Economia
Fed inaugura el ciclo de baja de tasas con un recorte de 50 puntos que se ajusta a los pronósticos más agresivos
La Reserva Federal de Estados Unidos marcó un esperado punto de inflexión en su política monetaria al anunciar este miércoles un recorte que coincidió con las previsiones más agresivas del mercado.
La tasa de fondos federales se redujo al rango de 4,75% -5%informó este miércoles el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que Implica un recorte de 50 puntos básicos (pb) desde los máximos de 23 años en los que el banco central lo mantuvo durante ocho reuniones consecutivas.
El comunicado reitera que “los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido creciendo a buen ritmo. El crecimiento del empleo se ha ralentizado y la tasa de desempleo ha aumentado, pero sigue siendo baja. La inflación ha seguido avanzando hacia el 2 % fijado por el Comité, pero todavía es algo alto.
A esto añade una novedad: “El Comité ha adquirido mayor confianza en que la inflación avanza de forma sostenible hacia el 2%.”
También sostiene que “Los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación están equilibrados a nivel general”. En el comunicado de julio se afirmaba que estos riesgos “continúan avanzando hacia un mayor equilibrio”.
Sin embargo, advierte que “las perspectivas económicas son inciertas”, por lo que “el Comité está atento a los riesgos para ambas partes de su doble mandato”.
De los 12 miembros del FOMC, sólo un alto funcionario votó por la opción más moderada de 25 pb.
El mercado se dividió entre las alternativas de 25 y 50 pb, luego de que esta última escalara rápidamente en los últimos días hasta posicionarse como la apuesta mayoritaria en derivados de renta fija. La mediana de la encuesta de Bloomberg apuntaba a 25 pb.
La Reserva Federal también publicó el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) trimestral. La trayectoria tarifaria estimada de los miembros se revisó a la baja, en comparación con la SEP anterior: el rango superior cerraría el año en 4,375%, según la mediana de estimaciones, mientras que 2025 cerraría en 3,375%.
Esto estuvo en línea con la revisión a la baja de la inflación esperada. Mientras tanto, la tasa de desempleo aumentó y el PIB experimentó pocos cambios.
La conferencia de prensa del presidente del banco central, Jerome Powell, comenzará a las 15.30, hora de Chile.
En desarrollo…
Economia
Sondeos muestran que Harris y Trump están empatados a nivel nacional y que la carrera en Pensilvania sigue muy reñida
La vicepresidenta Kamala Harris y el expresidente Donald Trump siguen empatados cuando faltan menos de siete semanas. elecciones presidenciales del 5 de noviembre en Estados Unidos, según nuevas encuestas publicadas que también muestran una carrera reñida en el estado clave de Pensilvania.
Aunque las encuestas revelan que los votantes probables y registrados dieron mejores calificaciones a la demócrata Harris en el debate de la semana pasada con su oponente republicano, muestran que la carrera, especialmente en el estado más disputado, sigue reñida, en línea con otras encuestas. .
En la encuesta nacional, Harris y Trump están empatados en un 47% entre los 2.437 votantes probables encuestados del 11 al 16 de septiembre, según una encuesta de The New York Times, The Philadelphia Inquirer y Siena College. El margen de error es de más o menos 3 puntos porcentuales.
En Pensilvania, uno de los siete estados más disputados, Harris mantuvo su ventaja de 4 puntos, 50% a 46%, con un margen de error de más o menos 3,8 puntos porcentuales, según la encuesta del Times.
Otros resultados del Washington Post también revelaron una reñida lucha entre los candidatos de este estado, que se encuentra entre los que, junto con Arizona, Georgia, Michigan, Nevada, Carolina del Norte y Wisconsin, pueden determinar el resultado de noviembre.
Entre los 1.003 votantes probables y registrados de Pensilvania encuestados entre el 12 y el 16 de septiembre, el 48% dijo que votaría por Harris, mientras que el 47% dijo que votaría por Trump, una diferencia de un punto que cae dentro del rango de error de la encuesta de más o menos 3,6 puntos porcentuales.
La mayoría de los encuestados dijeron al Post que están “altamente motivados” para votar y que proteger la democracia estadounidense es “extremadamente importante”. Pero los votantes están divididos sobre qué candidato protegería mejor las libertades de la nación: el 48% elige a Harris y el 45% a Trump.
Hablando el mes pasado en Jackson Hole, Jay Powell fue explícito acerca de lo que consideraba la misión de la Reserva Federal mientras la economía estadounidense emergía de un agotador shock inflacionario.
“Haremos todo lo que podamos para apoyar un mercado laboral fuerte a medida que avanzamos hacia la estabilidad de precios”, dijo el presidente en las estribaciones de la Cordillera Teton de Wyoming.
El miércoles, Powell cumplió, bajando la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal en un sólido recorte de medio punto a 4,75-5%, iniciando el primer ciclo de flexibilización del banco central en más de cuatro años.
Los funcionarios dejaron claro que tampoco se detendrían ahí, con proyecciones publicadas el miércoles en un llamado diagrama de puntos que muestra que la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto estimaron que la tasa de política monetaria caería otro medio punto porcentual este año. , seguido de una serie de recortes en 2025 para dejar los tipos en el 3,25-3,5%.
Lejos de causar pánico -la preocupación de muchos antes de la reunión- el recorte de medio punto del miércoles fue tomado con calma por los mercados financieros, y los principales índices de referencia bursátiles y los bonos gubernamentales terminaron el día con pocos cambios.
“Fue innovador”, afirmó Peter Hooper, vicepresidente de investigación del Deutsche Bank. “Se trataba de conseguir algún seguro para prolongar lo que es un muy buen lugar en la economía”.
Hooper, que trabajó en la Reserva Federal durante casi 30 años, añadió: “Powell quiere garantizar un aterrizaje suave”.
La decisión es una medida audaz para la Reserva Federal y, al producirse apenas unas semanas antes de las elecciones presidenciales de noviembre, inevitablemente ha generado críticas. El candidato republicano Donald Trump ya ha dicho que el recorte se hizo por motivos “políticos” (para ayudar a Kamala Harris, su oponente en la carrera por la Casa Blanca) o porque la economía está en una situación “muy mala”..
Momento decisivo
La decisión, en muchos sentidos, También marca un momento decisivo para Powell, que culmina un período tumultuoso como presidente del banco central más importante del mundo que abarcó una pandemia global, la mayor contracción económica desde la Gran Depresión, intervenciones gubernamentales históricas, guerras y graves shocks de oferta que amplificaron lo peor. episodio de inflación en 40 años.
Muchos economistas habían dudado de que Powell pudiera controlar las presiones sobre los precios sin empujar a la economía más grande del mundo a una recesión. Pero dos años después de que la inflación alcanzara su punto máximo, volvió casi al objetivo del 2% de la Reserva Federal, mientras que el crecimiento económico se mantuvo sólido.
Al explicar la decisión del miércoles, El presidente de la Reserva Federal enmarcó el recorte de tasas mayor de lo habitual como una “recalibración” de la política monetaria para adaptarse a una economía en la que las presiones sobre los precios están aliviando materialmente mientras que la demanda del mercado laboral también se está enfriando..
“La economía estadounidense está en un buen lugar y nuestra decisión de hoy está diseñada para mantenerla allí”, dijo Powell a los periodistas en la conferencia de prensa posterior a la reunión.
En el pasado, la Reserva Federal solo se desvió de su tradicional ritmo de ajuste de políticas de un cuarto de punto cuando se enfrentó a un gran shock (al comienzo de la crisis económica de Covid-19, por ejemplo, o cuando en 2022 quedó claro que el (el banco central se había desviado de su tradicional ritmo de ajuste de políticas de un cuarto de punto). El banco había diagnosticado erróneamente el problema de inflación de Estados Unidos.
El recorte extraordinario de ese miércoles se invocó sin que ese tipo de tensiones económicas o financieras graves acentuaran el deseo de la Reserva Federal de evitar una recesión innecesaria. Diane Swonk, de KPMG, dijo que si Powell pudiera lograr este tipo de aterrizaje suave, “sellaría” su legado como presidente.
Riesgos de equilibrio
Más bien, la decisión del miércoles reflejó los esfuerzos de la Reserva Federal para equilibrar los riesgos que enfrenta la economía. Habiendo puesto la inflación dentro de un rango, su atención se ha desplazado hacia un mercado laboral donde un crecimiento mensual más lento y un creciente desempleo han generado preocupación.
“La Reserva Federal es plenamente consciente de que, desde una perspectiva de gestión de riesgos, avanzar hacia la neutralidad es probablemente el momento adecuado para saber dónde está la economía”, dijo Tiffany Wilding, economista de Pimco, refiriéndose al nivel de los tipos. de interés que ni acelera el crecimiento ni lo suprime.
El siguiente paso para los funcionarios es determinar qué tan rápido necesitan recortar las tasas para alcanzar ese nivel neutral. En la conferencia de prensa, Powell dijo que “no había prisa por hacer esto”. El gráfico de puntos también mostró una diferencia entre los funcionarios no sólo para este año, sino también para 2025.
Dos de los 19 funcionarios que escribieron las estimaciones pensaron que la Reserva Federal debería mantener las tasas en el nuevo nivel de 4,75-5% hasta fin de año. Otros siete predicen sólo un recorte de más de un cuarto de punto este año. El rango fue aún más amplio para las tasas en 2025.
Powell tendrá la tarea de forjar un consenso sobre el FOMC, tras haber descubierto en esta reunión un desacuerdo de la gobernadora Michelle Bowman, quien votó a favor de una medida de un cuarto de punto. Eso la convirtió en la primera gobernadora de la Reserva Federal que se resiste a una decisión sobre las tasas desde 2005..
Lograr ese consenso será más complicado por un panorama económico confuso, que muestra cierta rigidez en la inflación a pesar de las mejoras generales y la debilidad emergente en un mercado laboral que por lo demás sería fuerte.
Las elecciones presidenciales también cobran importancia, aunque Powell reiteró el miércoles que las decisiones de la Reserva Federal se tomarían basándose únicamente en datos económicos.
Jean Boivin, ex vicegobernador del Banco de Canadá y ahora director del BlackRock Investment Institute, advirtió que el ciclo de flexibilización podría “acortarse” más de lo que esperaban los mercados financieros.
Los operadores del mercado de futuros ya han descontado que las tasas caerán más de lo que predicen los funcionarios, a 4-4,25% para fin de año. lo que implica otro recorte extraordinario en una de las dos reuniones restantes en 2024. Los participantes del mercado esperan entonces que caiga a menos del 3% a mediados de 2025.
“El panorama de inflación es significativamente incierto”, dijo Boivin, añadiendo una nota de cautela sobre cuánto alivio podría ofrecer la Reserva Federal a los prestatarios en ese contexto. “No creo que este sea el comienzo de un ciclo de flexibilización. “Creo que esto está aliviando el endurecimiento”.
Las acciones subieron en todo el mundo en las primeras operaciones del jueves. mientras el recorte de medio punto porcentual de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal revivió el sentimiento de los inversores.
Los futuros de acciones estadounidenses se dispararon, con una ganancia del 1,7% en los contratos del S&P 500 que pusieron al índice de referencia subyacente en camino de probar un máximo histórico en el mercado de efectivo. Los contratos del Nasdaq 100 subieron un 2,1%, impulsados por las apuestas sobre un crecimiento resistente de Estados Unidos y menores costos de endeudamiento. El índice Stoxx 600 de Europa subió hasta un 1,3%.
“Lo que estamos viendo es una creencia de que la Reserva Federal tiene todo bajo control y que van a diseñar un aterrizaje suave y por lo tanto los activos de riesgo están avanzando con fuerza”, dijo Jon Bell, gerente de cartera de Newton. Gestión de inversiones, en Bloomberg TV.
En Asia, el Nikkei cerró el jueves con una subida del 2,13%, mientras que el Hang Seng finalizó con un avance del 2%.
Caída más profunda y recortes más frecuentes: los analistas de Wall Street reordenan sus proyecciones en el nuevo ciclo de tipos de la Fed
El indicador del dólar se debilitó un 0,4%, acercándolo a sus mínimos de enero. Los bonos del Tesoro se estabilizaron a medida que los operadores volvieron a centrarse en el estado del mercado laboral y en los datos de solicitudes de desempleo en Estados Unidos que se publicarán más tarde. Mientras tanto, Bitcoin alcanzó un máximo de tres semanas.
La decisión del miércoles de la Reserva Federal ha reforzado las expectativas de que la economía estadounidense escapará de una recesión. Una encuesta entre suscriptores de Bloomberg Terminal muestra que el 75% espera que Estados Unidos evite una recesión técnica a finales del próximo año..
La primera reducción gradual de la Reserva Federal en más de cuatro años estuvo acompañada de proyecciones que pedían recortes adicionales de 50 puntos básicos en las dos reuniones de política monetaria restantes de este año.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que comenzar la reversión de la histórica campaña de ajuste del banco central con un gran paso mientras la economía estadounidense aún está fuerte ayudaría a limitar las posibilidades de una desaceleración.
Por qué la Reserva Federal optó por un gran recorte de tipos de interés
“La Reserva Federal se está embarcando en lo que considero una serie de recortes de tipos”, dijo Stephen Jen, director ejecutivo de Eurizon SLJ Capital. La magnitud del movimiento inicial “no supondrá una gran diferencia, ya que las acciones deberían estabilizarse pronto y los rendimientos de los bonos probablemente caerán por buenas razones, como la desinflación y no un aterrizaje forzoso. “El dólar debería seguir debilitándose frente a una amplia gama de monedas”, afirmó.
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