Economia
Ventas de activos fuera del “core business”: la estrategia de las grandes compañías para ganar liquidez en los últimos años
En los últimos años, el negocio de fusiones y adquisiciones (M&A) se ha visto impulsado por las ventas de activos fijos, fuera del core business de las grandes compañías, principalmente de energía, telecomunicaciones y commodities.
Pertenecientes en su mayoría a negocios de infraestructura y con Entel, Telefónica y WOM como principales vendedores, a la fecha se totalizan 12 transacciones por poco más de US$ 8.300 millones desde 2018, según un compilado realizado por DF.
Para el socio líder de M&A de Deloitte, José Campos, estas transacciones han implicado la desinversión en activos que “no forman parte de la estrategia actual o futura de la compañía”, e identificó una concentración de este tipo de operaciones en 2018, 2019 y 2021.
“Entre los factores que explican estas tendencias se encuentran los cambios de Gobierno (que implican muchas veces cambios de objetivos a nivel país), la tendencia al alza del dólar, los todavía presentes efectos de la pandemia y la gestión de la liquidez, así como los cambios geopolíticos de los tiempos más recientes”, explicó.
Con todo, la tendencia se estaría ralentizando en Chile, según la “Encuesta de Expectativas Empresariales” de EY.
“La gran mayoría de los encuestados (75%) no tiene planes de realizar fusiones, adquisiciones o desinversiones en los próximos meses y entre quienes sí las realizarán, menos de un tercio (27%) espera poner foco en actividades principales y venta de activos no esenciales”, apuntó el socio de Estrategia y Adquisiciones de EY, Cristián Sepúlveda.
Data centers y fibra óptica
En detalle, en los actores del sector de las telecomunicaciones, “se ha visto un carve out (separación de un negocio) de sus principales activos fijos, como data centers, torres y fibra óptica”, detalló el gerente de Deals de PwC Chile, Agustín Herrera.
“Hay actores que han migrado su modelo de negocios, enfocándose en el servicio que entregan a sus clientes y externalizando los servicios de red, nube o torres, entre otros, manteniendo balances más livianos, con menos activos, pero también menos pasivos”, explicó.
Por el lado de los data centers, tanto Telefónica (por US$ 600 millones en 2019 a la gestora española Asterion) como Entel (asesorados por Bank of America, por US$ 736 millones en 2022 a la norteamericana Equinix) vendieron sus centros.
La venta de las antenas, en tanto, ha sido una tendencia transversal. En 2019, Entel vendió a la norteamericana American Tower Corporation (ATC) un portafolio de antenas en Chile y Perú por US$ 772 millones.
Más tarde, en 2021, la misma ATC adquirió las torres de Movistar Chile (Telefónica) por cerca de US$ 1.100 millones.
WOM también salió al mercado y en 2022 vendió 3.800 antenas a la estadounidense Phoenix Tower International, en US$ 930 millones. Scotiabank fue asesor financiero de la firma de EEUU.
La fibra óptica salió poco después al mercado que las antenas, cuando en 2021 Telefónica vendió el 60% de sus activos en el segmento a la gestora de inversiones KKR en unos US$ 600 millones.
La asociación entre Telefónica y KKR pasó a llamarse On Net Fibra, compañía que en 2023 adquirió por US$ 432 millones el negocio de fibra óptica de Entel. Esta última había mandatado al banco BNP Paribas para buscar un comprador para esta red, y lo volvió a fichar este año para vender el remanente de sus activos en este segmento, reveló DF MAS.
Líneas de transmisión
En otras industrias, como la minería y energía, lidera, por lejos, la enajenación de líneas de transmisión y fue el sector que inició la oleada de ventas en los últimos seis años.
El primer deal fue en 2018, cuando Aes Gener, asesorado por BTG Pactual Chile, vendió el 20% de su negocio de transmisión a Chilquinta por unos US$ 220 millones.
Mientras que Minera Centinela (asesorados por Santander CIB, por US$ 117 millones en 2018 a la española Red Eléctrica) y CGE (asesorados por BTG Pactual, por US$ 167 millones en 2019 a la portuguesa REN) también vendieron su negocio transmisor.
En tanto, en 2021 llegó la segunda transacción más grande, cuando Colbún vendió sus líneas de transmisión al fondo de pensiones holandés APG en US$ 1.295 millones. La chilena fue asesorada por los bancos JPMorgan y BTG Pactual.
La mayor venta ocurrió un año después. En 2022, Enel vendió su negocio de transmisión y subestaciones al Grupo Saesa, controlado por dos fondos de pensiones canadienses, por US$ 1.345 millones. El centenario banco de inversión Rothschild & Co actuó como asesor financiero de Enel.
Desde el mercado destacaron que dentro de las ventas que se mantienen activas o “vivas”, se encuentra la enajenación de las líneas de transmisión de CMPC, cuyo mandato posee BTG Pactual Chile.
#Ventas #activos #fuera #del #core #business #estrategia #las #grandes #compañías #para #ganar #liquidez #los #últimos #años
Si quieres leer el artículo original puedes acceder desde este link:
Artículo Original
Economia
Se acentúa deterioro de expectativas en el mundo empresarial ante bajo crecimiento de mediano plazo
El mundo empresarial siguió sumido en una percepción negativa sobre el escenario económico durante agosto. Así lo reveló el último reporte del Índice de Confianza Económica que elabora mensualmente Deloitte-Cadem, el cual mostró que el 89% del Panel de Negocios que incluye cree que el país en general va por un mal camino.
Más específicos, un 50% señaló que la situación económica del país es mala o muy mala, 50% que es regular y 33% la calificó como buena o muy buena.
El empleo a nivel nacional también generó preocupaciones y 71% expresó una visión preocupante sobre esta variable.
Algo se atenúa el desánimo cuando la pregunta apunta a la situación económica de la empresa, industria o actividad en la que participan, pues aquí solo 29% de los panelistas considera que es mala.
“Hay un gran pesimismo respecto a las posibilidades de crecer y eso es bastante compartido”.
Vivianne Blanlot, directora de empresas y exministra de estado.
“Efectivamente hoy nos queda claro que el principal desafío que tenemos como país es el crecimiento”.
Christian Durán, CEO y managing partner de Deloitte.
El CEO y managing partner de Deloitte, Christian Durán, considera que en esta ocasión primó más la correción a la baja del crecimiento para el año y del PIB tendencial más que el sorpresivo salto de 4,2% de la actividad en julio.
Precisamente, la encuesta se realizó entre el 4 y 6 de septiembre, precisamente período en que el Banco Central presentó el Informe de Política Monetaria (IPoM), que redujo el techo de la expansión de la economía prevista para el año de 3% a 2,75% y ratificó el piso en 2,25%, mientras situó en 1,8% su pronóstico de mediano plazo.
Ni siquiera pudo contrarrestar esto, como dice la directora de empresas y exministra de Defensa, Vivianne Blanlot, la “buena noticia” de reducción de la tasa de interés 25 puntos base hasta 5,5% un día antes por parte del ente emisor.
“Hay un gran pesimismo respecto a las posibilidades de crecer y eso es bastante compartido”, dijo.
Pese a ello, espera que el tipo rector siga bajando y permita reactivar los mercados, la inversión y el crecimiento.
A juicio de Durán, “para lograr un cambio en las expectativas del mundo empresarial, es necesario consensuar acuerdos con una mirada de largo plazo entre el sector privado y el Estado, teniendo como meta impulsar el crecimiento. Es que efectivamente hoy nos queda claro que el principal desafío que tenemos como país es el crecimiento”, señaló.
Optimismo por minería y energía
Al ser consultados por la situación actual de la inversión, 79% se manifestó pesimista a nivel país y 63% también lo cree acerca de su empresa, industria o actividad
No obstante, los panelistas eligieron a la minería y la energía como los sectores o industrias más importantes en la actualidad y con más potencial a futuro.
Durán explicó que hay conciencia acerca de las oportunidades a futuro relacionadas con la transición energética, donde el rol clave lo juegan los rubros mencionados.
“Son dos sectores que, de alguna manera, están un poco más aislados de lo que esté pasando con el crecimiento del país”, afirmó Blanlot
En el caso de la minería, al ser principalmente exportador está más ligado con lo que pasa en los mercados internacionales, y si bien la economía global no ha mostrado mayor dinamismo, existen señales de recuperación.
Y aunque se trata de casos que también se pueden ver afectados por la permisología, Blanlot destacó que aquí las grandes empresas se han programado y tienen estrategias para adaptarse a la ineficiencia del sistema de autorizaciones y se han anticipado a ese tipo de problemas.
Blanlot y Caso Audios: “La salud del sistema judicial es súper importante”
Durante este mes se han sumado nuevas repercusiones del Caso Audios. Una de ellas se relaciona con contactos de mensajería telefónica del abogado Luis Hermosilla con la ministra de la Corte Suprema, Ángela Vivanco, lo que derivó en la apertura de un proceso de remoción en contra de la magistrada por parte del máximo tribunal. Y, además, surgieron antecedentes sobre consultas telefónicas de Andrés Chadwick, cuando ya no era ministro, a un consejero de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) sobre la suspendida corredora de bolsa de los imputados hermanos Sauer.
Al respecto, Blanlot indicó que esto podría tener efectos en el ambiente de los negocios. “La estabilidad y la sanidad institucional influyen bastante, cuando se trata sobre todo de inversión extranjera, porque hay un tema de imagen país que es confiable y, en ese sentido, la salud del sistema judicial es súper importante”, explicó.
Y agregó que “cuando se deteriora una imagen general del país, eso no ayuda”.
Economia
Linda Tesar, académica de la Universidad de Michigan: “Es probable que la Fed no aplique un gran recorte de tasas, porque no hay ninguna razón para hacerlo”
Flujo vial en autopistas urbanas acumula más de un año a la baja y llega a su menor nivel en un trienio
Una dispar mirada se instala en las centrales sindicales sobre la negociación multinivel
Mauro Bass: fallece reconocido luthier y exbajista de Upa!
Ministerio del Medio Ambiente lanza Sistema de Compensación de Emisiones del Impuesto Verde
GPM recomienda recortar la tasa en 75 puntos
Telepizza pone en venta sus filiales en Latinoamérica, incluido Chile
-
Economia11 months agoMinisterio del Medio Ambiente lanza Sistema de Compensación de Emisiones del Impuesto Verde
-
Economia9 months agoGPM recomienda recortar la tasa en 75 puntos
-
Economia9 months agoTelepizza pone en venta sus filiales en Latinoamérica, incluido Chile
-
Noticias9 months agoEl balance de la corrupción en el seno de los municipios
-
Noticias8 months agoClaudio Reyes: “Vamos a llegar al Senado, sabemos que ahí no tenemos los votos, tenemos que convencer a algunos parlamentarios de la oposición”
-
Economia8 months ago¿Arriendo asequible vía concesiones? | Diario Financiero
-
Economia1 year agoSenadora Carvajal (PPD) exige al Gobierno que pago a 30 días incluya a municipios
-
Noticias2 years agoCoitus interruptus: un relato de Jaime Bayly