Los operadores han acumulado apuestas de que la Reserva Federal podría volver a subir las tasas de interés, una perspectiva alguna vez impensable que pone de relieve un cambio en las expectativas del mercado después de datos económicos estadounidenses más fuertes de lo esperado y comentarios agresivos de las autoridades.
Los mercados de opciones ahora sugieren una probabilidad de aproximadamente una entre cinco de un aumento de las tasas en Estados Unidos dentro de los próximos 12 meses, un fuerte aumento desde principios de año, según los analistas.
El cambio en las expectativas ha afectado a los mercados de bonos, donde los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, sensibles a las tasas de interés y que se mueven inversamente a los precios, alcanzaron un máximo de cinco meses de 5,01 por ciento.
Las acciones de Wall Street incurrieron en su racha de pérdidas más larga en 18 meses antes de saltar el lunes.
La expectativa central de los operadores es uno o dos recortes de tasas de un cuarto de punto porcentual cada uno este año, frente a seis o siete en enero, según los precios en el mercado de futuros.
Pero después de tres meses de datos de inflación estadounidenses más altos de lo esperado, los inversores en un rincón del mercado de opciones están comenzando a tomar en serio la posibilidad (sugerida a principios de este mes por el exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Lawrence Summers) de que el próximo movimiento de tasas de la Reserva Federal podría ser más bien más alto. .
“En algún momento, si los datos siguen decepcionando, entonces creo que la Reserva Federal tendrá que empezar a volver a aumentar las tasas”, dijo Richard Clarida, asesor económico de Pimco, quien anteriormente fue vicepresidente del banco central de Estados Unidos. Clarida agregó que un aumento de tasas no era su escenario base, pero era una posibilidad si la inflación subyacente vuelve a subir por encima del 3 por ciento.
Los economistas esperan que los gastos básicos de consumo personal -una métrica de inflación seguida dentro de la Reserva Federal- lleguen a 2,7 por ciento cuando se publiquen los datos de marzo el viernes.
“Creo que es completamente apropiado tener en cuenta [un aumento de tasas]”, dijo Greg Peters, codirector de inversiones de PGIM Fixed Income. “Me siento mucho mejor acerca de cómo el mercado lo valoró, en comparación con el comienzo de este año, cuando solo se trataba de recortes in extremis”.
Diferentes escenarios
La Reserva Federal aumentó agresivamente las tasas de interés entre marzo de 2022 y julio de 2023 en un esfuerzo por controlar la inflación. Desde entonces, los tipos han oscilado entre el 5,25% y el 5,5%
La semana pasada, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, dijo que el estado actual de la economía estadounidense significa que no “siente la urgencia de recortar las tasas de interés”. Si bien no es su caso base, añadió que “si los datos nos dicen que necesitaríamos tasas de interés más altas para lograr nuestros objetivos, entonces obviamente querríamos hacerlo”.
El precio de las opciones refleja una probabilidad de aproximadamente 20% de un aumento de tasas este año, según Ed Al-Hussainy, estratega de tasas de Columbia Threadneedle Investments. Su análisis se basó en opciones que se pagarán en caso de un aumento en la tasa de financiamiento garantizado a un día, un punto de referencia del mercado monetario que sigue de cerca los costos de endeudamiento de la Reserva Federal.
Benson Durham, jefe de política global y asignación de activos de Piper Sandler, dijo que su análisis sugiere una probabilidad de casi el 25% de un aumento de las tasas en los próximos 12 meses, mientras que un análisis de PGIM de los datos de opciones de Barclays indica un 29% probabilidad de tal aumento durante el mismo período de tiempo. A principios de 2024, la probabilidad era inferior al 10%.
Sin embargo, si bien los inversores están utilizando opciones para protegerse (o beneficiarse) de la posibilidad de aumentos de tasas, también sigue siendo una posibilidad una serie rápida de recortes.
El mercado de opciones sugiere una probabilidad de aproximadamente 20 por ciento de que la Reserva Federal reduzca los costos de endeudamiento hasta en 2 puntos porcentuales –u ocho recortes– en los próximos 12 meses, según Durham. “
Hay muchísima incertidumbre”, dijo Durham. “Mi escenario base ha sido similar al escenario base de la Reserva Federal durante los últimos 18 meses, pero también puedo ver que recortan mucho más rápido bajo ciertos escenarios. También puedo verlos, por varias razones, agregando otra porción”.
Enjoy y sus acreedores acordaron, aplazar la junta de acreedores para votar el plan de reorganización de la empresa.
Esta instancia estaba convocada para este viernes 26 de julio en el 8vo Juzgado Civil de Santiago, sin embargo, según un comunicado emitido por la operadora de casino, se postergó tras un acuerdo unánime y “con el objetivo de afinar los últimos detalles del Plan de Reorganización Judicial y cerrar la obtención de financiamiento”.
Según lo anunciado, la nueva asamblea se realizará dentro de 10 días hábiles judiciales, por lo que se llevará a cabo el próximo 7 de agosto.
Cabe destacar que en dicha junta deliberativa los acreedores votarán la propuesta que busca dar continuidad a sus operaciones, cumplir sus obligaciones con sus trabajadores, clientes, proveedores y accionistas, y proyectar el desarrollo hacia el futuro. El nuevo plan busca maximizar la recuperación de deudas con los acreedores, a través de la reprogramación de los pasivos, y una reestructuración societaria de Enjoy.
En enero de este año, la Fiscalía Nacional Económica (FNE) inició un estudio de mercado sobre la educación superior chilena para analizar la evolución competitiva de este segmento. Sin embargo, casas de estudios han llegado a tribunales para reclamar contra la entidad por el pedido de datos personales en el marco de dicho informe.
Fue así que, en dos informes presentados ante la Corte de Apelaciones de Santiago, en respuesta a recursos de protección interpuestos por la Universidad de Santiago de Chile (Usach) y por la Universidad de Chile contra solicitudes de información, la FNE destacó las atribuciones que posee para solicitar información.
Los informes sobre las acciones de la Usach y de la Universidad de Chile se suman al ingresado el 11 de julio en respuesta a un recurso de protección de similares características presentado por la Pontificia Universidad Católica de Chile (PUC).
La FNE dio cuenta de las atribuciones que -dijo- expresamente le confiere la ley para requerir información y tratar datos personales; descartó que haya actuado de manera arbitraria, pues indicó que en todo momento lo hizo de manera fundada, razonable y proporcionada; y expresó que no hay una afectación de las garantías constitucionales invocadas por las recurrentes.
Además, la entidad expuso a la Corte que estas acciones no tienen precedentes en la institucionalidad de libre competencia nacional y que acceder a lo solicitado tendría consecuencias sistémicas que “podrían extenderse mucho más allá de los estudios sobre la evolución competitiva de los mercados que el legislador expresamente ha encomendado realizar a la FNE, causando un incalculable detrimento a las capacidades de este servicio para cumplir con su cometido legal en prácticamente toda la extensión de sus funciones y, con ello, un grave menoscabo del interés general proyectado al orden económico nacional”.
En sus respuestas, la FNE también solicitó a la Corte que rechace ambos recursos, considerando su carácter extemporáneo y que no son la vía idónea para impugnar solicitudes de información, como sí lo son los procedimientos ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), que ya se pronunció sobre el oficio a través del cual se pidió la información, manteniéndolo vigente en todas sus partes.
Supuestas amenazas
En su acción, la Usach señaló que es una institución pública, que no debe ser tratada como un agente económico privado que ha infringido la ley, y acusó que la FNE habría incurrido en “amenazas de sanciones pecuniarias y privativas de libertad” al solicitar la entrega de información de estudiantes y exestudiantes.
Al respecto, la Fiscalía respondió que la ley la autoriza expresamente para requerir información tanto a agentes o instituciones privadas como a diversas entidades del Estado y que estas últimas tienen, además, un deber especial de colaboración cuando son órganos de la Administración del Estado.
Asimismo, aportó antecedentes para negar las amenazas señaladas y que la institución “carece de atribuciones autónomas para la imposición de cualquier tipo de sanción o apremio respecto de las entidades y agentes económicos que intervienen en sus investigaciones o estudios de mercado”.
En el caso de la Universidad de Chile, el recurso de protección coincide con el argumento de la Usach respecto al carácter de institución pública de la casa de estudios y alude también a supuestas infracciones a la Ley de Protección de Datos Personales en la solicitud de la FNE.
Deberes de confidencialidad
En este sentido, la Fiscalía sostuvo que su solicitud de información fue emitida en el ejercicio de las atribuciones que le confiere la ley y que es justificada y proporcional a la labor que realiza, cuyo desarrollo en ocasiones hace imprescindible solicitar y analizar antecedentes que califican como datos personales, encontrándose facultada legalmente al efecto. Planteó que, precisamente por lo anterior, es que la ley sujeta a los funcionarios de la Fiscalía a estrictos deberes de confidencialidad.
Otro antecedente que presentó la FNE es que 45 instituciones de educación superior -tanto públicas como privadas- respondieron solicitudes de información idénticas a la impugnada por la Usach y por la Universidad de Chile.
Nuevo Pudahuel, operador del Aeropuerto de Santiago, anunció este viernes el inicio de operaciones de Turkish Airlines.
A partir de diciembre, la aerolínea turca iniciará sus operaciones para conectar la capital de Chile y Estambul.
Con cuatro frecuencias semanales, el vuelo se realizará vía Sao Paulo en un Airbus A350-900, con capacidad para 324 asientos. Por esto, el servicio ofrecerá una capacidad de 2.600 pasajeros por semana.
A través de un comunicado, Nuevo Pudahuel expresó “su gran satisfacción de recibir a Turkish Airlines, por el gran alcance que dará su extensa red de conexiones, a los pasajeros que viajen desde y hacia Santiago”.