Economia
Luego del rally especulativo de mayo, el cobre vuelve a la realidad impactado por China
En sólo dos meses, la mirada optimista sobre el desempeño del precio del cobre quedó en nada. Esta semana cerró con una caída de casi 18%, pasando desde un máximo de US$ 4,9 dólares la libra en mayo pasado, a un valor de US$ 4,04 este jueves, en la Bolsa de Metales de Londres (BML).
No se puede entender la caída en la valorización del metal rojo de las últimas jornadas sin revisar lo que pasó en mayo. Unas semanas antes de que se produjera el peak, había buenos augurios para 2024. El 3 de mayo Goldman Sachs elevó su precio objetivo de fin de año a US$ 12.000 dólares por tonelada (US$ 5,44 por libra), desde su proyección previa de US$ 10.000 dólares por tonelada (US$ 4,54 por libra). Para el banco de inversiones, el metal “es el nuevo petróleo” y su precio está sólo en “las faldas de lo que será su Everest en los próximos año”, como dijo acá en Chile, en la Cescoweek de abril pasado, su estratega Nicholas Snowdon. ¿La razón? Un muy importante déficit de metales refinados. Pero este ascenso, al parecer, será más lento. Hace dos semanas Goldman bajó su proyección para este segundo semestre a US$4,55 por libra. Mientras, el precio sigue cayendo.
La especulación
Los expertos coinciden en que el rally de mayo se debió principalmente a factores especulativos y financieros. El fenómeno conocido como ‘short squeeze’ o ‘apretón’ de posiciones cortas -es decir, apuestas a la baja- habría sido clave. Con un número récord de contratos futuros abiertos sobre el cobre, incluso pequeñas fluctuaciones en el precio obligan a muchos inversionistas a cerrar sus posiciones, lo que resulta en una gran volatilidad en el precio.
De hecho, Cochilco advertía en su informe semanal del 20 al 24 de mayo, que la escalada del precio “ha estado fuertemente determinada por componentes especulativos”, apoyado por las positivas perspectivas de demanda del metal debido a su rol en sectores como la construcción, la electrónica y las energías renovables.
China, siempre China
Cuando China estornuda, todos nos resfriamos. Tanto a nivel internacional como en Chile, la actual baja en el precio del metal se atribuye principalmente a lo que está pasando en ese país, el mayor consumidor mundial de materias primas. La percepción del mercado sobre el Tercer Pleno del Partido Comunista, que se reunió la semana pasada para delinear su política económica para los próximos cinco años, habría sido la principal razón de la caída. La falta de anuncios concretos, especialmente en cuanto al crecimiento y el apoyo a la infraestructura, decepcionó a los inversionistas, dijo el gerente general de GEM, Juan Ignacio Guzmán, porque “reduce las expectativas sobre la demanda de los minerales básicos, especialmente del cobre”. Esto ocurrió a pesar del anuncio del Banco Central chino de recortes en las tasas de interés.
“En el corto plazo está claro que el precio ya bajó y la pregunta es si podría seguir bajando y yo creo que la respuesta es sí”, aseveró Guzmán, pues se aprecia que China “va a mantener su tendencia de fortalecimiento político en lugar del económico y si eso ocurre el precio va a seguir cayendo”.
Según explica la directora de Estudios de Vantaz Group, Daniela Desormeaux, “China es y seguirá siendo el principal motor del crecimiento no sólo para el cobre, sino que también para todos los minerales; el mercado es tan grande que aunque sean tasas de crecimiento menores, en términos de volumen, el impacto es muy grande”, afirma.
¿Y los inventarios?
Los inventarios son reflejo de la oferta y la demanda de corto plazo. Y dan señales. En su informe de mayo, Cochilco también daba cuenta de un punto que, visto hoy día, muestra que la actual baja de precio no debiese ser tan inesperada: el volumen de inventarios acumulados en bodegas de la Bolsa de Futuros de Shanghái estaba cerca de los máximos de cuatro años, 290.376 toneladas, muy por sobre las 33.130 acopiadas a comienzos de año; la semana pasada las existencias en Shangái llegaban a 301.203 toneladas, pero con tendencia decreciente.
El impacto de los inventarios en el mediano y largo plazo no es relevante, ya que su capacidad para cubrir el consumo global es mínima. Las cifras hablan por sí solas: la semana pasada, el volumen total de inventarios alcanzó las 550.159 toneladas en las bodegas de las tres bolsas oficiales (Londres, Shangái y Comex) y, según cálculos de Cochilco, sólo alcanzaría para abastecer al mundo durante 8,8 días.
No obstante, como explica Desormeaux, siempre juegan un rol en la determinación de los precios de mercado, tanto los inventarios operacionales como los especulativos. “Estos últimos son más complejos de anticipar o predecir y no necesariamente están correlacionado con el ciclo económico, sobre todo cuando se trata de China. Sabemos que pueden estar explicando el actual ciclo de precios, pero es muy difícil determinar en cuánto”, explica.
Mediano y largo plazo: falta cobre
Si se mira más allá del corto plazo, entre los analistas hay más certezas. Sin cobre no puede haber descarbonización. La participación de las tecnologías verdes dentro de la matriz de consumo representó el año 2022 un 25,7% y al 2040 llegaría a un 32% del total, afirma la directora de Estudios y Políticas Públicas de Cochilco, Patricia Gamboa. Detalla que el cobre está presente en la mayor parte de las tecnologías verdes (autos eléctricos, energía solar, eólica, redes de transmisión, data centers, entre otros), pero “la tasa de crecimiento ha sido más moderada de lo esperado”.
Según la Agencia Internacional de Energía (IEA), para 2040, la demanda de cobre aumentaría en 11 millones de toneladas en comparación con 2022, con un crecimiento anual promedio del 2%. El principal impulsor será la construcción de redes eléctricas, (9 millones de toneladas), seguido por la industria de autos eléctricos (3,2 millones de toneladas, en comparación con 370 mil toneladas en 2022. “La verdad no se sabe de dónde van a venir esas 11 millones de toneladas, pero en todo el mundo se está buscando cobre, porque se necesita”, dice Guzmán.
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Economia
Perspectiva de género y prevención efectiva: los ejes del nuevo reglamento sobre gestión de riesgos laborales
2024 ha sido un periodo intenso para las empresas en materia de ajustes laborales y, parece, 2025 seguirá el mismo camino. ¿La razón? A partir de febrero del próximo año entrará en vigencia el Decreto Supremo N° 44 de la Subsecretaría de Seguridad Social, dependiente del Ministerio de Trabajo, documento que actualizó la normativa sobre gestión preventiva de riesgos laborales para un ambiente de trabajo seguro y saludable. . .
De hecho, una de las modificaciones más relevantes es que -además de derogar los Decretos Supremos N° 40 y N° 54- la nueva normativa incluye algunos elementos que los empleadores deben incorporar, como el enfoque de género en la gestión de riesgos laborales, la incorporación de el delegado de seguridad y salud en el trabajo, entre otros.
Los ejes de la regulación
Una de las principales adecuaciones es que se incluye el principio de enfoque de género en la gestión de riesgos laborales de la entidad empleadora. Esto significa que en el diseño, planificación, implementación y evaluación de actividades preventivas se debe tener en cuenta que las personas enfrentan el trabajo con diferencias biológicas, sociales y económicas.
“Estas desigualdades pueden dar lugar a diferentes exposiciones a riesgos laborales, lo que a su vez puede tener efectos variados sobre la salud de los trabajadores”, destaca una minuta elaborada por GNP Canales, que añade que es fundamental que las medidas preventivas sean adecuadas y efectivas para abordar tales desigualdades. diferencias y garantizar la protección de todos los empleados.
Según la nueva normativa, las empresas con menos de 25 trabajadores también deberán gestionar los riesgos laborales. Esto incluye la identificación y evaluación de riesgos, la implementación de medidas preventivas adecuadas, la formación de los trabajadores y la asistencia técnica proporcionada por las entidades gestoras.
En esta línea, también se establece la obligación de que en todo centro de trabajo o faena que tenga entre 10 y 25 trabajadores, y en defecto de un Comité Paritario, se deberá elegir un delegado de seguridad y salud en el trabajo, quien tendrá la responsabilidad de participar en la implantación del sistema de gestión preventiva y en otras intervenciones previstas en este reglamento.
La norma también establece que las empresas deberán investigar cuando ocurra un accidente de trabajo, un incidente peligroso en el lugar de trabajo, se diagnostique una enfermedad profesional o se presente cualquier otra condición que afecte reiterada o generalmente a los trabajadores y se presuma que tiene su origen en el uso de fitosanitarios. , productos químicos o nocivos para la salud, por lo que se adoptan medidas correctoras y preventivas para evitar su repetición.
Otra innovación de la norma es que incorpora una categoría especial referida a las personas que por sus características personales presentan mayor vulnerabilidad ante determinados riesgos y requieren protección adicional.
En este grupo se incluyen, entre otras, personas con discapacidad física, cognitiva o sensorial; trabajadoras embarazadas y lactantes; adolescentes en edad de trabajar; adultos mayores; y otras personas con condiciones similares conocidas por el empleador.
lectura
Para el abogado del GNP Canales, Carlos Gutiérrez, si bien el decreto representa un paso significativo en la protección de los trabajadores más vulnerables, también representa una carga para las empresas.
“El nombramiento de delegados de seguridad y la necesidad de investigar los accidentes con perspectiva de género son medidas innovadoras, pero necesitan una infraestructura sólida que requiere formación y un compromiso firme por parte de los empresarios”, afirma. Para él, si bien es favorable para los trabajadores, este decreto presenta desafíos y cargas de cumplimiento que deben ser abordadas con apoyo técnico y adecuado a las empresas.
Para la especialista laboral y socia de Cariola Díez Pérez-Cotapos, Ignacia López, si bien la normativa explica que la nueva normativa laboral de los últimos años hace necesario actualizar, sistematizar y armonizar las principales normas relativas a la gestión de la prevención de riesgos laborales, ” la verdad es que más que armonizar, introduce directamente nuevas obligaciones y regulaciones.”
Para el abogado, el documento brinda lineamientos “que no están en las leyes que regulan las materias que aborda la norma, ejerciendo una potestad normativa que integra y llena la ley de nuevas obligaciones y alcances que no están legislados, en lugar de operacionalizar lo regulado”. en la ley. , que es el objetivo de las normas administrativas”.
Para el exdirector de Trabajo y socio principal de Albornoz & Cía, Marcelo Albornoz, las innovaciones a la normativa elevan el estándar de cumplimiento para las empresas.
“Se incorpora el principio de mejora continua en el que las empresas deben estar permanentemente ajustando su matriz (de riesgos). Cada empresa debe tener su propia política de seguridad y salud en el trabajo, etc. Sin duda, las exigencias son cada vez mayores y las empresas ahora deberían adaptar sus normas e instrumentos de prevención ya que habrá más exigencias”, afirma.
Economia
Dólar hoy cae por cuarta vez en Chile: ¿Cuánto recortará la Fed en la importante reunión de esta semana?
Aún más expansivas se volvieron las apuestas de los comerciantes frente al esperado inicio de relajación monetaria en Estados Unidos, y el dólar-peso tomó nota con una caída hasta el entorno de los 920 dólares al final de una sesión no exenta de volatilidad.
El tipo de cambio cayó $3,95 a $922,95 al cierre de este lunes en Chilehabiendo borrado efectivamente su caída intradiaria dos veces, según datos de Bloomberg. Con el saldo final, La paridad registró una cuarta sesión a la baja.
Lo que domina el mercado hoy en día es la idea de que La Reserva Federal podría reducir el tipo oficial en 50 puntos básicos (pb) en su decisión de este miércoles.
Hoy se convirtió en la apuesta mayoritaria -una probabilidad de dos tercios, versus el tercio restante asignado a una caída de 25 pb- en las operaciones de futuros sobre tipos de fondos federales, después de que estas perspectivas se multiplicaran repentinamente el viernes por voces influyentes que se han mostrado a favor, entre otros factores.
larga espera
“Es la decisión de tipos más importante en mucho tiempo, por lo que los mercados están en modo de espera y no saben muy bien hacia dónde ir. Es una calma tensa de cara a lo que viene”, dijo. DF El analista de mercado de Ebury, Itsaso Apezteguia.
El mercado chileno estará cerrado el miércoles, ya que ese día comenzará la serie de tres feriados de estas Fiestas Patrias. Los montos negociados este lunes ya mostraban una actividad por debajo de niveles normales.
Los precios internacionales mostraron hoy la presión a la baja sobre el tipo de cambio: él dólar índice -indicador del dólar global- cayó 0,36% a 100,75 puntos y el cobre del Comex subió 0,71% a 4,27 dólares la libra. Los precios de los metales moderaron aún más las ganancias.
Los agentes barajan la posibilidad de que la reducción de 50 pb sea la más oportuna. “Si la Reserva Federal hiciera más ahora, podría reducir los temores de que tendrá que recortar más adelante, al tiempo que le daría más libertad sobre el diagrama de puntos (mapa de puntos con la trayectoria política estimada), dándoles más tiempo para evaluar los datos económicos entrantes”, señaló RBC Wealth Management.
Pero el nerviosismo también ha crecido, ya que con una reducción de 50 pb, “la Fed también estaría enviando una señal de que quizás se equivocó y dejó el ciclo de relajación para demasiado tarde, y que las perspectivas de crecimiento podrían ser peores de lo que estaba comunicando hasta ahora”. ”, razonó Apezteguia.
Es por todo ello que el mercado sacará sus conclusiones sopesando las cifras del diagrama de puntos junto al resto de proyecciones económicas oficiales, sumado a las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell, en la rueda de prensa.
El tráfico aéreo internacional va en aumento. En agosto continuó la tendencia de recuperación del tráfico aéreo internacional, según el informe de la Junta de Aeronáutica Civil (JAC) del transporte aéreo comercial de Chile. Más de un millón de personas viajaron al extranjero, lo que supone un incremento interanual del 25,7% respecto a 2023 y del 9,6% respecto a 2019. La proyección es de 11,5 millones de pasajeros a finales de año.
Planes de inversión en Biobío. El Ministerio de Economía lanzó un plan de 32 medidas para reactivar la economía de la Región del Biobío tras el cierre de Huachipato. El Plan de Fortalecimiento Industrial del Biobío, como se denomina la iniciativa, busca desbloquear US$ 6,8 mil millones en proyectos de inversión en diversos sectores económicos.
¿Y el dólar? En medio de nuevas especulaciones sobre la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal este miércoles, el dólar cotiza actualmente a 925 dólares, una baja de 1,9 dólares. Los futuros del cobre subieron 1% a US$ 4,28 la libra en el mercado Comex.
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