JPMorgan publicó este jueves un nuevo reporte sobre el mercado chileno, donde destacó el fuerte potencial alcista para las acciones locales.
El banco de inversiones estadounidense basa su optimismo principalmente en el amplio margen que ve todavía para nuevos recortes a las tasas de interés, que reducirían el atractivo de la renta fija y desviaría grandes flujos de capital hacia otros activos de clase, incluyendo las acciones.
“Desde el año pasado, uno de los argumentos detrás de nuestra visión positiva sobre las acciones chilenas ha sido el importante margen para la flexibilización monetaria en el país. Tras alcanzar un máximo histórico de 11,25%, la tasa de política monetaria se redujo en 300 puntos base (bp), finalizando el año pasado en 8,25%”, recuerda el reporte. “De cara al futuro, todavía vemos un margen significativo para recortes de tasas, y esperamos que el Banco Central lleve la Tasa de Política Monetaria (TPM) a 4,50% para fin de año”.
Según el banco, este ciclo de flexibilización es favorable para las acciones, ya que el MSCI Chile aumentó en promedio 15% en períodos anteriores de tasas a la baja. “Teniendo en cuenta que la capitalización de mercado de MSCI Chile actualmente asciende a US$ 95 mil millones, el impacto potencial de dichos flujos, incluso si solo una fracción se destina a acciones, podría ser significativo”.
Por esta razón, los analistas de JPMorgan se mantienen “sobreponderados” en las acciones chilenas, y sus principales apuestas son SQM, Parque Arauco, Enel Chile, CMPC y BCI.
Excedentes en depósitos a plazo
Entrando a un análisis más detallado, la entidad financiera destaca que las altas tasas de interés llevaron a un récord de US$ 82 mil millones en depósitos a plazo en julio de 2023.
Aunque al 23 de noviembre -último dato disponible-, el stock de depósitos mostraba una ligera caída, se mantenía en un nivel elevado cercano a US$ 80 mil millones. Esto es más de US$ 20 mil millones por encima del nivel normalizado observado antes de la pandemia, con un promedio de US$ 58.400 millones. “En nuestra opinión, esto es un buen indicador de cuántas salidas de capital podrían observarse a medida que se normalicen las tasas de interés”, estima el reporte.
¿A dónde irá todo ese flujo?
Aunque existen variadas clases de activos hacia los cuales podrían redirigirse, JPMorgan recalca las bajas valoraciones actuales de las acciones locales, junto con la asignación históricamente baja hacia esa clase de activos. Eso lo hace considerar a las acciones como un “competidor digno” para atraer esos recursos.
Considerando que la exposición del sistema de fondos mutuos chilenos a acciones locales alcanza hoy a sólo 1,9% del total de activos bajo gestión, un repunte al 12,3% que registraba en 2010 significaría inyectar cerca de US$ 6.500 millones hacia el mercado de acciones, “equivalente a 65 días de negociación de todo el mercado de acciones chileno con los niveles de liquidez actuales”.
Los sectores más beneficiados
El banco señaló que hasta ahora ha visto una fuerte correlación en la forma en que el mercado reaccionó a las primeras bajas de tasas, con todos los sectores registrando un rendimiento de más del 10% en promedio. “Sin embargo, Energía (Copec) históricamente ha obtenido la mayor rentabilidad promedio (24,9%), seguido por Bienes Raíces (22,9%)”.
En el extremo opuesto se ubican los servicios públicos (13,3%), que, pese a ser sensible a los tipos de interés, históricamente ha tenido un rendimiento inferior. “Sin embargo, esto probablemente se deba a la falta de historia de Enel Chile (debido al cambio en la estructura organizacional), ya que cuando se mira a Colbún, por ejemplo, el retorno histórico durante los ciclos de flexibilización ha sido de 27% en promedio”.
Nuevo Pudahuel, operador del Aeropuerto de Santiago, anunció este viernes el inicio de operaciones de Turkish Airlines.
A partir de diciembre, la aerolínea turca iniciará sus operaciones para conectar la capital de Chile y Estambul.
Con cuatro frecuencias semanales, el vuelo se realizará vía Sao Paulo en un Airbus A350-900, con capacidad para 324 asientos. Por esto, el servicio ofrecerá una capacidad de 2.600 pasajeros por semana.
A través de un comunicado, Nuevo Pudahuel expresó “su gran satisfacción de recibir a Turkish Airlines, por el gran alcance que dará su extensa red de conexiones, a los pasajeros que viajen desde y hacia Santiago”.
La startup tecnológica de conducción autónoma WeRide presentó su solicitud para lo que podría ser la mayor Oferta Pública Inicial (OPI) de una empresa china en Estados Unidos desde la desastrosa cotización de la empresa de viajes compartidos Didi Global, en 2021.
WeRide dijo en una presentación este viernes que puede enfrentar “varios riesgos e incertidumbres legales y operativos asociados con tener nuestra sede o nuestras operaciones principalmente en China continental”. La compañía no revelará el número ni el rango de precios propuesto para sus Acciones Depositarias Estadounidenses (ADR, sigla en inglés) hasta que esté lista para comenzar a comercializarlas.
WeRide, constituida en las Islas Caimán, solicitó de forma confidencial una OPI con un plan para recaudar hasta US$ 500 millones, informó Bloomberg News el año pasado. Después de que la OPI de Didi por valor US$ 4.440 millones provocara una ofensiva por parte de Beijing contra las empresas con datos confidenciales que vendían acciones en el extranjero, los listamientos en Estados Unidos de empresas con sede en China se habían estancado.
En su presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, sigla en de EEUU), WeRide dijo que tuvo una pérdida de US$ 268 millones de sobre ingresos de US$ 55 millones el año pasado.
Fundada en 2017, WeRide desarrolla tecnología de conducción autónoma y la está probando o implementando comercialmente en 30 ciudades en siete países, dijo en el documento. WeRide produce vehículos que incluyen robotaxis, minibuses, furgonetas y barredoras de calles, además de sus soluciones de software y hardware para conducción autónoma.
Según el documento, el actual inversor Renault-Nissan-Mitsubishi Alliance acordó comprar acciones en la OPI en una colocación privada.
La oferta está dirigida por Morgan Stanley, JPMorgan Chase y China International Capital. La compañía planea que sus ADR coticen en el mercado de valores Nasdaq con el símbolo WRD.
La espectacular ceremonia inaugural de los Juegos Olímpicos de París comenzó el viernes por la noche con una flota de barcos que transportaban a 10.500 atletas a lo largo del río Sena, la primera versión al aire libre del espectáculo que se espera sea visto por mil millones de personas.
Sin embargo, el evento se vio ensombrecido por un acto de sabotaje criminal que afectó a la red ferroviaria de alta velocidad de Francia en las primeras horas de la mañana y provocó un caos en el transporte en todo el país. Una fuerte lluvia comenzó a caer aproximadamente a los 30 minutos del espectáculo de tres horas, un escenario de pesadilla para los organizadores de la representación teatral que contó con un elenco masivo de bailarines, dos orquestas y un grupo de estrellas del pop, incluida Lady Gaga haciendo una actuación con tintes de cabaret.
“Estamos preparados para este magnífico acontecimiento”, afirmó el ministro del Interior, Gérald Darmanin, antes de la ceremonia, añadiendo que no se habían detectado amenazas específicas. El sabotaje ferroviario “no tendría consecuencias directas sobre los Juegos Olímpicos ni sobre la ceremonia”.
Lady Gaga lleva el cabaret a la ceremonia de apertura de los Juegos de París en el Sena
A media tarde se habían formado largas filass para que los poseedores de entradas ingresaran al perímetro altamente seguro a lo largo del río Sena, donde se esperan 320.000 espectadores a lo largo de los muelles adoquinados de la época medieval. El formato del evento requirió una fuerte seguridad: 45.000 policías fueron desplegados en tierra y en el aire, utilizando helicópteros, drones y francotiradores colocados en los tejados.
El clima también puso a prueba a las docenas de capitanes de barcos experimentados que impulsaron el desfile, quienes navegaron precisamente a la velocidad adecuada para mantener el espectáculo en línea. Algunos espectadores huyeron de los muelles para refugiarse mientras llovía a cántaros.
El presidente Emmanuel Macron recibió a más de 100 jefes de estado en la plaza Trocadero, al otro lado del río desde la Torre Eiffel, donde los atletas desembarcaron para un desfile final y una actuación esperada por la favorita francófona Céline Dion. Jill Biden, esposa del presidente estadounidense, y otros líderes asistieron previamente a una recepción en el palacio del Eliseo.
El espectáculo de tres horas contó con bailarines de ballet en el tejado del Louvre, mientras que cientos de bailarines modernos y breakdancers actuando en los muelles y en algunos de los barcos. Los artistas lucieron trajes hechos a mano por modistos franceses, incluidos Louis Vuitton y Dior de LVMH.
Cuando Reboul le propuso la idea a Tony Estanguet, jefe del comité organizador de París, el dos veces ganador de la medalla de oro reaccionó con un estupor que rápidamente se convirtió en entusiasmo. “Será ambicioso, audaz y totalmente loco”, afirmó Estanguet recordando el momento.
Aunque los funcionarios se han mostrado vagos sobre el precio, los medios franceses han informado que la ceremonia costará alrededor de 120 millones de euros, es decir unos US$ 130 millones y aproximadamente cuatro veces el costo de la inauguración de los Juegos de Londres 2012. Se espera que el coste total de los Juegos de París, que se presentó como una edición más ecológica porque se construyó poca infraestructura nueva, alcance entre 9.000 y 10.000 millones de euros, según el auditor nacional. Alrededor de un tercio de esa cantidad será costeada por los patrocinadores.