Después de intensos días de definiciones en torno a su situación financiera, WOM tomó una drástica decisión: solicitó acogerse al Capítulo 11 de la ley de quiebras de Estados Unidos, en el distrito de Delaware, que permitirá reestructurar los pasivos que alcanzan los US$ 1.630 millones, entre deuda local y extranjera.
Una decisión que no se tomó de la noche a la mañana, sino que el equipo liderado por el CEO de la compañía, Chris Bannister, analizó todas sus cartas y se inclinó por el plan que permitía dar continuidad a la empresa. “Analizamos muchas opciones y la presentación en Delaware fue la más obvia para manejar la estructura de capital que tenemos y permitir que el negocio continúe. Estamos realmente impresionados con el desempeño de este negocio, pero nuestras estructuras de capital no son tan buenas. Con el tiempo se hizo evidente que era hora de hacer algo”, explicó Bannister.
La decisión implica que mientras duren las negociaciones, la firma ligada al fondo de inversión Novator Partners está blindada ante solicitudes de liquidación forzosa. Por ello, a partir de este lunes, ningún acreedor de WOM puede ejecutar cobros contra la compañía, ya que todas las acciones están momentáneamente congeladas.
“Esas deudas (en Chile) no están conectadas con el proceso en EEUU. Lo que necesitamos es sentarnos a conversar y ver cómo lo resolvemos. Ya hemos avanzado con algunos, tenemos más de US$ 200 millones que nos permitirán tener la liquidez suficiente para continuar”.
La acción está radicada en la empresa en Chile y no involucra a la filial colombiana. “Las operaciones son totalmente independientes. WOM Colombia continúa prestando sus servicios a los usuarios con plena normalidad”, indicaron desde la firma respondiendo consultas de DFSUD.
La paradoja de WOM
WOM vive en una contradicción: desde que se creó en 2015 no han dejado de subir los ingresos, pues trimestre a trimestre lideran en el ranking de portabilidad numérica. Sin embargo, a partir de noviembre pasado la sostenibilidad financiera de la compañía está en riesgo, y por eso se acogieron al mecanismo de reorganización en EEUU.
Según Bannister, WOM “está lidiando con una mezcla tóxica”, porque la demanda por invertir cayó significativamente producto de las malas perspectivas macroeconómicas.
El alto ejecutivo sostuvo que hace cuatro años -cuando se emitieron los bonos por US$ 348 millones- el propósito de buscar nuevos negocios crecía en un alto ritmo, pero las actuales condiciones son tan malas debido a factores como la inflación, que el mercado se volvió “desafiante”.
El retroceso financiero también coincidió con el retiro de dividendos por US$ 340 millones que hicieron los accionistas en 2022, operación que tuvo luego de la venta de las antenas, negocio que implicó ingresos por US$ 670 millones por 2.334 sitios que se cedieron a Phoenix Tower International (PTI). Adicionalmente, WOM hizo una oferta por bonos por US$ 285 millones, con ese mismo monto.
Según Bannister, el principal factor que empujó a la empresa a tomar la decisión de reestructurar pasivos fue las rebajas de calificación de los bonos. “Con este antecedente sobre la mesa se volvió bastante obvio que teníamos que hacer algo con nuestra estructura de financiamiento de capital, por eso nos contactamos con algunas personas para analizar todas las alternativas”.
De acuerdo al documento presentado en el tribunal de Delaware, los dueños de la compañía explicaron que se buscó la asesoría de un equipo legal y financiero. Entre los se menciona a White & Case LLP en Estados Unidos y Carey y Cía en Chile; mientras que los segundos son Rothschild & Co US Inc. y Riveron Consulting LLC.
La primera misión de este equipo fue conseguir negociar un crédito de Deudor en Posesión (DIP, por su sigla en inglés). De acuerdo a Bannister, antes de que JPMorgan aceptara otorgar esta línea por US$ 200 millones, WOM estaba negociando con la entidad financiera otros instrumentos.
“Originalmente estábamos tratando con JPMorgan en términos de financiamiento, pero trabajando con ellos se dieron cuenta de que lo que necesitábamos era una reestructuración financiera. JPMorgan tenía muchas ganas de involucrarse y eso es muy agradable”, aseguró.
Al respecto, agregó que de no ser un negocio sostenible el banco de inversión no habría ingresado como deudor: “Nuestro negocio también genera mucho dinero en efectivo”.
“Entrar a una reorganización con un crédito DIP pactado es una tremenda señal, pero no solo para los acreedores, sino también para nuestro personal y clientes. Hay que pensar que si una empresa como JPMorgan está dispuesto a gastar US$ 200 millones para que funcionemos como negocio normal es porque entiende que somos un buen negocio, que puede seguir creciendo”, afirmó.
Se mantienen los planes de negocio
– ¿Qué pasa con las deudas en Chile?
– Esas deudas no están conectadas con el proceso en EEUU. Lo que necesitamos hacer es sentarnos a conversar con ellos y ver cómo lo resolvemos. Ya hemos avanzado con algunos proveedores, tenemos más de US$ 200 millones que nos permitirán tener la liquidez suficiente para continuar creciendo. Todavía no somos la empresa número uno y queremos ser la número uno. Aquellos que quieren que los tribunales de Delaware se pronuncien, su sentencia se demora tres días. Entonces podremos empezar a comprender cómo lidiamos con ellos que son los proveedores chilenos. Estoy viendo con mi equipo cómo avanzamos.
– ¿Qué pasa con la ejecución de los proyectos de Fibra Óptica Nacional (FON) y 5G?
– El plan de negocios en Chile no cambia. Quiero recalcar que somos la red más valorada en el país, la más grande y que más crece. Por eso, tenemos la ambición de cumplir con la regulación gubernamental. La semana pasada estrenamos la tercera macrozona de FON en Lebu. Lo que hicimos ahí fue un hito para nosotros porque se construyó pese a que tuvimos 14 intentos de vandalismo. En la construcción de esta estructura también detectamos problemas ambientales, pero el equipo lo completó contra viento y marea. Todavía nos quedan en el norte unos 96 kms. por completar de los 7 mil kms. No puedo negar que esa parte está estancada porque encontramos antigüedades arqueológicas.
Estamos trabajando con el Gobierno bajo el proceso del Ciadi que nos permite ver dónde estamos, que es cerca de un 90%, y completar la diferencia. Existe un entendimiento entre la definición de Subtel y la nuestra.
– Quieren lograr entregar la red, pero ¿cómo está la relación con los contratistas?
– Cuando regresé en noviembre identifiqué que teníamos algunos desafíos con gran parte de los proyectos comprometidos y sus respectivos contratos. Había una parte de los contratistas que no construía con la calidad suficiente, pero también había otros que mantenían contratos falsos, y no estaban autorizados. Actualmente seguimos en proceso de intentar identificarlos. ¿Qué es real? ¿Qué no es real? Hemos comenzado a dialogar durante los últimos tres o cuatro meses con los contratistas para entender cuál es su punto de vista, cuál es el nuestro y así depurar la realidad. Todo esto no se frenará por el Capítulo 11. Vamos a pagar aquello que creemos es correcto y se ajusta a la calidad y estándar que necesitamos.
Adicionalmente estamos mejorando nuestros procesos para asegurar los controles de calidad en tiempo real, podemos hacerlo mejor en el futuro.
– ¿Cuánto dura la reorganización? ¿Planea Novator vender WOM al terminar?
– Nueve meses. Sobre el segundo tema, no sé sinceramente. Ellos vienen una vez al mes y creo que están bastante comprometidos hasta cuando finalice la reorganización. Hoy Novator está enfocado en el proceso mismo: acá habrá acreedores, la compañía y se trata de una instancia muy transparente. No hay egos que puedan existir, porque debemos encontrar una solución, y esa es la belleza del sistema estadounidense.
Las cinco claves que llevaron a la reorganización
Al menos son cinco las razones que provocaron que WOM solicitara una reorganización en EEUU. La primera es el retiro por US$ 340 millones que hicieron los accionistas en 2022, luego de la venta de las antenas que implicó el ingreso por US$ 670 millones, adicional a un bono que se emitió por US$ 250 millones. Asimismo, la firma sufrió una alta rotación de altos ejecutivos entre CEO, CTO y asuntos corporativos, lo que provocó una desconexión entre los proyectos y su ejecución. A su vez, también tuvieron lugar denuncias de supuestos fraudes internos por ejecutivos y contratistas que no desplegaron ni la red 5G, ni el proyecto de fibra óptica nacional. Esto, en paralelo a la acumulación de deudas impagas a proveedores nacionales, tanto de productos, como de construcción. Finalmente, el inminente incumplimiento en el pago de los bonos por US$ 348 millones que vencen en noviembre fue la principal razón que llevó a Novator a recurrir al Capítulo 11.
Subsecretario Claudio Araya: “WOM necesitaba algún tipo de esfuerzo distinto y creo que el Capítulo 11 ayudará”
Tras ingresar la solicitud para acogerse al Capítulo 11 de EEUU, el CEO de WOM, Chris Bannister, acudió este lunes a una reunión formal con el subsecretario de Telecomunicaciones, Claudio Araya, para explicar el proceso. En ese marco, la autoridad planteó tres inquietudes principales al ejecutivo, referidas a la eventual afectación a los servicios de los clientes, a la continuidad del despliegue de proyectos Fibra Óptica Nacional (FON) y 5G, y al cobro de las boletas de garantía por incumplimientos en este último proceso. “La operación está garantizada, porque WOM deberá continuar con el cumplimiento de sus compromisos en Chile, pagar deudas, etc. Los usuarios van a seguir teniendo servicios y podrán mantener sus planes, porque los US$ 200 millones son para dar continuidad al negocio, lo que incluye el pago a los proveedores locales”, indicó Araya. Adicionalmente, Bannister se habría comprometido a continuar con el desarrollo de los proyectos locales. Sobre esto, el subsecretario manifestó que “no hemos dado la discusión más fina respecto al cronograma para cerrar ambos proyectos, pero estamos planteando que para nosotros las modalidades obligatorias son irrenunciables. Necesitamos que se cumpla lo antes posible, porque son precisamente localidades en las cuales no hay ningún otro tipo de señal”. Y sobre el último tema, Araya manifestó que “tenemos boletas de garantía por US$ 50 millones y no tenemos interés en renunciar al derecho de ejecutarla. Según nuestro análisis no estaría comprometida la facultad del Estado de hacer valer las garantías”. En términos generales, el titular de Subtel manifestó que tiene confianza en el proceso. “Bannister está poniendo todo su esfuerzo para que salga bien y le creo. WOM necesitaba algún tipo de esfuerzo distinto y creo que el Capítulo 11 ayudará. Me parece que él vino a cambiar un poco la tendencia que estaba metida la compañía. Efectivamente vino a ordenar la casa, porque ha hecho cambios importantes”, remató. En ese sentido, mencionó que los cambios en la línea ejecutiva, el ajuste de personal y la reestructuración de costos, son señales positivas para dar continuidad a la compañía y a sus clientes. “Indudablemente, esto es bueno para todos los usuarios de WOM. Antes existía restricción de liquidez, ahora habrá US$ 200 millones, monto más que suficiente para dar continuidad al proyecto de las antenas y a lo que queda de FON”, dijo.
La tramitación del proyecto que refuerza el cumplimiento de las obligaciones tributarias ya entró en tierra derecha.
La comisión de Hacienda del Senado ha despachado varios artículos a Sala, los que se relacionan con temas claves como la nueva gobernanza del Servicio de Impuestos Internos (SII), la nueva forma de aplicar la Norma General Antielusiva (NGA) y la flexibilización del levantamiento del secreto bancario. Se espera que el proyecto se despache a Sala el próximo lunes, para ser votado el miércoles.
Una de las bancadas que tendrá que pronunciarse sobre el proyecto es Demócratas. Un documento de la tienda presidida por Ximena Rincón valora una serie de materias propuestas vía indicaciones por Hacienda, pero también pide aclaraciones en varios puntos del texto.
Así, el texto define ocho temas que consideran van “en la línea de lo correcto”: que se respete el principio de especialidad en materia de Norma Antielusiva; que en caso de aplicar una Norma Especial Antielusión, no se puede aplicar la Norma General Antielusión (NGA) y viceversa, además de que se mantenga la aplicación de la norma a regímenes especiales; que la NGA requiera recomendación del Comité Ejecutivo del Servicio de Impuestos Internos (SII); la creación del Departamento de Normas Generales Antielusión; que se amplíen los plazos para aplicación de la NGA vía suspensión; y que se establece obligación de un apoderado común para grupos empresariales.
La tienda también valora los ajustes que hizo Hacienda a las normas de relación para efectos de fiscalizar a contribuyentes o grupos económicos, fijando que dos o más partes se considerarán relacionadas cuando concurran al menos dos de las siguientes circunstancias: unidad de dirección o administración; dependencia económica o financiera entre las partes; relación de parentesco entre las personas o sus administradores o directores, considerando al o la cónyuge, conviviente civil, ascendientes, descendientes y parientes, hasta el segundo grado de consanguinidad o afinidad; y comercialización de bienes o servicios idénticos o similares bajo una misma denominación o marca.
También destacan que no aplicará la facultad de tasación del SII para fusiones, divisiones, ni otros tipos de reorganizaciones con legítima razón de negocios.
Lo que falta
Pese a que Demócratas destaca varias aclaraciones que hizo el Ejecutivo al proyecto tributario, el documento enumera 17 temas que consideran deben ser “perfeccionados”.
Por ejemplo, señalan que se puede perfeccionar la redacción respecto a los abusos de formas jurídicas en la NGA para evitar “malas interpretaciones, sobre todo en las últimas indicaciones presentadas”.
También, en el marco del secreto bancario, proponen agregar que toda comunicación entre la institución financiera y el SII debiese ir con copia al contribuyente. Postulan que se deberían enviar al SII todas las transacciones para consolidar las 50 operaciones de cuentas distintas, en el marco del artículo que busca fiscalizar las transferencias bancarias reiteradas recibidas por un contribuyente.
Demócratas considera muy baja la multa por traslado de mercaderías falsas o sin pago de impuestos, de 20% al 300% de 1 UTA ($ 160.000 a $ 2.400.000). A su vez, critican la eliminación de los incentivos tributarios a las donaciones hasta 250 UTM ($ 16 millones) a legitimarios y asignatarios.
Si bien destacan que se reglamenta el nuevo comité ejecutivo y el consejo tributario con amplias facultades para servir de contrapeso a la dirección del SII, dado el tipo de designación de integrantes “vale la pena pensar si asegura la independencia que se busca o mejor ahorrar recursos”.
En cuanto a las exigencias de información a vendedores habituales de bienes muebles usados, piden aclarar el alcance de la obligación a cualquier operación de compra y venta que supere las 50 UTM o su equivalente en moneda extranjera que deberán efectuarse siempre a través de medios de pago electrónicos o cualquier otro medio de pago que permita la individualización del pagador.
Aunque destacan las mayores facultades que tendrá la Defensoría del Contribuyente (Dedecon), creen relevante tratar la gobernanza del SII junto con los grados de libertad de la defensoría para generar equilibrios entre las obligaciones y derechos.
La indicación al Art.89 será un “dique difícil de sortear”, ya que creen que un certificado de situación tributaria al día para las Pymes es “difícil de cumplir, por lo que debiese bastar con iniciación de actividades.
También, piden que haya “coherencia” entre el denunciante anónimo y el nuevo proceso de autodenuncia que se crea para contribuyentes, en el sentido que solo puede aplicarse a diferencias de impuestos que podrían fundarse en hechos constitutivos de delito tributario.
En cuanto al Consejo Tributario, cree relevante que no solo pueda opinar sobre las circulares del SII, sino también sobre los oficios que emitan el director nacional y los directores regionales en el ejercicio de su facultad de interpretar administrativamente las leyes tributarias
En caso de reorganización empresarial (fusión), se establece que la continuadora legal (absorbente) mantendrá el beneficio o la autorización otorgada a la absorbida para obtener de forma previa a la materialización de la exportación el reembolso del IVA exportador: “Habría que dejar expresamente establecido que ello no suspende ni interrumpe el plazo otorgado al exportador absorbido para materializar la exportación”, pide la tienda.
En consejo de gabinete, Boric pide a ministros acelerar aprobación de la reforma de pensiones y cumplimiento tributario: “No es fácil, pero las vamos a sacar adelante”
El Presidente de la República, Gabriel Boric, lideró este viernes un nuevo consejo de gabinete de ministros en La Moneda. La autoridad entregó palabras al inicio de la reunión, llamando a sus colaboradores a no relajarse y seguir adelante con sus tareas.
“Estamos en un momento de realizaciones, de cosechar lo que hemos ido sembrando y eso requiere mucho trabajo. La cosecha no emerge sola, por lo tanto, tenemos que estar con la gente y atentos a sus necesidades y materializando las reformas que hemos impulsado”, señaló el mandatario a sus secretarios de Estado.
Boric agregó que “sé que puede haber cansancio luego de dos años y medio, queda solo un año medio, pero queda mucho por hacer, no hay espacio para el relajo”.
El Presidente les solicitó “estar firmes con presencia activa y materializando los cambios con que nos hemos comprometido con el país. Estoy motivado, hay motivos para estar optimistas, pero no confiados, depende del trabajo que hagamos y esas son las tareas que debemos afinar”.
El mandatario destacó los avances en reforma de pensiones y el pacto fiscal, al señalar que “felicito el empeño del ministro Marcel y la ministra Jara, en que las reformas de cumplimiento tributario y de sistema de pensiones, que algunos llamaban incluso a desahuciar, estén avanzando y encaminadas. No es fácil, todavía quedan cosas por hacer pero las vamos a sacar adelante”.
Boric además reiteró que durante septiembre se va a ingresar y retomar la discusión sobre la eutanasia y el proyecto que termina con el Crédito con Aval del Estado (CAE) e instaura un nuevo mecanismo de financiamiento para la educación superior.
La encuesta elaborada por el Institutional Investor Research destaca cada año el desempeño de las mejores empresas y ejecutivos de Latinoamérica. Este año aparecieron en el listado compañías de México, Argentina, Panamá, Perú, Colombia, Uruguay y Chile.
Los reconocimientos fueron entregados en una ceremonia en la ciudad de Nueva York el jueves de esta semana. En la 15ª encuesta anual de equipos ejecutivos realizada entre febrero y marzo de 2024, más de 1.100 inversores, gestores de carteras y analistas de 505 firmas evaluaron a 322 empresas y más de 1.000 profesionales en 16 sectores.
Las firmas chilenas fueron las segundas más galardonadas después de las mexicanas con 27 representantes.
Entre las nacionales destacadas están AES Andes, Aguas Andinas, Banco de Chile, Banco Santander Chile, CAP, Cencosud, Colbún, Embotelladora Andina, Entel, Enel Américas, Enel Chile, ENGIE Energía Chile, Falabella, Latam Airlines, Parque Arauco y SMU.
Le siguieron las argentinas con seis firmas, entre las que figuran YPF, MercadoLibre, Pampa Energía, Despegar.com y Arcos Dorados; Colombia con Bancolombia y Cementos Argos; Perú con Credicorp; Panamá con Copa Holdings y Uruguay con DLocal.
Los ejecutivos de Chile se destacaron especialmente en el sector energético. Se premió como mejor CEO a Fabrizio Barderi de Enel Chile, José Ignacio Escobar de Colbún, Aurelio Bustilho de Enel Américas. Dentro de los CFO se reconoció a Giuseppe Turchiarelli de Enel Chile, Miguel Alarcón de Colbún, Eduardo Milligan Wenzel de ENGIE Energía Chile y Ricardo Roizen de AES Andes. También fueron galardonados en el sector de alimentos y bebidas Miguel Angel Peirano, CEO de Embotelladora Andina y su CFO Andrés Waine. En la categoría Real Estate se destacó al CEO de Parque Arauco, Eduardo Pérez Marchant, a su CFO Francisco Moyano y a Lauren Brown, Head of Investor Relations.
Marcelo Gálvez CEO de SMU y su CFO Arturo Silva Ortiz también fueron premiados, al igual que Inés Ostenrieder por su labor de CFO de Cencosud, quien actualmente se desempeña como gerente de finanzas en WOM.
En la categoría de transporte subieron al podio el CEO Latam, Roberto Alvo, su CFO Ramiro Alfonsin y Tori Creighton, la jefa de relaciones con inversionistas. Además, se destacó a Paula Salinas de CAP, quien también lidera la relación con inversionistas.