Tres Navidades en un año. Así definió el gerente de la División de Política Monetaria del Banco Central, Elías Albagli, qué provocó los retiros de las AFP sobre el consumo en Chile durante 2021. ¿Qué significa esto? En ese período, además del auge que se presenta a fin de año en plena festividad, el consumo saltó a esos niveles en dos ocasiones: con el segundo y tercer rescate de fondos, dijo.

El economista presentó este lunes el Informe de Política Monetaria (IPoM) publicado la semana pasada, en un evento organizado junto a la Universidad Católica, instancia en la que arremetió fuertemente contra los rescates de fondos. Advirtió que si hay un quinto retiro “los efectos serían comparables a los de una crisis financiera”, y calificó la eventual aprobación de tal medida por parte del Congreso como “un desastre”.

Albagli reconoció que las pensiones actuales son “insuficientes bajo cualquier matriz que se mire”, pero relató que, cuando la gente piensa en ellas, se enfocan en lo que les va a venir para el retiro, no “en el marco de todo”. que hay detrás de eso. Recordó que ese dinero actualmente está ahorrado en Chile, y que es el que permite acceder a créditos hipotecarios “baratos”, pero que si se desarma el sistema, “esa bolsa de ahorro desaparece”.

Agregó que con el debate de cada rescate aparecen nuevos adeptos en el Congreso, cada vez con motivos diferentes. “De repente te das cuenta de que el sistema es súper frágil. Ya no estamos de acuerdo en por qué queremos desarmarlo, pero todos queremos desarmarlo de todos modos”, reflexionó, y sentenció: “Tenemos que pensar cuáles son las consecuencias de desarmarlo, y las consecuencias son desastrosas”.

En su análisis, el directivo afirmó que “antes dábamos por sentado ciertas cosas, como que teníamos un mercado de capitales que se estaba desarrollando y profundizando. Lo que pasa con los retiros de pensiones es que estamos liquidando el mercado de capitales”.

Recesión técnica en el escenario base

Albagli también hizo una analogía entre un cohete y la economía chilena para explicar lo que está pasando estos días con la actividad nacional: advirtió que, luego de llegar a la cima, “probablemente estemos bajando más rápido de lo que pensábamos”.

En el Informe de la semana pasada, el banco rebajó el crecimiento anual para este año a un rango de 1% a 2%, y el gerente de la División de Política Monetaria precisó que en 2022 la economía nacional espera “varios trimestres seguidos de contracciones”.

Albagli aclaró que en las proyecciones centrales del Informe hay recesión técnica, es decir, más de dos trimestres con caídas del PIB.
“Hay escenarios que son peores, otros que son un poco mejores, pero eso está en la base”, explicó.

El directivo de la Central destacó que en estos momentos la economía se encuentra en niveles superiores a su potencial, por lo que las contracciones son “necesarias para que la economía regrese a un nivel operativo”.

El experto aclaró que, a pesar de tener más debilidad en la economía, también hay mayores presiones inflacionarias, al menos en el corto plazo.

“Lamentablemente, para que la inflación converja en este horizonte de dos años, tenemos que subir más las tasas”, dijo, argumentando que por eso el consejo incrementó la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 150 puntos básicos la semana pasada.

El economista destacó que en las proyecciones de inflación -que en los próximos meses subiría al 10%- asumen que hay cierto desanclaje. “Que la persistencia de la inflación está haciendo que las empresas y los hogares cambien de comportamiento, y eso es un precedente que les aseguro que los demás bancos centrales no están poniendo sobre la mesa”, dijo.