpeta tiene el desarrollo de dos malls nuevos en Chile, pero que han sufrido una serie de retrasos: el primero, en un terreno a un costado del colegio Saint George en Vitacura, y el segundo, en la misma comuna, frente al Alto Las Condes.
Los desafíos y metas
A nivel consolidado, Cencosud reportó pérdidas por $ 22.613 millones en los primeros tres meses de 2024. El golpe se debió principalmente, según la empresa, a la hiperinflación en Argentina: sin ella, habrían ganado $ 148.239 millones, un 5,5% más que en el mismo periodo de 2023. La compañía informó ambas cifras al regulador, argumentando que el efecto hiperinflacionario es contable y no de flujo.
Sus ingresos crecieron un 12,4% en el trimestre, llegando a $3.938.070 millones.
Por negocios, el principal es el de supermercados, que representa el 80% de los ingresos. Se destaca que éste se ve menos impactado frente a crisis económicas, a diferencia de las multitiendas que ofrecen bienes durables como electrónica y vestuario.
Chile aporta el 45% de las ventas, seguido de Argentina (18,6%), Brasil y EEUU (11,5% cada uno). Más atrás están Perú y Colombia.
Este último país es uno de los grandes dolores de cabeza para la empresa, que invirtió US$ 2.600 millones en adquirir las operaciones de la francesa Carrefour en 2012. Hasta ahora, no ha dado los resultados esperados.
En el primer trimestre de este año, el Ebitda ajustado de esta división disminuyó 77,9% en moneda local y 68,3% en pesos chilenos, lo que se atribuyó a una mayor actividad promocional y una caída en ingresos.
Precisamente, dentro de los focos de Larraín está rentabilizar las operaciones del conglomerado en Colombia, así como también en Brasil. A esto suma el desarrollo de lo que denomina como Ecosistema Retail de Cencosud, la nueva área liderada por Bennett, y que tiene como foco llevar la experiencia completa de Cencosud al mundo digital.
Como si fuera poco, otro de sus objetivos es crecer en Estados Unidos, donde la empresa invirtió US$ 676 millones en la compra del 67% de la cadena The Fresh Market, que tiene presencia en 22 estados. Esto puede ser orgánica e inorgánicamente (vía nuevas adquisiciones), dice un conocedor.
Larraín no la tienen nada de fácil, considerando el entorno ferozmente competitivo que enfrentan las grandes compañías de venta al detalle ante la irrupción de empresas como Mercado Libre y AliExpress.
Frente a todo esto, nadie duda que el cargo de CEO de Cencosud es una moledora de carne, pero se destaca que Larraín tiene harta templanza. Deportista amateur (ha corrido varias maratones), ha dejado este tipo de actividades solo para el fin de semana.
En lo que no ha escatimado en darle tiempo, dice otro conocedor, es en estar encima de la experiencia de los clientes, de la calidad de servicio, innovación y “en tienda”, conversando con trabajadores y clientes. Para muchos, las raíces y el ADN de la compañía. O de su fundador, HP.
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