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Sobretasas al acero chino: Un leve espolonazo al buque insignia del grupo Claro

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El buque insignia del grupo Claro recibió un espolonazo el pasado sábado. La Compañía Electro Metalúrgica (Elecmetal), la empresa que consolida los negocios de la familia, es una de las mayores comercializadoras de bolas de molienda de origen chino en nuestro país. Y el 20 de abril, el Diario Oficial publicó la decisión de la Comisión Nacional Encargada de Investigar la Existencia de Distorsiones en el Precio de Mercaderías (Comisión Antidistorsiones) de aplicar derechos antidumping provisionales de un 33,5% a las importaciones de bolas de molienda convencionales, un insumo básico para la minería, que alimenta los molinos que trituran el material extraído para reducirlo.

Aunque no existen datos oficiales, en números generales los actores del mercado calculan que las bolas importadas de China representan cerca del 40% de las compras de las mineras chilenas, y que el resto proviene principalmente de las fabricadas en Chile por la norteamericana Molycop.

De las bolas chinas, Elecmetal es el principal importador para el mercado chileno, con un 55% de las compras del exterior, equivalente a unos US$ 110 millones en 2022, según el Informe del Mercado de Insumos Críticos de la Minería de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco). La propia empresa estima que tiene una participación en el mercado chileno del 6%, cifra que es ratificada por una de sus competidoras.

Si esa cifra se extrapola y se compara con las ventas totales consolidadas de Elecmetal, las que en 2023 sumaron US$ 1.335 millones, se podría establecer que el efecto en los ingresos del grupo sería menor al 10%.

La compañía dice que el impacto es acotado. “Los negocios en Chile representan aproximadamente el 50% de las ventas consolidadas de Elecmetal S.A. y las ventas de bolas convencionales representan menos del 4% del valor en Chile”, explica Eugenio Arteaga, gerente general de Elecmetal. “En términos proporcionales, no es material en nuestros resultados”, aclara.

Un juicio que las clasificadoras de riesgo destacan: “El impacto es limitado y no constituye una amenaza para la clasificación crediticia de A+(cl)/estable)”, dijo Alejandra Fernández, de la agencia Fitch Ratings.

Sin embargo, la compañía explica que su persistente oposición a las medidas aplicadas responde, más que a un tema de afectación, a una posición de fondo vinculada a la necesidad de competencia en este mercado. “Lo que nos preocupa es la instalación de medidas proteccionistas en base a la creación artificial de un margen dumping que simplemente no existe, si se calcula según lo requieren los acuerdos y tratados internacionales sobre la materia, a partir de nuestros precios, costos y gastos reales”, asegura Arteaga.

Es que la aplicación de este nivel de aranceles simplemente dejará fuera de mercado a los productos de la empresa del grupo Claro. Ya en 2019 les había ocurrido. En su presentación ante la comisión, Elecmetal recordó que en mayo de ese año, tras otra investigación por el mismo producto, se le impuso un derecho antidumping de un 5,6% por 12 meses, que “tuvo el efecto de excluir completamente a Elecmetal del mercado de las bolas convencionales, perdiendo a todos sus clientes. Esto se debe a que el negocio de bolas convencionales opera como un mercado de commodities, donde se venden altos volúmenes, pero a bajos márgenes de comercialización que no resisten la imposición de medidas antidumping que para otros mercados podrían parecer moderadas o bajas”, explicó. Con un arancel del 5% quedaban fuera de mercado, ahora con uno del 33%, con mayor razón.

De este modo, si las otras empresas chinas tienen el mismo nivel de costos, probablemente sólo se puedan vender en Chile las bolas que se fabrican aquí y que en un 80% son de Molycop, cuyo proveedor de su insumo principal, la barra de acero, es la Siderúrgica Huachipato de CAP.

Lo ocurrido recién en Chile no es novedad para Elecmetal. En ocho años ha habido igual número de solicitudes de medidas antidumping en contra de las bolas de molienda importadas. Y en otros países también ha encarado procesos similares.

La firma del grupo Claro lleva casi dos décadas en este negocio. Tras la firma del Tratado de Libre Comercio con China en 2006, inició una colaboración con la siderúrgica privada Changshu Long Teng Steel Co, Ltd. para la fabricación de bolas de molienda. En 2012, suscribió un joint venture en partes iguales con Long Teng para producirlas en conjunto. En 2014 invirtió en la construcción de una fundición en China. Desde entonces, es propietaria del 50% de la sociedad ME Long Teng Grinding Media (Changshu) Ltd., que opera la mayor planta de bolas de molienda del mundo.

Pero este no es su único negocio. De hecho, su principal actividad es la producción y comercialización de piezas de desgaste de aceros especiales, también destinadas a la industria minera.

Sus principales mercados son los mayores países productores de minerales tales como Chile, Canadá, Estados Unidos, Perú, México, Kazajistán y Zambia.

Las ventas sólo del negocio metalúrgico, que incluye a Elecmetal y sus filiales Fundición Talleres, ME Global (EE.UU.) y ME Elecmetal (China), llegaron a US$927 millones, un 7% más que el año anterior.

“El negocio metalúrgico representa actualmente cerca del 70% de los ingresos del consolidado (de Elecmetal). Dentro de este existen dos líneas de negocios: la venta de repuestos y fundidos, y las bolas de molienda. El primero, y más relevante, deja mayores márgenes a la compañía, dada la personalización del producto final entregado. En concreto, representa aproximadamente el 60% de los ingresos del negocio metalúrgico (un 40% de los ingresos consolidados). El negocio de las bolas de molienda también cuenta con una subdivisión, entre bolas convencionales y bolas SAG, las primeras son aquellas que estarían siendo gravadas. Estas representan aproximadamente el 13% de los ingresos del negocio metalúrgico (casi un 10% de los ingresos consolidados); sin embargo, su impacto en el Ebitda es mucho menor, (…) en torno al 1% del Ebitda actual”, explicó la analista Laura Ponce, de Humphreys Clasificadora de Riesgo, que califica en A+ los bonos de Elecmetal y en Primera Clase Nivel 4 sus acciones.

La compañía generó un Ebitda (ganancias antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización, una medida del flujo de caja operacional) de $92 mil millones (US$105 millones) en 2023.

En sus resultados del año pasado, la compañía planteó lo que llamó “riesgos de proteccionismo”, tanto en Chile como en los procesos que enfrenta en otros mercados. Y en sus estados financieros del primer trimestre, conocidos el viernes, lo actualizó.

Allí mencionó a Estados Unidos, donde se han aplicado tasas del 25% contra productos de acero chino desde 2018, medidas que se mantienen vigentes y que la propia empresa admite que “afectaron significativamente” su capacidad de competir en ese mercado. De hecho, hoy en día prácticamente no vende bolas en ese país. En Australia también se aplicaron en 2021 aranceles del 2,1% a sus productos, pero en abril del 2023 se reversaron, por lo tanto, no están vigentes, abriéndole la puerta a que la empresa vuelva a vender en el país oceánico.

En México, en agosto de 2023 se adoptaron medidas en contra de productos originarios de países con los cuales no tiene acuerdos comerciales, como China, entre los cuales están los derivados del acero, los que enfrentan un arancel temporal del 25% hasta julio de 2025. Además, el 5 de marzo la autoridad mexicana impuso tarifas antidumping a las importaciones de bolas de molienda chinas, ante una solicitud de Molycop, medidas que también “afectan significativamente” su capacidad de abastecer este mercado, dijo la empresa. Eso sí, hasta ahora no han cuantificado su impacto. Así y todo, la firma ha dicho que su efecto financiero es casi inmaterial a nivel consolidado.

Más allá del impacto material o no de las medidas antidumping en Chile y otros países, Elecmetal no lo ha pasado bien. El precio de su acción está en el peor nivel de la última década. El viernes cerró en apenas $7.004, cuando en abril del 2019 se empinó hasta los $15 mil. Y medido en dólares, el valor de la compañía está en un tercio: si esta semana llegó a US$ 323 millones, hace cinco años su avalúo bursátil llegó a un máximo de US$ 964 millones.

El año pasado, Elecmetal cerró con una ganancia de $47.333 millones (US$54 millones), 14,7% más que el ejercicio anterior, pero gracias al negocio metalúrgico, cuyos ingresos crecieron un 7%.

Pero la compañía no es sólo metales.

De hecho, Elecmetal es la firma del grupo Claro que consolida sus negocios operativos, como Cristalerías Chile, Viña Santa Rita y Ediciones Financieras (dueña de Diario Financiero).

El único gran ingreso del grupo que no consolida Elecmetal es el que proviene de la Compañía Sudamericana de Vapores, otrora el símbolo de los Claro y que desde 2012 es controlado por la familia Luksic, pero donde aún la familia del fundador cuenta con un 6% a través de Marinsa. Sólo en dividendos de Vapores, en 2023 el grupo recibió $80.744 millones (US$92 millones).

Pero las cifras de sus otras unidades fueron decepcionantes. Cristalerías Chile, en un escenario inédito, perdió $7.855 millones, tras reducir sus ingresos consolidados un 8,1% a $ 357.356 millones. Su negocio de vidrio disminuyó un 12,7%, afectado por un incendio ocurrido a fines de 2022 que afectó a su planta de Padre Hurtado durante los tres primeros trimestres, sumado a la caída del 20,9% en las exportaciones de vino embotellado, donde están sus principales clientes. Y por si fuera poco, el último día del año pasado, el proteccionismo global también le envió una señal, cuando productores de botellas de vidrio de Estados Unidos acusaron a CristalChile y sus competidoras locales de dumping.

El adverso escenario de la industria vitivinícola golpeó como es obvio, también a la Viña Santa Rita, cuyas ventas cayeron un 4,7%, afectadas principalmente por las exportaciones, que bajaron 13% en volumen y 12,5% en valor. Sólo las ventas de Ediciones Financieras crecieron 23,9%.

En la compañía, eso sí, estiman que este mal periodo ya debió haber quedado atrás, por lo que las perspectivas para al buque insignia del grupo Claro son más auspiciosas. Es más, el jueves Cristalerías y el viernes la propia Elecmetal lanzaron destellos de recuperación en el primer trimestre. Como matriz del grupo, Elecmetal informó un incremento en sus ingresos del 20%, que le permitió más que duplicar sus utilidades hasta $14.318 millones (US$14,6 millones), gracias a una mejoría en ventas de todos sus negocios. En su área metalúrgica, las ventas crecieron un 13,4%. CristalChile revirtió sus pérdidas del año pasado y anotó una mínima utilidad de $ 305 millones, producto de un aumento del 45% en sus ingresos (dada un alza de ventas del 21% y el ingreso extraordinario por el cobro del seguro por el incendio de 2022). Además, Santa Rita elevó un 23% sus ventas.

Los analistas también observan con optimismo especialmente su negocio principal, el metalúrgico. “En una perspectiva de largo plazo, se estima que la empresa, como lo ha demostrado en el tiempo, tiene la capacidad de adaptarse a los cambios”, sostuvo Laura Ponce, de Humphreys.

“El segmento metalúrgico mantendrá su fortaleza”, añadió Alejandra Fernández, de Fitch, quien anticipó “un crecimiento moderado en el Ebitda al 2024, ya que la base de comparación es alta por el alto desempeño de 2023″. La agencia, de hecho, estima un Ebitda de $93 mil millones para 2024 y de $95 mil millones en 2025.

En cuanto a su nivel de endeudamiento, medido en deuda bruta/Ebitda, hoy se encuentra en torno a 4 veces (4x), lo que está en el límite de la sensibilidad negativa para su calificación. Fitch espera que dado su alto nivel de caja pueda reducirla a 2,2x en 2024 y a 2x en 2025. Cristián Araya, gerente de Estrategia de Sartor Finance Group, es un poco más mesurado: “La recuperación en el Ebitda del negocio metalúrgico ha permitido sostener la tesis del retorno del ratio deuda/Ebitda a la zona de 3x durante los próximos 12-18 meses”, auguró.

El problema es que el mercado aún no reacciona a estos mejores vientos que se avizoran.

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Energía en embalses alcanza su mayor nivel en ocho años

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La positiva hidrología que experimentó Chile en 2023 sigue dando un respiro para la seguridad del sistema eléctrico, que en 2022 y 2021 vivió importantes episodios de estrechez, con decretos preventivos de racionamiento incluidos.

Y aunque las últimas lluvias registradas en la zona central significaron un leve aporte en la cantidad de energía embalsada, los niveles acumulados al 15 de mayo reflejan importantes holguras en comparación con los últimos años.

Un análisis de Evol Services, en base a información del Coordinador Eléctrico Nacional, reveló que las lluvias del año pasado mantienen los embalses con cerca de 3.845 GWh en energía embalsada, un 176,5% por sobre el nivel visto a igual período de 2023. A ello se agregan los deshielos de este año.

De hecho, se trata del mayor nivel en los últimos ocho años. Específicamente desde 2016, año cuando aún no existía el Sistema Eléctrico Nacional (SEN), que se creó al año siguiente, en 2017, en el momento en que los ex sistemas eléctricos del norte grande (SING) y del centro sur (SIC) se unificaron.

“Las lluvias que comenzaron a finales de junio del año pasado permitieron aumentar en un 176,5% la energía embalsada con respecto a mayo del 2023. Esto generó que los costos marginales bajaran de forma considerable. Si comparamos con mayo del año anterior, tenemos un promedio de CMg (costos marginales) 44,8% menor”, analiza Daniela Halvorsen, coordinadora del área de Riesgo y Regulación de Evol Services, consultora energética ligada a la filial eléctrica de Lipigas, Evol.

Energía en embalses alcanza su mayor nivel en ocho años. En la imagen, el embalse Chironta

En mayo, en las barras Crucero, Alto Jahuel y Charrúa -las más representativas del Sistema Eléctrico Nacional (SEN)- los costos marginales han promediado cerca de US$65/MWh, frente a los más de US$110/MWh que promediaba en igual mes del año pasado, agrega la consultora.

“Las lluvias del año pasado le dieron un ‘respiro’ al sistema, ya que los costos marginales promedio del 2022 y 2023 estaban cerca o incluso sobre los US$100/MWh”, indicó Halvorsen.

En cuanto a las últimas lluvias, la analista destacó que “en abril se logró un aumento de 8,9 GWh en la energía embalsada, del día 11 al 12 de abril, que pasó de 4.074 GWh a 4.082,9 GWh aproximadamente. Mientras que, con las lluvias de la semana pasada, se logró un aumento de 6,4 GWh, del día 5 a 6 de abril paso de 3.874 GWh a 3880,9 GWh”.

Por eso la situación para el 2024 confirma la menor probabilidad de enfrentar períodos de estrechez en el SEN.

Pero ¿qué se puede esperar de las próximas lluvias y el fenómeno de La Niña, caracterizado por menores lluvias? Halvorsen detalla que tras analizar tres escenarios para estimar la energía embalsada a la que llegaría el país en julio de este año -mes que suele marcar el menor nivel de energía embalsada según el ciclo de los deshielos- en el peor de los casos se llegaría “al nivel de los 3.000 GWh, pero si vemos el nivel de energía embalsada de los años anteriores, este valor sigue estando por encima de la energía embalsada histórica en julio de cada año”.

“Los pronósticos dicen que hay una alta probabilidad de que tengamos que enfrentarnos al fenómeno de La Niña, pero de todas formas tenemos una buena base de energía embalsada que podría permitir, gestionando correctamente esta energía, que los costos marginales se mantengan estables”, indicó.

Halvorsen agrega que se debe tener en cuenta que la estrechez de la energía embalsada no fue el único factor que elevó el costo de la energía del mercado eléctrico.”No debemos dejar de lado que el aumento que sufrieron los costos marginales durante el 2022 no se debía sólo a la sequía, si no que también tuvimos que enfrentarnos al aumento de los costos de combustibles producto de la guerra Rusia-Ucrania. Estos costos afectan directamente al precio de combustible que deben declarar las centrales térmicas y, por lo tanto, también provocó un aumento en los costos del sistema”, remarcó.P

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Abbas aplaude la decisión de España, Noruega e Irlanda de reconocer al Estado de Palestina

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El presidente de la Autoridad Palestina, Mahmud Abbas, ha aplaudido este miércoles el anuncio de España, Noruega e Irlanda sobre el reconocimiento del Estado de Palestina, que se materializará el 28 de mayo en estos tres casos, y ha recalcado que se trata de una contribución a la materialización de la solución de dos Estados de cara a poner fin al conflicto con Israel.

La Presidencia palestina ha aplaudido el anuncio del presidente del Gobierno de España, Pedro Sánchez, y ha subrayado que “este paso refleja la disposición de España a apoyar al pueblo palestino y sus derechos inalienables y legítimos a su tierra y su patria”.

“La decisión de España, en estos momentos, es una contribución por parte de países que creen que la solución de dos Estados es un opción que representa la voluntad y la legitimidad internacional”, ha sostenido, antes de lamentar que “esta solución está siendo destruida de forma sistemática a causa de las políticas israelíes, especialmente a través de la continuación de la guerra genocida en la Franja de Gaza”.

Abbas ha expresado además su satisfacción con el anuncio del primer ministro de Noruega, Jonas Gahr Store, que ha descrito como “un paso para apoyar la aplicación de la solución de dos Estados”, al tiempo que ha aplaudido que Oslo “ha apoyado firmemente los derechos de los palestinos durante los últimos años y ha votado a favor de los mismos en foros internacionales”.

“Esta decisión es la culminación de estas posiciones y es consistente con los principios del Derecho Internacional, que reconoce el derecho de los pueblos a liberarse del colonialismo y la opresión y a vivir con libertad, justicia e independencia”, ha argumentado, según ha informado la agencia palestina de noticias WAFA.

Por otra parte, Abbas ha indicado que el anuncio formulado por el primer ministro de Irlanda, Simon Harris, “es una contribución a materializar el derecho del pueblo palestino a la autodeterminación en su tierra a través de pasos para apoyar la aplicación de la solución de dos Estados”.

El presidente palestino ha destacado igualmente la postura de Dublín “en apoyo a los derechos de los palestinos” y ha reiterado que “el derecho a la autodeterminación está reconocido bajo el Derecho Internacional”. Por ello, ha pedido a los países que aún no han dado este paso que “cumplan sus responsabilidades y reconozcan el derecho de loa palestinos a la autodeterminación” para “restaurar la confianza en un sistema global basado en normas y derechos igualitarios para todos los pueblos del mundo”.

En esta misma línea, el secretario del Comité Ejecutivo de la Organización para la Liberación de Palestina (OLP), Husein al Sheij, ha hablado de “un momento histórico en el que el mundo libre triunfa por la verdad y la justicia tras décadas de lucha nacional palestina, sufrimiento, dolor, ocupación, racismo, asesinato, opresión, abuso y destrucción a los que el pueblo palestino ha estado sometido”.

“Damos las gracias a los países del mundo que han reconocido y reconocerán al Estado independiente de Palestina. Afirmamos que este es el camino hacia la estabilidad, la seguridad y la paz en la región”, ha sostenido Al Sheij, una figura cercana a Abbas, a través de un comunicado publicado en su cuenta en la red social X.

Los anuncios por parte de España, Noruega e Irlanda elevan a 146 el número de Estados miembro de Naciones Unidas que reconocen al Estado de Palestina. Malta y Eslovenia han afirmado igualmente que podrían dar este paso próximamente, mientras que Israel ha criticado todas estas decisiones y ha afirmado que tendrán un impacto negativo sobre la región.

Durante el último mes, Barbados, Jamaica, Trinidad y Tobago y Bahamas habían dado el paso de reconocer a Palestina, cinco años después de que San Cristóbal y Nieves hiciera lo propio. Israel se ha mostrado muy crítico con estas decisiones y ha rechazado reconocer a Palestina, alejando la posibilidad de un acuerdo.

#Abbas #aplaude #decisión #España #Noruega #Irlanda #reconocer #Estado #Palestina
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La columna de María Ana Matthias sobre informalidad laboral

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El riesgo de vivir en piloto automático no solo afecta a las personas, sino también a las sociedades. Por eso es por lo que resulta tan acertado el tema central de la más reciente versión de Enade, “Contra Immobilis, Contra el Inmovilismo”, porque nos hizo reflexionar respecto de la necesidad que tenemos como país de vencer la inercia que suele dejarse caer en momentos de incertidumbre. Son esos períodos los que justamente más deberían invitarnos a buscar soluciones.

En dicho encuentro, Rodrigo Valdés entregó la visión que el FMI (Fondo Monetario Internacional) propone para que Chile pueda avanzar más decididamente hacia el desarrollo. Y entre los factores que enumeró –cómo no- están dos variables profundamente entrelazadas: incrementar la participación laboral femenina y reducir la informalidad.

¿Por qué están tan vinculadas? Chile exhibe una tasa de participación laboral femenina de solo 52,8% según el último informe del Instituto Nacional de Estadísticas (INE), correspondiente a enero-marzo. Por otra parte, la informalidad laboral, en el mismo período, se ubicó en 28,1%, con más de 2,5 millones de personas en esa condición. Como ha sido una constante, la informalidad femenina es superior a la masculina.

Los perjuicios de este último fenómeno son claros. Hay un impacto directo en el sistema de pensiones, pues los trabajadores informales en general no cotizan; además, se asocia a empleos de menor calidad, a mayores dificultades para bancarizarse y para acceder al crédito, lo que limita su libertad económica.

Pero ¿Qué hay realmente detrás de esto? De acuerdo con el estudio “Gender gaps in labor informality: The motherhood effect”, el nacimiento del primer hijo aumenta en un 38% la informalidad femenina, mientras que no se observa cambio alguno en los padres. Por otra parte, nuestro reporte “Percepciones sobre el Emprendimiento”, que efectuamos este año con la colaboración de Coca-Cola y Criteria, da algunas luces al respecto. Por ejemplo, un 53% de las mujeres encuestadas percibe que en Chile se emprende porque dicha actividad permite compatibilizar el trabajo con las responsabilidades familiares y personales, versus un 31% en el caso de los hombres. Esto sugiere que ellas se sentirían menos cómodas en entornos laborales formales y consideran más factible conciliar estos aspectos al emprender por cuenta propia.

Las realidades, como vemos, son complejas, y cuando hablamos de reducir la informalidad, no podemos dejar de considerar algunas de las razones que se esconden detrás del fenómeno. Detengámonos entonces al lado del camino y diseñemos formas de enfrentarlas que se hagan cargo del ecosistema en el que nos desenvolvemos. Como sociedad, deberíamos aspirar a crear empleos de calidad y que permitan a las personas desplegarse en su vida personal y laboral; también, que el emprendimiento sea en sí mismo un objetivo, y no un medio para poder sobrellevar mejor la vida y sus exigencias. Como dijo Valdés en Enade, y como hemos dicho tantas organizaciones en innumerables ocasiones, políticas que reman en esa dirección, como la sala cuna universal, deberían estar en funcionamiento ya.

*La autora de la columna presidenta de la Red de Mujeres en Alta Dirección, Redmad.

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